财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收4.39亿美元，较上年同期增长104%；全年调整后营收增长40%，达到12亿美元 [6] - 第四季度调整后薪酬费用率为58.4%，全年为69%；第四季度非薪酬费用率为11.4%，全年为15.9%；第四季度非薪酬费用为5000万美元，其中约200万美元为交易相关费用 [7] - 预计2025年非薪酬费用将因技术、办公和差旅支出增加而上升 [8] - 第四季度税前利润率为31.4%，全年为16.4%；全年正常化企业税率为30.1%，有效税率为23.5% [8] - 董事会宣布每股0.65美元的定期季度股息，较上一季度增长8%；公司保持5.6亿美元现金且无债务的强劲资产负债表 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年所有产品线收入同比增长，推动了整体营收增长 [6] - 科技板块是2024年最大的营收贡献者，工业和能源板块也很活跃，资本市场团队表现出色 [13] - 全年约60%的收入来自并购业务，其余来自资本市场和重组业务 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 并购市场有望受益于新政府的促增长战略，且已出现赞助商活动回升的早期迹象 [14] - 资本结构咨询方面，高利率和增强的信贷覆盖能力为重组业务提供了有利环境 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在并购放缓期间对关键领域和产品进行了重大投资，致力于培养内部人才，今年晋升了12位新董事总经理 [12] - 本周宣布聘请一位市场领先的银行家担任全球私募股权基金咨询主管，以扩大为全球赞助商和有限合伙人提供私募资本解决方案的能力 [15] - 行业监管收紧使大型银行的交易融资业务受限，行业正从以银行为中心向以机构为中心转变，公司作为独立公司吸引了更多人才 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年持乐观态度，认为并购市场将受益于新政府政策，赞助商活动也在增加 [14] - 重组业务方面，目前经济形势良好，预计2025年与2024年情况相似，但外部事件可能带来不确定性 [30] 其他重要信息 - 2024年第一季度基于股权的薪酬交付带来了超额税收优惠，导致有效税率与正常化税率存在差异 [9] - 每年RSU的年度归属将在本月晚些时候进行，预计第一季度每股收益受超额税收优惠的影响约为每1.25美元的归属价格与41美元的调整授予价格差异对应0.01美元 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待第四季度业绩增长的原因以及2025年交易转化率和时间安排 - 第四季度交易完成速度加快可能与选举等因素有关，转化率有所提高；目前业务积压正在增加，构建速度快于转化速度；此前由于美联储和监管的不确定性，交易完成时间较长，现在情况有所改善，但仍不如2021年迅速 [21][22] 问题2: 如何看待2025年非薪酬费用的增长情况 - 2025年非薪酬费用的基本运行率将高于2024年，主要是由于员工人数持续增加；预计剔除交易费用后增长约15%，原因包括在英国扩大办公空间、举办更多客户活动以及技术和信息服务费用随员工人数增长而增加 [26][27] 问题3: 如何看待2025年重组业务的前景以及各业务线收入占比 - 由于重组业务受经济和利率影响，难以准确预测；目前经济形势良好，若无外部事件，预计2025年与2024年情况相似；全年约60%的收入来自并购业务，其余来自资本市场和重组业务 [30][31] 问题4: 如何看待2025年薪酬比率的变化 - 薪酬比率的变化并非线性，接近市场水平的低60%时会趋于平稳；若其他条件不变，每1亿美元收入增长可能带来约75%的节省；新聘请的私募股权基金咨询主管可能会影响薪酬比率，公司将积极发展该业务 [35][37] 问题5: 是否考虑用多余资本进行股票回购以抵消员工薪酬带来的稀释 - 公司增加股息是因为对未来现金生成有信心；未来会以合适的方式将资本返还给股东，可能包括股票回购，但具体方式将由董事会和市场情况决定 [41][42] 问题6: 如何看待公司的生产力指标以及能否达到2021年的水平 - 科技团队成立仅18个月，尚未达到满负荷运营；工业团队加入约一年，能源业务也在加速发展；私募股权基金咨询业务目前规模较小，但市场潜力大；由于市场环境变化和业务能力提升，有机会取得更好的业绩 [47][48][50] 问题7: 赞助商业务的加速情况以及重组活动与赞助商并购业务低迷的关系 - 赞助商业务活跃度从一年前的2 - 3提升到目前的6，但尚未达到2021年的水平；公司大部分重组业务在债务人一方，目前也在积极参与私人信贷方面的重组；重组活动可能更多受利率影响，而非并购业务低迷所致 [55][58][60] 问题8: 是否仍认为达到13 - 14亿美元收入可使薪酬比率回到低60% - 不确定之前是否明确提及该数字，达到低60%薪酬比率所需的收入可能高于此；随着收入增长，薪酬比率有改善空间，但接近低60%时会面临竞争压力；公司持续的投资会对运营杠杆产生一定影响 [63][64][66] 问题9: 市场复苏时招聘环境是否更具竞争力，是否会放缓招聘步伐 - 招聘环境竞争程度与以往相当，监管收紧使大型银行的人才更倾向于加入独立公司，公司将继续招聘 [69][70][72] 问题10: 2025年建模时应参考第四季度年化收入还是2024年全年收入 - 第四季度无异常情况，提前确认收入较少；交易进出受监管影响，部分交易从第四季度推迟到第二季度；业务有季节性，第一季度通常较轻，第四季度较好，不建议按单季度年化预测全年 [74][77][78] 问题11: 如何考虑2025年薪酬的初始占位比率 - 由于本月晚些时候授予激励股权会导致股权费用增加，退休 eligible 参与者在第一季度加速，以及第一季度的季节性因素，建议以全年薪酬比率为起点进行考虑 [82] 问题12: 是否意味着每1亿美元收入增长有75%会转化为利润 - 薪酬比率变化并非直线，接近低60%时会放缓；之前每1亿美元收入增长可带来400个基点的改善，但未来可能为300个基点；难以用固定算法预测，新业务的大规模投资可能会影响薪酬比率 [85][86][87]