财务数据和关键指标变化 - 2024年订单增长10%或有机增长5%，年末积压订单达16亿美元，同比增长34% [6][44] - 2024年营收增长11%或有机增长7%，利润率扩大80个基点至近18% [6][44] - 2024年产生近4.4亿美元自由现金流，每股收益增长12% [7][45] - 第四季度营收增长12%或有机增长6%，运营利润率达17.5%，每股收益1.5美元，增长12% [8][46] - 预计2025年营收超37亿美元，有机营收增长3% - 5%，利润率再扩大90个基点至18.6%，每股收益增长8%，产生约4.75亿美元自由现金流 [26][63] 各条业务线数据和关键指标变化 Connect and Control Technologies（CCT） - 2024年有机增长9%，得益于国防、工业连接器和航空航天业务的持续增长 [10][47] - 第四季度国防和工业连接交付均超40%，Qesaria贡献超29个百分点的增长，抵消波音停工影响 [18][55] - 预计2025年Qesaria将增加约15个百分点的增长，全球国防现代化平台支出增加和波音逐步增产将推动强劲需求 [29][66] Industrial Process（IP） - 2024年有机增长8%，泵项目实现高两位数增长 [10][47] - 第四季度泵项目增长22%，短周期增长7%，Vanooy为总增长贡献16个百分点 [18][55] - 预计2025年将转化超9亿美元的创纪录积压订单，实现中个位数有机增长 [30][67] Motion Technologies（MT） - 2024年有机增长5%，摩擦业务表现优于全球汽车产量730个基点，Connie rail增长20% [10][47] - 第四季度Kony因铁路份额增加和积压订单转化增长12%，摩擦业务表现优于全球汽车产量410个基点 [19][56] - 预计2025年摩擦业务将在各地区获得份额，售后市场实现低个位数增长，长期来看高性能业务将推动盈利增长 [30][67] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年内部 combustion engine市场下滑10%，公司在该细分市场增长1% [13][50] - 预计2025年全球汽车产量降至约8900万辆，中国持平，欧洲和北美下降 [123] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年通过剥离Wolverine和收购Vanooy、Qesaria进行投资组合转型，M&A战略开始见效 [5][43] - 未来将继续通过有机增长和利润率扩张创造价值，并通过M&A增加价值 [37][73] - 在沙特阿拉伯的差异化优势带来持续订单，公司继续在该地区投资和扩大制造能力 [15][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是关键一年，公司在多数终端市场表现出色，实现增长、执行和转型 [5][43] - 进入2025年，强大的积压订单将推动营收增长，各业务有望继续表现出色 [25][62] - 公司正在评估关税影响并制定行动计划，以减轻潜在影响 [35][71] 其他重要信息 - 公司邀请参加5月15日在纽约举行的下一次资本市场日活动 [37][73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年盈利节奏及Q1潜在影响因素 - 盈利节奏倾向于下半年，Q1每股收益与2024年基本持平，主要受Wolverine剥离影响，预计有机营收下降1% - 2%，主要由MT业务导致，各业务预计扩大利润率，但受Qesaria收购影响利息费用增加，Vanooy和Qesaria在Q1对每股收益贡献不大，Q2和Q3、Q4有望恢复增长 [81][82][83] 问题2: CCT价格重新谈判情况及机会 - 价格是CCT的有效杠杆，2024年已发挥作用，2025年将继续，目前一些大合同正在重新谈判，迹象积极，价格成本方程对公司整体在2024年和2025年均为正向 [88] 问题3: IP订单模式、积压订单情况及趋势 - Q4订单表现良好，有机增长12%，项目增长25%，短周期增长8%，全年有机订单增长5%，项目增长13%，短周期增长2%，Vanooy全年订单增长26%，订单漏斗机会丰富，中东和拉丁美洲机会较好 [95][96][98] 问题4: 临时无形资产摊销情况及核心增量利润率 - 2024年临时无形资产摊销为0.17%，预计2025年约为0.16%，Vanooy在Q2开始受益，Qesaria摊销至Q4结束；Q4 IP增量利润率为64%，全年为44 - 45%，CCT全年约为20%，预计2025年IP增量利润率在50 - 60%，CCT也较好，MT预计为20% [107][109][110] 问题5: M&A能力的具体含义 - 从2024年结果和过去五年资本部署来看，公司在业务和企业层面与目标进行大量培育，如Vanooy、Qesaria和Habonim的收购，同时也会进行尽职调查，也有放弃一些机会的情况 [118][119][120] 问题6: Motion Technologies业务指导相关问题 - 预计2025年全球汽车产量下降至约8900万辆，中国持平，欧洲和北美下降，公司预计在汽车市场表现优于市场400个基点，铁路业务有良好积压订单，预计继续表现出色；盈利能力方面，预计2025年达到20%，主要由生产率推动，价格也有积极影响 [123][124][125] 问题7: Motion Technologies摩擦业务在高性能市场情况及战略变化 - 高性能项目进展顺利，计划在Q1和Q2按时推出平台，2025年开始扩大项目，业务案例良好，2026和2027年将看到更显著影响，主要体现在盈利能力方面；目前暂无战略变化 [129][130][131] 问题8: 关税对业务的影响 - Motion Technologies业务需具体合同具体分析，公司供应链团队已在制定行动计划；对于OEM和一级供应商，需具体情况具体处理，公司已在运营和商业方面采取行动并与客户沟通；CCT业务在Nogales有大型工厂，需从商业和运营方面应对关税影响，已向客户发送通知，国防合同需与客户沟通，这是行业普遍问题 [139][144][146] 问题9: IP业务指导看似保守的原因 - IP销售指导为中个位数增长（5% - 6%）已很强劲，市场增长未达此水平；项目转化需要12 - 18个月（中小项目）甚至24个月（部分项目），2025年后期才会看到部分项目转化，且目前积压订单中项目占比从40%升至57%，短周期占比从60%降至43% [155][156][157] 问题10: 政治形势对收购海外业务战略的影响 - 过去三次收购很成功，未来也将如此；Vanooy是全球业务，在能源转型中发挥重要作用；Qesaria主要专注北美航空和国防连接器业务；阀门业务受地缘政治影响，但团队有韧性，结果良好；公司战略是“在当地服务当地”，且剥离Wolverine后在关税方面处于更有利地位 [160][161][162] 问题11: IP业务2025年增长细分及利润率扩张驱动因素 - 预计IP传统业务利润率继续提高，驱动因素包括积极的价格成本方程、供应链采购工作和运营生产率提升；Vanooy预计实现两位数营收增长，EBITDA接近20% [170][171][174] 问题12: CCT业务利润率及2026年目标情况 - 2025年不考虑Qesaria影响，利润率全年将超20%，Qesaria有300个基点的稀释影响，这为实现2026年22%的利润率目标奠定良好基础 [177] 问题13: 积压订单转化情况 - 订单表现出色，业务多为长期性质，如铁路业务可能获得20年平台订单；IP积压订单中项目占比从40%升至近60%，项目执行时间为2 - 3年，2025年部分项目将完成，目前IP 2025年销售覆盖率超40% [182][183][184] 问题14: Boeing增产对CCT业务增长的影响及风险 - 2025年航空航天业务预计仍将低个位数下降，Boeing每季度约贡献1000万美元营收，虽有意义，但考虑国防和医疗等业务，预计CCT仍能实现4% - 5%的增长 [186][187]