财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2亿美元，同比增长5%，低于指引中点 [11][29] - 非GAAP毛利率为35%，高于预期，较去年同期的31%有所提升 [10][11] - 调整后EBITDA为2400万美元，非GAAP每股收益为0.07%，去年同期分别为1900万美元和0.06% [11] - 第一季度GAAP毛利率为34%，同比提升约400个基点 [32] - 运营费用为5700万美元，较去年第一季度增加400万美元 [33] - 运营收入为1100万美元，较2024财年第一季度增加700万美元 [33] - 净亏损为26.4万美元，GAAP每股收益为亏损0.01% [33] - 研发支出为2300万美元，较2024财年第一季度增加300万美元，占营收的12% [35] - SG&A费用为3100万美元，较2024财年第一季度增加300万美元，占营收的16% [35] - 运营费用总计5500万美元，占营收的27%，较去年增加600万美元 [36] - 运营收入为1400万美元，较去年增加500万美元，运营利润率从2024财年第一季度的5%提升至7% [36] - 第一季度税收支出为300万美元，占税前收入的48%，去年同期为100万美元，占比20% [36] - 净利润为300万美元，摊薄后每股收益为0.07%，去年同期为0.06% [37] - 应收账款减少2000万美元，销售未收款天数减少2天至68天 [38] - 库存增加1500万美元，库存天数增加35天至209天 [39] - 应付账款增加700万美元，应付账款天数增加10天至49天 [39] - 运营活动产生的净现金流为1000万美元 [40] - 季度末现金、现金等价物和有价证券为2.19亿美元，较去年第一季度增加2400万美元，较2024财年第四季度增加600万美元 [12][40] - 受限现金为1.24亿美元，来自12月的高级有担保增额债务发行 [12][41] - 季度末未偿还债务总额为5.71亿美元，扣除现金、有价证券和受限现金后的净债务为2.28亿美元 [41] - 调整后EBITDA为2400万美元，占销售额的12%，过去十二个月调整后EBITDA为9400万美元，净债务杠杆率约为2.4倍调整后EBITDA [42] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗业务 - 2024财年医疗销售总额为5.82亿美元，CT是最大的业务板块，占医疗销售总额近40% [26] - 第一季度医疗收入为1.45亿美元，同比增长3%，占总营收的72% [11][30] - CT管全球销售表现强劲，高于销售趋势；透视和乳腺摄影业务与销售趋势相比保持稳定；放射学、肿瘤学和牙科业务均低于各自的销售趋势 [13] 工业业务 - 2024财年工业业务收入增长至1.28亿美元，安全检查业务是最大的业务板块，约占工业销售总额的40% [27] - 第一季度工业收入为5500万美元，同比增长10%，占总营收的28% [11][30] - 全球安全检查业务的持续强劲推动了电力检测产品的销售，该业务板块的服务收入也有所增加 [14] - 工业X射线产品线开局良好，机场行李检查和货物筛查以及航空航天和汽车等行业的无损检测需求增加；半导体、电子和电池检测业务有所企稳，但尚未恢复到往年的需求水平 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场第一季度营收同比增长3% [31] - EMEA市场营收下降9% [31] - APAC市场营收增长22%，主要得益于对中国销售的增加以及对APAC其他地区CT销售的稳定 [31] - 中国市场第一季度销售额占总销售额的18%，同比增长7%，环比增长12% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为货物和安全扫描系统是潜在的重要长期增长机会，预计年度可服务市场机会超过10亿美元，未来五年复合年增长率约为7% [20] - 公司计划在本财年内在印度开始生产放射学组件 [23] - 公司将继续参与货物检查市场的组件销售，并增加货物系统的销售 [63] - 公司将有机地为货物和车辆检查系统业务提供资金，并计划随着业务规模的扩大进行额外投资，重点发展销售渠道 [53][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度需求稳健，但美国工厂假期期间的计划外缺勤影响了订单交付 [9] - 对中国业务的改善感到鼓舞，对中国成像市场的长期增长保持乐观 [22] - 中国以外地区的需求趋势正在改善 [23] - 目前关税情况对公司业务没有重大直接影响，但情况变化可能改变预期影响 [24] - 预计第二季度营收在2亿 - 2.15亿美元之间，非GAAP摊薄后每股收益在0.05% - 0.20%之间 [43] 其他重要信息 - 公司在货物和安全检查领域推出了一系列产品，包括固定式门户、龙门架、移动检查系统和紧凑型车辆扫描系统，这些系统基于公司的专有成像组件 [16][17][18] - 本周公司收到工业客户价值约1400万美元的货物检查系统订单，预计在未来12个月内安装 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈中国市场的表现以及刺激政策的潜在影响 - 中国市场销售额有所上升，但目前不能称之为反弹，也不期望今年需求有显著改善；没有迹象表明刺激政策会带来订单，因此在预测中未考虑其影响；对中国政府对医疗保健的承诺预期不变，长期前景与过去讨论一致 [47][48] 问题2: 请评论货物和车辆检查系统产品的利润率情况、所需投资水平以及达到何种营收水平可提升利润率 - 该业务前期硬件设备利润率较低，后期服务收入利润率较高；短期内设备利润率低于公司整体毛利率，长期随着服务收入增加利润率将改善；目前的投资已包含在今年计划中，扩大规模时需额外投资；目前该业务对工业部门和公司整体利润率有提升作用，季度营收达到1000 - 1500万美元时，对利润率的提升作用将更明显；业务发展中会重点拓展销售渠道 [50][51][55][56] 问题3: 货物检查业务在工业部门的占比、合理规模以及1400万美元大订单的交付时间和库存情况 - 安全检查市场约占工业销售的40%，其中大部分收入来自货物检查市场；目前货物系统对收入的贡献极小，主要收入来自组件销售；1400万美元订单预计在12个月内交付；该业务与政府或准政府机构合作，订单交付时间因具体情况而异 [61][62][64][65] 问题4: 中国市场的具体营收金额以及近期至中期的预期 - 中国市场本季度贡献了18%的总销售额，约3500万美元；公司通常不提供按国家划分的具体指导；中国市场尚未恢复到全部潜力，随着市场复苏，营收有望增长；过去中国市场季度营收曾接近4300 - 4500万美元，且中国业务中管子的替换收入占比将逐渐增加 [68][69] 问题5: 请详细说明供应问题对销售的影响以及是否已弥补损失 - 上季度营收低于预期，主要受供应问题影响，特别是劳动力方面；假期期间缺勤人数多于预期，导致部分产品未能按时发货，影响金额约400 - 500万美元；未完成的订单已推迟到第二季度 [74][75][77] 问题6: 中国以外地区的市场情况以及对指导的影响 - 目前的情况与之前的预期相符，中国以外地区的去库存现象基本结束，订单率有所改善，但订单转化为发货需要几个月时间，因此对第二季度的影响有限 [80][81][82] 问题7: 请说明运营费用上升的原因以及第二季度的预期 - 上季度运营费用为5500万美元，其中包括对MicroX的最后一笔100万美元付款；季度时长为14周也导致费用增加；一个现有合资企业的费用略有上升；预计第二季度运营费用将降至5200万美元 [85][86] 问题8: 安全业务的订单情况，是来自一个大客户还是多个客户，是否有更多订单，设备的使用地点和排他性情况 - 订单来自多个客户，主要产品为门户和移动扫描仪；公司积极参与招标，在招标中可能会与当地合作伙伴合作；公司提供成像系统和相关服务 [90][91][92] 问题9: 中国市场营收中本地销售与出口的占比，以及医疗与工业的划分 - 中国市场营收主要来自医疗业务，且医疗业务中绝大部分来自管子；本地销售与全球产品出口到中国的比例目前约为50:50，且本地销售占比呈上升趋势，但该比例季度间波动较大 [100][101][102] 问题10: 公司2025财年规划对中国新刺激政策的敏感度 - 目前无法量化刺激政策对中国市场营收的影响；中国市场的增长主要来自客户去库存后的正常业务销售，未看到与刺激政策相关的明显购买模式；预测时需考虑关税和贸易情况变化的潜在影响 [106][107][109] 问题11: 印度新工厂是否仍按计划在今年年底投产 - 印度工厂计划进展顺利，仍预计在本财年年底投产；目前通过资本支出、运营支出和销售成本为印度业务提供资金，对整体财务表现有一定影响 [118][119] 问题12: 印度工厂的生产计划，是否主要为亚洲客户生产CT管 - 本财年主要专注于探测器生产，CT管生产将在次年进行；产品面向全球市场 [121][123] 问题13: 今年中期到期的约2亿美元可转换债券是否计划全部偿还 - 公司已筹集1.25亿美元并存入受限银行账户，计划用于偿还可转换债券；剩余约7500万美元本金董事会尚未做出决定，但公司有超额现金，有意全额偿还 [125] 问题14: 医疗客户的去库存是否完成，订单是否会恢复到历史水平 - 中国和中国以外地区的订单 intake 均有上升，表明大部分去库存现象已结束，订单呈积极趋势 [127] 问题15: 货物检查业务是否会受益于新政府对边境安全的关注 - 全球安全压力增加，同时关税因素也使货物检查的重要性提升，货物检查招标活动增多，公司将积极参与 [129][130] 问题16: 全计数探测器的发展和采用路径与数字探测器有何不同 - 平板探测器的发展由医疗领域带动，随后工业领域实现数字化；而光子计数探测器在工业领域的采用更为迅速，因为其适用于高速成像和3D成像；医疗客户已开始对该技术进行评估和规划新设备，但医疗领域的采用需要更长时间；该技术具有良好的发展前景 [135][136][138]