财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收6.66亿美元，同比增长21%，超出6.6亿美元的指引上限；全年营收近25亿美元，同比下降2% [8][29][32] - 第四季度有机营收同比增长14%，自动化解决方案和智能基础设施解决方案均增长14%；全年有机营收下降6%，自动化解决方案下降6%，智能基础设施解决方案下降5% [29][32] - 第四季度订单环比略有增长，同比增长23%；全年订单增长9%，达到近25亿美元 [9][30][33] - 第四季度毛利率38.1%，同比下降10个基点，环比上升30个基点；EBITDA为1.14亿美元，EBITDA利润率同比上升110个基点至17.1%；净利润7900万美元，上年同期为6100万美元；每股收益1.92%，调整后为1.75%，仍高于指引上限 [31][32] - 全年EBITDA为4.11亿美元，EBITDA利润率为16.7%；净利润2.63亿美元，2023年为2.93亿美元；每股收益6.36%，2023年创纪录的每股收益为6.83% [33] - 第四季度末现金及现金等价物余额为3.7亿美元，2023年第四季度为5.97亿美元；全年自由现金流为2.23亿美元，高于前期，自由现金流利润率从上年的8.6%升至9.1% [39][40] - 2024年用于并购、股票回购和股息的资金为4.36亿美元，回购130万股，目前回购授权还剩3.4亿美元 [41] - 预计第一季度营收在6.05 - 6.2亿美元之间，同比增长13% - 16%；调整后每股收益在1.43% - 1.53%之间，同比增长15% - 23%；预计第一季度有1500万美元的汇率逆风，每股收益减少0.05%；预计第一季度税率为18.3%，其余三个季度接近20% [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 自动化解决方案 - 第四季度营收同比增长15%，EBITDA利润率从19.2%升至20.6%；订单环比增长3%，同比增长21%；全年最强劲的市场包括能源和流程制造 [34][35] 智能基础设施解决方案 - 第四季度营收同比增长27%，EBITDA利润率从12.1%升至13.3%；订单环比下降3%，同比增长26%；本季度增长强劲的垂直领域包括医疗保健和酒店业；宽带业务同比增长强劲，环比基本持平 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度美洲地区有机增长23%，引领增长 [10][49] - 尽管EMEA地区持续疲软，但第四季度离散市场实现两位数有机增长，离散业务环比适度增长，美洲和亚太地区持续改善 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续加强在自动化和基础设施技术领域的领导地位，通过多项重大升级扩展网络和数据解决方案组合，如推出适用于铁路应用的Hirschmann BXP管理型交换机；深化生态系统合作伙伴关系，如与AWS集成 [15][16] - 推进解决方案能力，将销售职能与关键增长垂直领域对齐，扩大通用参考架构库，提高软件能力，充分利用客户创新中心 [18] - 通过有针对性的小规模收购进行资本配置，如收购Precision Optical，增强解决方案能力，扩大光纤产品供应 [19] - 专注于电力传输和分配等垂直领域，提供可扩展的解决方案，利用公司的有源和无源产品组合，成为值得信赖的行业专家，以推动销售增长和深化客户关系 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年业务状况稳步改善，营收、EBITDA和每股收益逐季增长；下半年营收增长16%，EBITDA增长23%，每股收益增长32%；订单也呈现积极势头，全年达到近25亿美元，同比增长9% [48] - 预计第一季度订单模式符合典型季节性，客户保持中立态度；政策和影响将在未来几个月内明确，尽管短期存在不确定性，但预计客户将迅速部署资本 [50] - 预计2025年将是创纪录的一年，订单已基本稳定，部分垂直领域需求健康增长；制造业PMI出现反弹迹象；美国再工业化加速，公司战略与之契合；解决方案转型正在取得成果，推动增长和利润率扩张 [51][52][53] - 实现8美元每股收益目标面临一些挑战，如美元持续走强带来的汇率逆风，以及短期摩擦可能延迟需求回升；但排除汇率因素，对2025年的预期仍然积极 [55][56][57] 其他重要信息 - 解决方案业务全年占销售额的比例约为10% - 12%，公司将自动化解决方案和智能基础设施解决方案整合为一个综合产品推向市场，不同产品在不同垂直市场的应用有所拓展，预计2025年随着美国再工业化加速，解决方案业务将加速发展 [82][83][86] - 公司大部分制造业务在区域内甚至国家内进行，靠近消费地，客户对关税问题没有重大恐慌，第四季度未出现大规模订单提前拉动的情况 [90][92][93] - 订单积压约为5亿美元，连续几个季度保持在该水平，第一季度订单表现预计与典型季度从第四季度到第一季度的情况相似，可见性与典型季度相当 [95][96][97] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于第一季度指引，是否假设业务活动有所回升，以及今年到目前为止的订单模式情况 - 第一季度指引考虑了典型的季节性因素，通常从第四季度到第一季度的季节性降幅为6% - 8%；虽然存在一些积极趋势，但也有短期摩擦；不需要业务活动回升就能达到第一季度指引 [63][64][66] 问题2: 如果从第二季度开始业务状况改善，是否能实现8美元的每股收益目标，外汇因素是否是太大的逆风 - 公司未对第一季度以外进行指引，实现8美元目标需要业务状况改善，同时需要做出明智的资本配置决策，具体情况有待观察 [71][72] 问题3: 客户的中立态度是否适用于所有市场，以及如何理解EMEA地区的情况 - 离散市场在2024年总体较慢，但第四季度实现两位数增长，EMEA地区也有所改善；能源和流程市场在短期不确定性下仍将表现良好，而制造业尤其是离散制造业正在消化信息，预计第一季度后情况将更积极 [77][79][80] 问题4: 解决方案业务的销售和订单占比与上一年相比的变化，以及这种变化在2025年的延续情况 - 解决方案业务全年占销售额的比例约为10% - 12%，符合预期；公司将两个技术领域的产品整合为一个综合产品推向市场，不同产品在不同垂直市场的应用有所拓展，预计2025年随着美国再工业化加速，解决方案业务将加速发展 [82][83][86] 问题5: 是否存在客户为应对关税结构波动而将原计划在第一季度的订单提前到第四季度的情况 - 基于与渠道合作伙伴的合作以及终端客户互动和渠道检查的数据，未发现大规模订单提前拉动的情况；公司大部分制造业务在区域内甚至国家内进行，客户对关税问题没有重大恐慌 [90][91][93] 问题6: 短期摩擦是否体现在订单积压和第一季度指引中，以及订单积压的持续时间和可见性情况 - 订单积压约为5亿美元，连续几个季度保持在该水平，可见性与典型季度相当；第一季度订单表现预计与典型季度从第四季度到第一季度的情况相似，未出现大量快速周转订单 [95][96][97] 问题7: 第一季度指引中所包含的宏观因素是怎样的，是否考虑了2024年底的PMI读数以及1月份欧美地区的回升情况 - 第一季度指引是经过季节性和外汇调整的，与第四季度基本持平，虽然宏观因素仍然存在积极趋势，但由于短期不确定性，将积极影响推迟了几个月；公司认为2025年情况将更好，但第一季度保持谨慎 [103][104][106] 问题8: 请提醒一下正常年份的季节性情况，包括季度间或上半年与下半年对全年营收的贡献情况 - 第一季度通常是全年的低点，从第四季度到第一季度的季节性降幅为6% - 8%，预计从第一季度到第二季度会有明显回升；如果市场没有改善，第二、三、四季度情况将相似；希望随着时间推移，市场能有所改善 [108][109]