财务数据和关键指标变化 - 2024年全年调整后自由现金流为5.24亿美元，自由现金流转化率为37.9%，公司长期致力于将该比率提升至50% [29] - 2024年净营运资本占收入的比例从上年的25.8%改善至24.5%，较2021年的30.6%提高了610个基点 [29] - 2024年资本支出为2.99亿美元，占收入的5.4%，四季度因战略投资略高，但18个月滚动基础上仍在收入的5%范围内 [32] - 2025年一季度预计收入11.7 - 12.1亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.45 - 2.65亿美元；全年预计收入51 - 53.5亿美元，调整后EBITDA为12 - 13.5亿美元，自由现金流转化率同比提高100 - 200个基点 [34][36] - 2025年有效税率预计与2024年类似，处于20%中段，一季度处于30%高段；全年折旧和摊销预计下降约1亿美元 [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 钻井与生产设备（DRE）业务主要产品线在2024年实现显著增长 [15] - 完井与生产服务（WCC）业务中，完井产品线是最大产品线，2024年实现中两位数增长，2023年为20%中段增长；财富服务产品线过去三年增长超50%，是低资本密集型业务 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年四季度，北美市场收入环比下降2%，主要因美国陆地业务活动持续减少，部分被北美近海业务改善抵消；国际业务环比下降6%，同比下降3%，主要受拉丁美洲尤其是墨西哥市场影响 [11] - 2024年全年，国际业务增长10%，由中东、北非和亚洲地区引领，实现17%的同比增长；沙特阿拉伯全年增长15%，阿联酋、科威特、阿曼、卡塔尔、泰国、马来西亚、印度尼西亚、英国和阿根廷也实现高增长率 [12][13] - 2025年，预计国际总收入将下降中个位数，主要受墨西哥和俄罗斯市场影响；排除这两个国家，国际收入预计增长低个位数；北美收入预计下降低至中个位数 [22][23] - 2025年一季度，拉丁美洲因墨西哥市场收入下降最为明显，欧洲、撒哈拉以南非洲和俄罗斯因俄罗斯市场及合同时间因素紧随其后；整体国际收入预计环比下降中两位数，北美收入下降低个位数 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2025年围绕组织活力、创造未来、客户体验、精益运营和财务绩效五个战略优先事项，聚焦三个重点领域：结构成本优化、净营运资本效率提升和创造增长 [39][40] - 公司持续关注技术采用和渗透，通过向主要客户展示技术创新的价值主张，有望实现高于市场水平的增长 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场存在一定不确定性，短期内前景偏负面，最大挑战来自墨西哥市场活动水平预计大幅下降，俄罗斯市场也将拖累2025年营收 [20][21] - 公司对其他地区前景感到鼓舞，加拿大、巴西、科威特、沙特阿拉伯、泰国和挪威等国家将部分抵消营收下降；预计2025年下半年利润率将大幅改善 [22][27] - 尽管市场环境变化，但公司对未来几年的业务活动持建设性态度，相信在未来三年的平稳至适度运营环境中，有机会实现高20%的调整后EBITDA利润率 [38] 其他重要信息 - 2024年下半年公司已支付两次每股0.25%的季度股息，并回购了约9900万美元的股票，认为当前股价被低估，是有吸引力的投资机会 [14] - 四季度公司采取了一系列成本控制措施，包括进行3200万美元的重组和遣散费用计提，部分行动已完成，其余预计在上半年完成 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 沙特市场能否抵消墨西哥和俄罗斯市场的下滑，以及公司在沙特市场的增长情况 - 沙特市场将增长，但无法完全抵消墨西哥和俄罗斯市场的下滑，但有助于其他地区增长；公司在沙特市场多个领域渗透率低，通过技术引入和运营执行改善，有增长机会，且公司在沙特主要是产品业务，未来将进一步渗透服务业务 [50][51][56] 问题2: 除墨西哥和俄罗斯外，国际市场的增长情况以及俄罗斯市场2025年的预期 - 俄罗斯市场预计显著下滑；巴西、阿根廷、挪威、阿塞拜疆、撒哈拉以南非洲部分地区、亚洲（泰国、马来西亚等）和中东（科威特、阿曼、卡塔尔等）市场表现积极，综合服务合同也将回升，有助于部分抵消其他地区的问题 [59][60][61] 问题3: 公司对墨西哥市场的看法以及未来机会 - 公司对墨西哥市场采取谨慎保守的态度，预计活动下降30% - 50%，不假设下半年大幅回升；若回升将是积极因素；公司注重利润率和现金流，确保覆盖风险，若市场环境改善，有能力抓住机会 [67][68][80] 问题4: 公司对资本支出和股东回报的考虑 - 公司已超过三年期股东回报承诺，鉴于股价情况将继续进行，但也会关注其他资本分配优先事项，如偿还债务和机会性并购 [86][87] 问题5: MPD产品线的成功原因、市场情况及未来发展 - MPD产品线是运营商管理业务的更好方式，采用率持续提高，仍有增长空间；公司引入的Modus今年将显著贡献业绩，还将MPD技术拓展到其他产品线和服务，是未来的增长平台 [91][92][93] 问题6: 国际离岸市场客户的紧迫感、活动回升时间及下半年较强的地区 - 离岸市场周期仍有增长空间，尽管年初有波动，但长期前景良好；公司对业务回升有明确预期，与合作伙伴和运营商密切合作，有明确的时间表和合同；巴西、阿塞拜疆、里海、北海（挪威部分）、亚洲（泰国、东南亚近海、澳大利亚）等地区表现积极 [98][99][100] 问题7: 公司三年目标（EBITDA利润率和自由现金流转化率）在当前环境下的更新情况 - 短期内利润率会下降，但随着成本计划实施和业务回升，利润率将显著改善，有望在年底达到与2024年相似或更好的水平；高20%的利润率目标可能推迟6 - 9个月，但仍然不变；自由现金流转化率方面，公司正努力实现可持续的50%目标 [109][110][112] 问题8: 财富服务业务的增长驱动因素和未来前景 - 财富服务业务主要体现在财富建设板块，增长驱动因素包括工程能力（IEA）、数字能力（光纤光学）和通过油管常规干预服务，为客户提供更高效的生产增强方案，从运营支出角度提供回报，未来增长前景乐观 [115][116][118] 问题9: 北美市场利润率上升的原因及未来展望 - 北美市场利润率上升得益于三个方面：控制成本（设施整合、减少第三方服务、降低采购支出等）、提高定价（通过技术差异化、服务质量和运营执行支撑）和拓展市场（进入未渗透的盆地、客户和产品服务领域） [123][124][127] 问题10: 欧洲、撒哈拉以南非洲和俄罗斯市场的复苏情况及对国际业务的影响 - 该市场从二季度开始将有回升，一方面是俄罗斯市场的季节性回升，但规模较小；另一方面是已赢得的合同开始执行，预计二季度有较大回升，三季度较小回升，之后趋于平稳 [130][131]