财务数据和关键指标变化 - 2024年全年销售额为21亿美元，运营收入达3.16亿美元，同比增长13%，调整后EBITDA为4.06亿美元，占销售额的19.2%，同比增长210个基点，全年每股收益为6.15美元，同比增长18%，过去五年每股收益复合增长率为8% [33][34][35] - 第四季度销售额为5.18亿美元，运营收入为7400万美元，同比增长7%，毛利率提升170个基点至25.6%，每股收益为1.50美元（不含特殊项目），同比增长17%，报告收益为1.68美元，包含出售中国一家耐火材料厂的1200万美元收益 [28][29][30][31] - 2024年经营活动现金流为2.36亿美元，自由现金流为1.47亿美元，占销售额的7%，净杠杆率为1.6倍EBITDA，流动性超过7亿美元，预计2025年自由现金流在1.5 - 1.6亿美元之间 [47][49] - 预计2025年第一季度销售额约为5亿美元，运营收入约为7000万美元，每股收益在1.30 - 1.35美元之间 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 消费与特种产品业务 - 第四季度运营收入同比增长4%，销售额同比下降1%，家庭和个人护理产品销售额环比增长2%，同比基本持平，猫砂销售额环比增长5%，同比增长1%，其他高利润率特种产品销售额因客户订单时间问题略有下降，特种添加剂第四季度销售额同比下降2% [36][37] - 全年销售额增长2%，运营收入在基础上增长25%，家庭和个人护理产品销售额增长2%，主要由猫砂销售带动，动物健康、个人护理、食用油和可再生燃料产品也有增长，特种添加剂销售额因销量增长3%而增长1%，运营利润率扩大260个基点，运营收入增长25% [37][38][39][40] 工程解决方案业务 - 第四季度运营收入同比增长8%，销售额同比下降2%，高温技术销售额同比下降3%，美国钢铁利用率在第四季度降至72%，欧洲钢铁市场进一步下滑，亚洲铸造业务量增长10%，环境与基础设施销售额同比增长4%，修复和废水处理业务同比增长43% [41][42][43][44] - 全年运营收入增长7%，销售额下降3%，高温技术全年销售额下降1%，亚洲铸造业务量全年增长8%，环境与基础设施全年销售额下降8%，第四季度市场开始出现企稳迹象 [44][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业建筑市场全年持续疲软，钢铁和铸造市场年初表现强劲，但下半年有所疲软，美国第四季度钢铁利用率降至72%，欧洲钢铁市场全年疲软且第四季度进一步下滑 [8][42] - 动物饲料添加剂业务过去几年以25%的速度增长，预计2025年将保持这一增速，天然油过滤业务过去三年稳步增长，预计2025年因可持续航空燃料添加剂法规推动需求增长而加速增长 [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在面向消费者的市场增长，扩大核心市场地位并进行地理扩张，持续推出创新的高利润率产品 [15] - 2024年完成三家宠物猫砂公司的整合，成立统一业务Ceva，有望实现高于市场的销售增长，动物饲料添加剂和天然油过滤业务发展良好，有望继续增长 [16][17][18] - 通过部署自动化MINSCANs巩固电弧炉市场地位，为新型高耐久性耐火产品销售奠定基础，亚洲铸造用绿砂粘结系统销量过去两年在亚洲增长7%，过去八年持续增长 [20] - 自2021年以来，60%的新增卫星产能用于包装应用，成功部署NewYield技术，2024年签署的五份合同中有三份用于该产品，通过FluorZorb解决方案成为PFAS修复领域的领导者，2024年产品销售涉及51个项目，全球有超过250个FluorZorb项目正在进行 [21][22] - 2024年新产品收入占比约为18%，推出了具有宠物健康指标、更好结块和气味控制、更轻重量的猫砂产品，以及可持续包装解决方案、生物塑料特种添加剂、低排放铸造混合物和基础设施解决方案等新产品 [23][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司重组后的第一年，公司增强了财务稳定性，证明了业务系统的有效性，为客户创造了价值，尽管市场条件复杂，但公司实现了创纪录的盈利能力 [7][9] - 2025年公司有望实现更强劲的增长，预计全年销售额增长3% - 5%，消费业务将保持稳定增长，工业业务第一季度相对缓慢，随后将逐步增强 [58] - 消费与特种产品业务前景乐观，猫砂业务市场份额增加，新包装和新技术将推动销售增长，特种消费产品将保持两位数增长，特种添加剂产品业务也将表现良好 [59][60][61] - 工程解决方案业务前景较为保守，高温技术业务预计北美钢铁市场第二季度开始改善，金属铸造业务在北美保持稳定，在亚洲继续增长，环境基础设施业务有望受益于基础设施支出增加和利率下降，FluorZorb业务预计将继续增长 [61][62][63][64] 其他重要信息 - 公司主要在运营地区进行本地采购和销售，受关税影响较小，10%的中国额外关税预计使公司年度成本增加约200万美元，拟议的加拿大和墨西哥关税潜在影响约为1000万美元，公司可采取多种缓解措施 [54][55][56] - 公司为滑石诉讼谈判预留了3000万美元，目前调解工作正在进行中，但尚未有明确解决方案 [131][133] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025财年及未来两到三年的利润率预期 - 公司2024年运营表现强劲，提前一年实现15%的运营利润率目标，2025年预计维持或提高该利润率，第一季度利润率约为14%，与第四季度相似，预计随着进入旺季，利润率将逐步提升，但由于市场不确定性，暂不考虑高于15%的指引 [70][71][72] 问题2: 消费与特种产品业务实现持续低至中个位数增长的条件和时间 - 2025年该业务有望实现4% - 8%的增长，主要由宠物护理、新产品推出、市场份额增加、亚洲市场进入以及可再生燃料相关产品需求增长驱动，工程解决方案业务不确定性较大，若市场情况改善，公司整体增长可能达到中个位数或更高，长期来看，消费特种业务占比增加将推动公司增长超过5% [74][75][76][80] 问题3: 资本配置和并购管道情况 - 公司资产负债表状况良好，有2亿美元的股票回购计划，预计将继续执行，计划将一半的自由现金流返还给股东，同时保留进行小规模收购的能力，各产品线均有并购机会，包括进入新地区、巩固市场地位、获取资源、引入新技术等 [83][84][85] 问题4: 工程解决方案业务2024年生产力和利润率提升的领域及2025年展望 - 公司整体生产力提升4%，工程解决方案业务的生产力提升不仅体现在加工厂，还包括后台系统和采矿环节，高温技术业务的耐火材料增长计划和MINSCAN设备增长对业务有积极影响，金属铸造业务在亚洲有望继续增长，环境基础设施业务虽过去两年受市场影响，但第四季度开始有项目增加，预计2025年下半年会有更多进展 [93][94][96][99] 问题5: 大型新FluorZorb项目的情况 - 公司在东北部有一个大规模饮用水项目正在筹备中，预计未来几个月启动，目前FluorZorb业务活动较多，与EPA有多个合作项目，国际上也在继续拓展，该项目是一种新的应用方式，与以往不同 [108][109][114] 问题6: 第一季度利润率同比压力的主要驱动因素 - 第一季度利润率与第四季度相似，去年第一季度利润率较高是由于市场组合因素，今年一些高利润率市场表现疲软，能源价格略高于去年，公司正在努力将成本转嫁给客户，但可能存在时间差，通常第四季度和第一季度是利润率较低的季节，后续利润率有望提升 [120][121][122] 问题7: 出售耐火材料资产的原因及是否有其他资产出售计划 - 公司在中国的耐火材料业务规模较小，主要市场在北美、欧洲、东南亚、印度和土耳其等地，当地政府希望开发该地块，公司将生产转移至其他工厂，认为出售该资产是合理的决定，目前没有其他类似的资产出售计划 [125][126][127] 问题8: 滑石诉讼和解进展及其他相关诉讼的影响 - 公司在调解方面取得了一定进展，但目前还不能确定是否能达成解决方案，公司专注于自身的调解工作，其他相关诉讼对公司没有直接影响，可能会减少外界干扰，使公司调解进展更快 [133][134][135] 问题9: 2025年预计新PCC项目启动情况及新项目漏斗情况 - 2025年有三个合同项目将在亚洲启动，预计还会在欧洲和亚洲各签署一个项目，项目重点是包装和NewYield技术，目前有几十个项目正在评估和讨论中，预计新项目将在下半年产生影响，现有卫星项目仍在爬坡阶段，部分项目有助于提高利润率 [137][138][139] 问题10: 3% - 5%的销售展望是否为有机增长，是否包含外汇逆风 - 该销售展望是有机增长数据，目前未考虑外汇因素，如果美元进一步走强，可能会对销售产生压力，消费与特种产品业务预计增长4% - 8%，工程解决方案业务预计增长1% - 3%，但如果市场情况改善，工程解决方案业务增长可能更高 [145][146][147] 问题11: 全年EPS的预期情况 - EPS情况取决于收入来源，一些高利润率地区和产品线的销售增长可能带来更高的利润率，如果销售增长达到5%且利润率提高，可能会使EPS回到8%的复合增长率水平，但还需考虑外汇和其他因素的影响 [150][151][152] 问题12: 第四季度能源成本通胀和采矿成本受寒冷天气的影响及第一季度预期 - 第四季度能源成本不是主要影响因素，整体成本同比有利，主要得益于生产力提升，美国西部矿山表现强劲，粘土库存状况良好，能源价格略高于去年，寒冷天气导致天然气价格有一定波动，但对公司影响不大，公司可以转嫁或缓解成本压力 [155][156][157] 问题13: 工程解决方案业务利润率季度环比改善的驱动因素 - 主要得益于环境与基础设施业务的改善，该业务具有较高的边际贡献率，大型项目和业务活动增加对利润率有显著提升作用，同时生产力提升也有积极影响，第四季度高温业务设备销售通常较强，有助于抵消利润率的季节性下降 [159][160] 问题14: 特种添加剂业务2024年和第四季度价格下降的量化情况 - 全年特种添加剂业务销量增长约3%，收入增长约1%，两者差距反映了价格传导的影响，公司按现金利润率定价，原材料价格下降时，产品价格会下降，但利润率和现金流量保持不变 [162][163][164]