纪要涉及的公司 天合光能 纪要提到的核心观点和论据 - 经营业绩 - 2024年组件全年出货量接近79万，Q4不到20万；国内市场占比约50%，欧洲近25%，美国从8 - 9%降至6 - 7%，其余不到20%分布在拉美、亚太等市场[3] - 2024年分布式系统出货量约4.5吉瓦，Q4约700兆瓦，重点市场为江苏、浙江、广东、两湖和两广地区；运维规模超15吉瓦，贡献稳定利润和现金流[3] - 2024年支架出货量7.3 - 7.5吉瓦，Q4约2.2吉瓦，跟踪和固定支架各占50%左右[3][4] - 2024年储能业务出货量约4.3吉瓦时，Q4约1.8吉瓦时，Q3减亏明显，Q4财务数据未公布[3][4] - 2024年Q4存在大额资产和存货减值，具体数额未确定；单组件业务价格和盈利下降，收入数据待统计[3][9][10] - 2024年Q3大幅减亏，亏损约一千多万不到两千万，Q4海外业务表现良好，盈利情况待最终财务结果[26] - 行业发展 - 光伏行业面临反内卷挑战，自律性组织涵盖国内大部分产能且进展顺利，期待未来有更好趋势[5] - 协作组织可平抑市场波动，未来单月边际变化减小，3月环比增长不如去年强劲但有长效机制作用[12][13] - 短期内知识产权保护不影响海外出货，长期有利于行业发展，提升有专利储备企业竞争力[22] - 转股价下修 - 目的是缓解财务和负债状况，董事会已通过决议，2月24日股东大会投票决定是否下修及具体价格[6] - 认为当前股价低估，对未来走势有信心，决策时会考虑利润率指标，不接受高稀释率，债权转股权有助于提升公司价值[6][8] - 价格趋势 - 预计2025年股价低估被抹平或上涨，最终价格2月24日股东大会投票后公布[8] - 春节后欧洲组件价格企稳回暖，国内价格上涨将正向影响出口价格，出口前景乐观[11] - 排产情况 - 2月排产较1月略有提升，3月预计明显提升，但不会像去年同期增长50%，与行业自律调控有关[12] - 订单情况 - 目前高价订单比例低，现货占比高、长单占比低，反映公司柔性生产能力，价格上升阶段该特质将成优势[14] - 美国市场 - 2024年美国市场占比降至6 - 7%，出货量4 - 4.5GW；通过资产重组和印尼建厂规避风险，印尼工厂盈利性高[16] - 2025年对美出口依靠美国库存1.5 - 2GW、印尼工厂1GW年产量，根据贸易政策决定泰国工厂是否运行，还会采购资源并利用专利保护采购[16] - 分布式业务 - 《分布式开发建设管理办法》有助于提升2025年国内分布式装机量和市场规模，今年整体环境优于去年，户用分布式装机预计显著增长[17][18] - 2025年出货目标待制定，预计江苏、浙江、广东增长更显著[19] - 山东和河北新规影响待观察[20] - 库存情况 - 截至2024年底存货约4.5GW，99%以上已并网，不受政策影响，库存可保证销售，无减值风险[21] - 储能业务 - 是公司战略新增长点，计划实现百分之几十甚至翻倍增速，2025年继续放量，订单结构改善，海外订单占比提高[24] - 2024年前三季度储能业务亏损，正通过技术改进和市场拓展改善状况以实现盈利转变[25] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司多年来每年都会发布业绩快报，但此次是否发布因涉及新批次暂无法确认[29]