纪要涉及的行业 贵金属行业，具体包括黄金、白银、铂金、钯金 [1][2][3][4][5][6][8][9][10] 纪要提到的核心观点和论据 黄金 - 核心观点：黄金因地缘政治、关税风险和美元走弱创新高，短期内可能进一步上涨，但涨幅取决于风险偏好；长期来看，若贸易取得突破，市场可能下行，但目前表现强劲 [1][5][6][9] - 论据： - 亚洲和伦敦交易时段，黄金价格持续走高，创下每盎司2877美元的新高；美国交易时段，黄金价格进一步上涨至每盎司2882美元 [3][4][6] - 美元走弱、收益率下降以及关税问题引发的不确定性促使投资者购买黄金 [3][4][6] - 世界黄金协会报告显示，2024年第四季度和全年黄金需求创纪录，主要受央行大量购买推动 [5][8] 白银 - 核心观点：白银难以跟上黄金涨势，若黄金涨势放缓，白银价格可能下跌 [10] - 论据：白银需求（包括工业需求和硬币需求）并不强劲，其价格上涨主要依赖于黄金的大幅上涨 [10] 铂金和钯金 - 核心观点：铂族金属（PGMs）表现不一，铂金更具上涨动力，钯金表现疲软，但后期有所反弹；关税政策对PGMs的影响尚不明确，若南非成为关税目标，PGMs可能受到冲击 [10] - 论据： - 铂金价格上涨，钯金价格起初低迷，后有所回升 [3][4] - 汽车需求担忧对PGMs不利，但从电动汽车的转向对其有支撑作用 [10] - 特朗普总统指责金砖国家（包括南非）任意没收土地并威胁切断援助，虽目前南非未被单独列为关税目标，但存在潜在风险 [10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025年1月ADP就业人数为18.3万，ISM服务业指数从12月的54.0降至1月的52.8；美国邮政服务在宣布暂停接收中国包裹一天后恢复该服务 [4] - 里士满联储主席汤姆·巴金预计第一季度年通胀率将“显著”下降，认为没有充分理由加息；美联储副主席菲利普·杰斐逊表示，只要经济和劳动力市场保持强劲，央行应继续谨慎调整利率 [7] - 欧盟若受到关税影响，可能在报复策略中针对美国科技行业（即服务出口而非商品出口），这将对黄金有利 [6] - 2024年黄金总需求（包括场外交易投资）同比增长1%，达到4974吨的年度纪录高位；央行需求持续强劲，全年超过1000吨，第四季度为333吨；年度投资达到四年高位1180吨；黄金ETF在连续三年流出后企稳；金条和硬币全年需求接近2023年水平，为1186吨，但购买倾向于金条而非硬币；科技领域需求增长7%（21吨）；黄金珠宝需求因价格高企下降11%，至1877吨；黄金总供应同比增长1%，达到4974吨的历史新高，矿山生产和回收均有增长 [8]