纪要涉及的行业或公司 中国股市、港股市场、深市、美国标普 500 指数、阿里巴巴、北创 50、科创板、科创 50、科技板块、黄金市场、德国股市、法国股市 纪要提到的核心观点和论据 - 中国股市反弹因素：春节期间市场表现积极，自 1 月下旬开始上涨，推动因素有关税发展符合或好于预期、DC 技术带动投资气氛改善、市场对 3 月会议政策预期升温[2] - 特朗普政府关税政策影响：立场反复无常，增加市场不确定性，中国股市对此类消息反应通常短暂；若维持 10%全面商品关税，将对中国 GDP 造成约 0.5 个百分点负面影响；当前中美贸易谈判前景较 2018 年乐观，达成第二阶段贸易协定概率较大[3][4][6] - DC 技术前景：是模式上的突破，可降低人工智能耗能，使中国能用低性能芯片实现类似美国的 AI 表现，但进入下一阶段算力仍至关重要；若成功带动更多玩家加入市场，可能弱化美国例外主义[10][11][12] - 美国全球领导地位变化：正在逐步削弱，在中东事务处理上暴露问题，政府内部存在隐患，政客言行不一，动摇全球霸权[14] - 港股市场表现：自 2024 年 1 月中旬开始逐步上升，目前已反弹超过 10%，与关税好于预期、GDP 增长以及对 3 月政策预期升温等因素有关；市场发生明显轮动，资金轮动显现，中国科技股机会逐渐兑现[15] - 深市未来走势：目前处于交易性行情，需新逻辑打破现有交易区间，突破需解决自身根本问题[16] - 两会预期及政策影响：市场关注 GDP 目标和财政赤字目标，普遍认为财政赤字目标可能达 4%；政策刺激能带来短期行情，长期投资需企业盈利持续增长[17][18] 其他重要但可能被忽略的内容 - 近期中美两国释放密切谈判信号，如春晚邀请美国人主持、中国公司研发出 5 纳米芯片、特朗普对墨西哥和加拿大态度逆转[7] - 关税大战是外部因素，对中国经济增速有制约，但房地产下行周期的连锁反应更阻碍中国经济从底部抬升，刺激政策和关税不应关联在一起看[9] - 美国制度稳定性为科技领先和经济增长提供基础，但近年来出现礼崩乐坏现象，如川普上台后的行为[13] - 今年市场板块轮动明显，美国标普 500 指数年初至今涨幅约为 3%，黄金上涨 10%，港股从底部反弹 20%，科创 50 和科技板块涨幅更大，即使美元依然强势[15]