纪要涉及的行业和公司 - 行业：稀土行业 - 公司：北方稀土、包钢股份、绵阳巨星 纪要提到的核心观点和论据 市场行情与供应情况 - 核心观点：当前稀土市场维持节前行情，价格预期上升，上半年缅甸矿供应少，市场供应紧张 [2] - 论据：缅甸向矿商索要 20%资源税且限制出口，11、12 月氧化稀土进口量降至 2000 吨左右，远低于之前的四五千吨；国内离子矿库存仅能支撑到春节前后，分离厂因原料短缺减产停产 [2][3][4] 供需平衡与价格走势 - 核心观点：2025 年稀土供需基本平衡，价格波动幅度不大 [2][12] - 论据：国内氧化处理供应量约 9 万多吨，稀土消费量约 28 万吨，氧化镨钕需求量 9 万多吨；国家严格把控进口矿冶炼分离数量，预计全年价格波动不超 10 万吨 [2][12] 海外矿山扩产影响 - 核心观点：海外矿山扩产对国内价格影响不大，中国在全球稀土市场占主导地位 [11][15] - 论据：海外矿山产能与国内相比差距大，如艾吉纳斯季度产量 2000 吨，国内一个月产量可达八九千吨；2024 年中国冶炼分离能力约 27 万吨，占全球 90%以上市场份额 [11][15] 产业链各环节情况 - 核心观点：产业链各环节库存情况不同，矿端和氧化物库存低，金属库存相对大 [19] - 论据：矿端库存几乎为零，氧化物库存因分离厂放假等减少，金属厂春节不停产致库存积压，磁材厂以销定产无大量积压 [19] 终端应用需求 - 核心观点：2025 年风电、新能源汽车、家电、消费电子等领域需求有增长 [23] - 论据：2024 年风电同比增幅 19.3%，预计 2025 年至少增长 15%；预计 2025 年新能源汽车月均产量达 160 万辆；2024 年空调产量同比增长 8.8%，第四季度增幅超 16%；消费电子有 15%国家补贴政策 [23] 其他重要但可能被忽略的内容 - 缅甸稀土矿正常年产量约 5300 - 5400 吨，战争影响矿工生产，运输仍受阻，老板观望等待物流恢复 [6][7] - 老挝稀土品位略高于缅甸，达 5%，目前主要补充缅甸缺失部分，但储量少仅够支撑八年供应 [8][9] - 2025 年第一批配额增速预计在 10%左右，集中在轻稀土，中重稀土增幅不明显，离子型稀土配额或因缅甸矿缺失增加，但受环保限制增幅不大 [16] - 目前氧化镨钕生产成本在 33 - 34 万之间，离子型稀土矿生产成本约 15 - 16 万，考虑 20%资源费成本会增加 [22] - 预计氧化镝一季度最高 180 万元每吨，全年不超 200 万元每吨；氧化铽一季度末可能涨到 635 万元每吨，全年不超 660 万元每吨；氧化镨钕一季度高点 45 - 46 万元每吨，全年不超 48 万元每吨 [27]