纪要涉及的行业和公司 - 行业：电力行业、绿电行业、火电行业、水电行业、核电行业、燃气行业 - 公司：福能股份、能源电力、新天绿能、长江电力、华润燃气、深能华联、中核广核 纪要提到的核心观点和论据 - 电力行业动态：发改委发布新能源建设电价政策新文件；煤价本周760元/吨，环比降10元，库存达新高且高于去年同期；今年水位好于去年同期，入库同比改善10%-30%；1月发电量常见增长6.1%，雅砻江增长7.8%，大渡河下滑11%，主要流域发电量同比提升明显；上周燃气板块领跌，天然气价格略涨，水电和核电表现一般，绿电板块普遍上涨，能源板块涨幅8%，港股绿电涨幅超3% [2] - 新能源电价新政要点：推动绿电全部入市；6月1日前并网老项目政府确定保障电价，每年保障比例不高于上一年；不再强制配储差价，由系统运行费支付合约差价；各地方政府年内出台并执行具体政策 [4] - 新政影响：老项目稳定ROE中枢预期，解决市场对存量项目ROE持续回落担忧，支撑PB估值抬升；新项目全面绿电入市，初期竞争不激烈，长期或放缓装机目标；新政短期利好火电竞争调节角色及系统运行费扩容，长期影响取决于容量补偿速度与降幅匹配情况，水电脱离挤压效应，核电影响有限 [5] - 绿电未来影响和投资结论：短期以政策驱动行情为主，需等待各省细则落地和时间推移观察绿电影业ROE企稳及中枢位置；密切关注各省份具体实施细则出台；留意其他相关支持性政策出台以评估投资机会 [6] - 绿电公司融资计划：预计绿电公司逐步启动股权融资或在瑞士证券交易所等平台发行，股权融资推进时间是绿电行情顶峰，可规避业绩低预期节点 [8] - 投资建议：关注PB - ROE体系下价值突出公司，如A股福能股份、港股能源电力和新天绿能等高PB高ROE公司；市场情绪好时整体绿电板块有投资机会；关注长江电力、华润燃气、深能华联、中核广核等投资机会 [9][11][12] - 其他电力板块关注数据：关注经济数据出台和科技行情进展；2025年1 - 2月容量电价均值分别为0.19元/kWh和0.22元/kWh，同比提升23%和12%，表明火电竞争价格补偿改善；水文数据改善，发电量同比正增长，燃气业绩落地后板块行情启动值得关注 [10] - 电力板块信号：企稳信号为ROE超8%甚至10%半数破净、利率走低常见股息率达3.5% - 3.6%、电价一致预期逐步形成；行情催化信号为能源价格回落、业绩发布分红及央国企市值提升计划、经济数据与科技进程挖掘红利防御和绿色能源政策属性 [11] 其他重要但可能被忽略的内容 - 绿电相关政策尚未完全落地，未来期待更多品类补贴及绿电政策环境价值出台推动行业发展 [7]