纪要涉及的行业和公司 - 行业：真空绝热板行业、家电行业、新能源行业、建筑行业、白色家电行业、彩电行业、小家电行业 - 公司：赛特新材、海尔智家、格力电器、海信家电、美的集团、松下、TCL、海信、飞利浦、科沃斯、晶彩科 纪要提到的核心观点和论据 赛特新材 - 成长潜力大：团队覆盖跟踪超两年，真空绝热板用于高端一级能效冰箱，当前家电市场渗透率约 2%，随冰箱能效升级等趋势渗透率有望提升，公司稳态毛利率超 30%，创新能力向外溢，新成长曲线确立 [3] - 多领域发展前景好 - 家电领域：国内以旧换新补贴延续、新能效标准落地及欧洲冰箱能效标准升级，支撑真空绝热板行业景气度回升，2023 年 8 月 26 日至 12 月 29 日冰箱线上均价同比增 4.7%，销量同比增 18%，我国电冰箱能效新标预计 2025 年底发布，欧盟淘汰低能效冰箱产品，驱动真空绝热板需求 [4][5] - 新能源领域：超薄 VIP 进入动力电池供应链，保温时长是传统隔热泡棉三倍且节省空间，有望部分取代泡棉；金属 VIP 适用于宽温域，可替代气凝胶毡，新能源 VIP 市场空间 1.69 亿至 6.76 亿元 [4][6] - 建筑领域：建筑 VIP 产品落地加速，计划建设 120 万平方米产能，2025 年有望商业化，2022 年全球 VIP 市场规模约 81 亿美元，建筑 VIP 占比近一半，真空玻璃项目处于研发状态 [4][7] - 业绩预期好：预计 2024 - 2026 年营业收入分别为 9.25 亿、13.77 亿和 17.22 亿元，同比增长 10%、49%和 25%；归母净利润分别为 7,900 万元、1.4 亿元和 1.9 亿元 [4][8] - 股价有上涨空间：当前股价处于历史低点，估值分位数约 20%，未来下游需求超预期、新品业绩超预期、政策支持和海外需求回升将推动股价上涨，评级上调至买入星级 [8][9] 家电行业 - 投资环境及主线：资金面走弱，市场表现偏弱，TMT 和 deep tech 板块吸引力强，建议关注白电龙头企业、业绩预增子板块或标的、机构持仓比例低成长性强的中小型标的 [11] - 白电市场：二季度预计出货和零售双底技术反弹，建议布局低估值且有能力对抗海外风险的龙头白马标的，如海尔智家等，一月份空调零售端基本持平或略增长，格力、美的大致负增长 -10%至 -15%，渠道库存偏低，经销商补库意愿不强 [12] - 彩电市场：延续既定逻辑，松下退出欧洲市场，市场份额约 3%，TCL 和海信若通过 Mini LED 技术升级产品结构，有望承接份额 [13] - 小家电领域：关注扫地机器人科沃斯 T80，价格扩展至三四千元区间，欧洲、中东及南美需求回升，中小型小家电竞争力较强，推荐晶彩科 [14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 跟踪和验证家电行业关键指标可参考奥维云网冰箱均价和销量数据，通过海尔、美的、海信等公司出货量及销售情况交叉验证，关注 VIP 新品落地及产能投放情况 [10]