纪要涉及的行业和公司 - 行业：电子行业、消费电子行业 - 公司：苹果、三星、小米、华为、XREAL、雷鸟、SK 集团、微软、英特尔、联想、传音 纪要提到的核心观点和论据 端侧 AI 在不同下游市场应用前景 - 成熟品类（手机、PC）关注产业落地进展和估值结合，未来两三年选标的关注利润释放弹性和确定性，用 PEG 估值法[2] - 早期产业（AI 眼镜、SOC）估值区间波动大且处于早期，IC 领域有国产替代逻辑，关注产业贝塔强度、技术创新及标的卡位与稀缺性，用远期空间估值法[2] 苹果与安卓在智能手机领域 AI 布局差异 - 苹果谨慎，注重自主开发和生态系统优势，产品完成度高；安卓激进，如三星 2024 年 1 月发布 S24 系列及 Galaxy AI 大模型，小米 2 月发布 14 系列及 ASP 大模型，苹果 2024 年 6 月 WWDC 宣布推 AI 功能，10 月软件更新推送[4] - 苹果有封闭生态系统，在交互规则制定、API 议价及内部 UI 统一性方面有优势，利于人机交互；芯片方面，苹果设备端运行 30 亿参数文本模型和扩散模型用于图像处理，云端用 M 系列芯片运行中规格模型，有保护用户隐私安全的硬件措施[4] 苹果内存管理效率 - 苹果旗舰机型 8GB 内存，安卓旗舰机型 24GB 内存，苹果通过高效内存管理，适度提升内存容量即可支持端侧模型运行[5] 苹果近期 AI 进展及催化剂 - 2025 年 1 月 31 日财报交流会称 AI 拉动换机需求，股价盘中最高涨 4%[6] - 2025 年第一季度末 iPhone 17 系列 NPI 结束并定份额，下周 SE 发布会首次采用全面屏设计，引入自研基带芯片，全系支持 AI 功能[6] - 2025 年 4 - 5 月 IOS18.4 正式版发布，包括 Siri 增强、屏幕感知与应用控制、多语言支持[6] - 2025 年 6 月 iPhone 17 排产，在 WWDC 展示新技术[6] 苹果 2024 年和 2025 年主要创新和产品发布 - 2024 年 WDC 宣布推出 Apple Intelligence，计划 2025 年推出全套 Apple AI 集成于 iOS 19，iOS 19 预计 2026 年正式推送，提升 Siri 对话能力[7] - 2025 年 9 月发布 iPhone 17，含超薄型号 Sunam，引入后盖玻璃和自研芯片，苹果处于三年创新周期，创新力度达历史最高，持续到 2027 年[7] 苹果未来几年硬件和软件创新计划 - 硬件方面，iPhone 17 引入新玻璃中框散热技术和光学组件，ASP 预计增长；2025 年导入折叠屏手机、AR 眼镜、MR 廉价款，2026 年秋季发布，核心供应链含 UTG 玻璃、FPC 等关键零部件；还计划推出第二代 XR 产品及其光学升级[8][9] - 软件方面，2025 年 AI 实质性落地，通过用户界面交互提升用户体验，推动销量增长[8] 苹果在 AI 领域最新进展 - 加速 AI 创新，利用 AI 协同摄像头进行人体特征识别，开发桌面机器人和智能台灯等新产品[10] - 与三星合作研发 DRAM 独立封装技术，替代沿用 15 年的 POP 封装方式[10] AI 眼镜市场发展趋势 - 2025 年三星、小米等厂商陆续发布新品，轻量化且具性价比的不带显示功能的 AI 眼镜有望快速放量，目前重量普遍小于 40 克，售价下降，如雷鸟 AI 眼镜降至 1800 元左右，预计 2025 年底出货量接近 500 万，2028 年可能十倍增长[11] - 长期看好带显示功能的 AR 眼镜，光学模组成本和重量下降，有望走向 C 端市场，中长期出货量可能达 3000 万[11] 端侧 AI 应用场景发展 - DeepStack 模型压缩后准确率高，在编码推理数学方面表现突出，与 PC 场景契合，已有大量教程指导 PC 端本地部署模型[12] - 云端 API 成本降低提升推理端算力需求，助力各类 AI 硬件落地，产业从需求驱动快速成长[12] 2024 年和 2025 年科技领域重要事件和趋势 - 2024 年 1 月 GPA 发布重要信息，2 月初微软、英特尔和联想宣布产品适配 AI 芯片[13] - 2025 年 5 月 Computex 在台北召开，微软开发者大会同期举行，去年微软开发者大会公布模型并推出 Copilot 概念[13] 消费电子行业果链板块关键点 - 果链是消费电子行业核心板块，市值和业绩规模最大，目前估值不高，前期担忧缓解，包括关税问题（参考 2018 年和 2021 年苹果成功申请豁免关税）和 iPhone 16 备货量下调问题（iPhone 16 中国以外地区销售良好，中国市场销量同比降 11%，因 Q4 末库存下降），负面消息充分反映，风险释放完毕[14] - 苹果因 AI 将成 AI 生态核心领导者，果链估值有望进一步提升[14][15] 苹果创新方向新动向 - 关注折叠屏技术及其核心零部件、光学创新、新导入供应商，这些创新品类及新导入供应商有望获更高增长[16] SoC 在 AI 应用中的作用 - SoC 是 AI 带动品类创新的核心收益环节，在硬件层面起关键作用，如 2024 年 Q4 火爆的 AI 玩具，核心硬件含 SoC 等组件，国内厂商能参与核心环节，中小厂商用 AI 创新从 SoC 获最大收益[17] AI 推理对存储资源的需求 - AI 推理对存储资源需求大，如 ResNet 大模型 16 位精度加载参数超 14GB 存储空间，8 位精度 7GB，4 位精度 3.5GB，还需考虑缓存需求，整体带宽需求更大，是耗能重要来源之一，专用场景需求量增长，涉及 SK 集团等公司的 AI 芯片提升及技术创新逻辑[18] 电池技术对智能手机的影响 - 目前 iPhone 电池容量相对小，如 iPhone 11 Pro Max 约 4685 毫安时，小米 15 Pro 为 6100 毫安时[19] - 引入叠片结构、硅碳负极等技术，有望在保持体积不变下提升电池容量，目前安卓手机硅碳负极容量占比 6% - 10%，使电池容量提升 20%以上，预计 2025 年硅碳负极容量提升至 15%以上，可能带来 1500 毫安时以上新型电池[19] 品牌端应对用户 AI 附加值变化 - 小米、传音和联想等品牌把握用户由 AI 带来的附加值提高竞争力，全球范围需观察苹果表现，若苹果出色，这些品牌有望从卖硬件利润转向软件收入，大幅提升整体市值[20] 其他重要但可能被忽略的内容 无