纪要涉及的行业和公司 - 行业：TMT、智能驾驶、机器人、机械、光伏、AI 用电、互联网 - 公司：比亚迪、小鹏、华为系、理想、小米、吉利、上汽智己、长城、特斯拉、绿的谐波、兆威、长龄液压、汇川技术、德昌股份、捷昌驱动、巨星科技、九号公司、宏华数科、徐工、山推、柳工、安徽合力、广州股份、上海机电、麦格米特、禾望、中恒、阿里巴巴、腾讯 纪要提到的核心观点和论据 市场表现 - 春节后首周市场火热，沪深两市成交量从节前 1.13 万亿元升至近 2 万亿元，主要宽基指数平均振幅和换手率达近十年 80%分位数以上，TMT 板块成交占比提升至 45%，AH 溢价指数下行显示港股估值修复[2] 资金面情况 - 资金面略有好转但亮点有限，交易损耗指标改善，抢筹指标位于 2021 年以来 92%的历史极高分位数，活跃私募仓位 80%，融资余额稳定在 1.8 万亿元左右，外资 ETF 被动基金结束净流出，公募产品结束连续净赎回[3][4] 行情判断 - 科技行情将继续演绎，但交易风格和结构极致化，AI 产业链将经历普涨 - 分化 - 缩圈轮动，建议关注端侧 AI 领域[3][5] 中美科技股估值对比 - 中美科技股估值差距收窄，纳斯达克 100 指数与恒生科技指数倍数从 2.1 倍回落至 1.6 倍，中国核心龙头科技股相对便宜，互联网、通信硬件、智能车与智能驾驶赛道估值较低[3][6] 比亚迪及自动驾驶领域 - 比亚迪智能驾驶发布会和 DeepSeek 技术应用推动自动驾驶发展，关注有创新技术且能应用于产品的企业；预计 2025 年智能驾驶系统销量显著增长，技术有重大进展[3][7][10] 智能网联汽车市场 - 2025 年是中国智能驾驶系统重要一年，销量翻倍，更多巨头可能加入，立法或探讨 L3 自动驾驶技术，自主研发公司或达 5 - 8 家[12] 机器人板块 - 2025 年是机器人量产元年，平台面公司如绿的谐波确定性强，人形机器人板块从主题炒作走向基本面投资[15][16] 机械板块 - 德昌股份、捷昌驱动等低估值且质地优良的公司值得关注[17] 对美出口相关公司 - 巨星科技等对美出口公司海外产能利润率有溢价空间，九号公司、宏华数科等出海占比约一半的公司成长属性强[18] 国企改革链条 - 国企改革链条全年机会显著，工程机械、高分红电梯、电信领域部分国企改革标的表现好[19] 光伏行业 - 2025 年全球光伏装机持续稳定增长，产业链库存低位且下降，价格进一步下行概率低，部分环节可能涨价，当前是配置光伏板块的良好时机[22][23][26] AI 用电领域 - AI 用电领域前景值得期待，云服务提供商资本开支将扩大，输配电侧和服务器电源领域技术成熟推动超级电容等需求增长[24] 互联网板块 - 互联网平台估值重塑，开源模型影响大，具备强大模型能力公司和大型云厂商业绩将提升，建议关注头部云计算厂商及具备强大模型能力公司[27] 其他重要但可能被忽略的内容 - 已有 8 - 9 家车企宣布座舱系统融入 DeepSeek 模型，DeepPick 模型支架功能未直接部署，但理念对汽车支架工程化有启发[8] - 中国一梯队智能网联汽车企业在技术理解能力上处于全球顶尖水平，比亚迪计划 2024 年实现低个位数支架渗透率并覆盖全系列车型[9] - 整车制造推荐小鹏、赛力斯及比亚迪，供应链推荐比亚迪电子、地平线、聚亨科技、宝隆科技、伯特利[13][14] - 人形机器人板块关注上半年产业链沟通情况和下半年量产进度，服务机器人公司如科沃斯受关注[15][16]