纪要涉及的行业和公司 - 行业：美国博彩、休闲与酒店行业 - 公司：博伊德游戏公司（Boyd Gaming，BYD）、凯撒娱乐公司（Caesars Entertainment Corp，CZR） 纪要提到的核心观点和论据 博伊德游戏公司（BYD） - 核心观点 - 维持对BYD的“Equal Weight”评级，目标价上调至78美元，因2024年股价表现出色，且LV Locals市场和其他地区市场存在竞争压力，预计其他地方有更好的上行机会 [1][2][7][25] - 对美国博彩、休闲与酒店行业维持“Positive”展望，认为地区博彩消费者在选举后情况有所改善，对BYD 2025年的各项估计略有上调 [1][2] - 论据 - 财务表现：2024年第四季度业绩强劲，EBITDAR达3.79亿美元（同比增长7%），营收10.41亿美元，均超预期；各业务板块表现良好，如Las Vegas Locals、Downtown Las Vegas、Midwest and South、Online、Managed and Other等 [2][11] - 消费者趋势：选举后市场趋势略有增强，本地零售客户在2024年有逐步改善/复苏，核心客户表现强劲且有望持续 [3] - 项目计划：计划对多个项目进行投资和开发，包括扩展会议空间、开发新赌场、替换河船赌场、酒店翻新等，预计部分项目在2025 - 2027年完成 [4][10] - 2025年展望：预计Online业务EBITDAR为8000 - 8500万美元，Managed & Other业务EBITDAR约9600万美元；回购计划维持每季度1亿美元；公司费用预计同比增长3 - 3.5%至约9500万美元；总资本支出预计为6 - 6.5亿美元 [12] 凯撒娱乐公司（CZR） - 核心观点：给予CZR“Overweight”评级，认为其有更好的上行潜力 - 论据：文档未详细阐述，但提及博伊德游戏公司时，指出相比之下CZR等更复杂资产具有更具吸引力的估值/上行潜力 [2] 其他重要但是可能被忽略的内容 博伊德游戏公司（BYD） - 估值方法：目标价78美元基于2025年的分部加总估值法（S