纪要涉及的行业或者公司 涉及中国A股市场、亚洲AI供应链科技股、传统非AI科技公司等行业，未提及具体公司 纪要提到的核心观点和论据 - A股市场情绪改善：受中国AI主题强劲和交易量增加影响，A股投资者情绪改善 加权MSASI和简单MSASI较1月22日分别提高7个百分点和8个百分点，至70%和60% 创业板、A股、股指期货和北向资金1月23日至2月5日的日均成交额较上一周期分别增长10%、5%、5%和15% [1][2] - 南向资金持续净流入：南向资金自2024年2月初以来连续第46周实现净流入，1月23日至2月5日净流入0.1亿美元，当月累计净流出0.7亿美元 [3] - AI主题影响市场：中国AI领域取得显著进展，DeepSeek发布高效大语言模型，引发对亚洲AI供应链科技股高估值的担忧 传统非AI科技公司因地缘政治担忧和全球需求疲软而折价交易，可能吸引投资者关注 [4] - 关税风险带来负面影响：美国对中国实施10%的增量关税，对盈利增长、全球流动性/风险偏好和估值产生负面影响 预计北京可能采取报复性关税措施，国内刺激措施可能不足 [5] - 春节消费趋势稳定：2025年春节假期消费趋势同比总体稳定，旅游客流量持续增长，人均消费企稳 各品类表现不一，娱乐消费表现突出，免税和部分餐饮品类仍落后 [14] - 投资建议：重申谨慎态度，偏好防御性、股息收益率、现金回报和/或盈利确定性更高的股票 避免投资有重大关税风险的中国股票 [1][15][16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - MSASI指标：摩根士丹利A股情绪指标（MSASI）于2019年3月13日推出，基于九个指标编制，用于衡量市场情绪水平 [18] - 需关注的事项：2024年年报业绩期盈利预测下调的压力、年初出口前置和关税及地缘政治不确定性增加导致的出口放缓、中美在关税和非关税方面的关系发展 [17] - 股票评级体系：摩根士丹利采用相对评级系统，包括增持、等权重、未评级和减持，与买入、持有和卖出不等同 [78] - 研究报告相关政策：摩根士丹利研究报告根据发行人、行业或市场的发展情况适时更新，部分报告按定期更新 研究报告不提供个性化投资建议，投资者应独立评估投资和策略 [90][95]