财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机净销售额同比下降7%，主要因北美市场销售额下降，其中销量组合下降5个百分点，价格下降2个百分点 [43][44] - 第二季度调整后EBITDA为3800万美元，去年同期为4700万美元；调整后EBITDA利润率为9.2%，较第一季度增加350个基点 [44] - 第二季度调整后毛利率为22.9%，同比下降约60个基点，主要受成本通胀、促销活动贸易支出增加及执行组合行动影响，部分被生产率抵消 [44] - SG&A同比下降5%至7000万美元，占本季度净销售额的17%，去年同期为16.3%，主要因综合运营模式下员工相关效率降低 [45] - 本季度与重组计划相关费用总计700万美元，至今与转型计划相关费用达7500万美元，预计到2027财年总费用在1.15 - 1.25亿美元之间 [46][47] - 本季度利息成本同比下降21%至1300万美元，因未偿还借款减少和利率降低 [47] - 调整后净收入为800万美元，即摊薄后每股0.08%，去年同期为1100万美元或每股0.12% [48] - 第二季度自由现金流为2500万美元，去年同期为1500万美元，第一季度为净流出1700万美元，主要因应收账款和应付账款现金流改善，部分被短期供应挑战导致的库存收益减少抵消 [53][54] - 应付账款周转天数从2023财年的37天改善至56天，库存周转天数从82天改善至77天，公司正朝着2027财年应付账款周转天数超70天、库存周转天数55天的目标前进 [54][55] - 本季度资本支出为600万美元，与去年同期持平，预计2025财年支出低于4000万美元 [55] - 本季度末现金为5600万美元，净债务为6.72亿美元，净杠杆率略升至4.1倍，预计年底净杠杆率在3倍多 [56] - 公司调整2025财年全年展望，预计有机净销售额下降2% - 4%，调整后EBITDA与去年持平，毛利率同比至少扩大90个基点，自由现金流至少6000万美元 [58][59] 各条业务线数据和关键指标变化 零食业务 - 销售增长受店内营销和促销效果不佳影响，Garden Veggie品牌促销活动时间调整及关键零售商货架变化影响了销售 [17] - Garden Veggie本季度实现中个位数分销增长，在便利店仍是高流速零食品牌，全年下半年确认分销同比增长17%；Terra基本单位流速增长9%；英国领先零食品牌Hartley's本季度也实现中个位数分销增长 [19] - 预计下半年零食业务表现加速，因品牌分销扩大，最大零售合作伙伴零食分销增加5%，还有新创新产品，且本季度开始在关键客户处有更好货架位置、更多商品陈列和促销活动 [20] 婴儿和儿童业务 - 有机净销售额同比趋势持续改善，Earth's Best婴儿配方奶粉供应已完全恢复，本季度配方奶粉消费量同比增长29%，零食和谷物消费量均实现两位数增长，家庭渗透率提高 [22][23] - 83%的Earth's Best乳制品配方奶粉消费者不会选择其他品牌，预计下半年该业务趋势将继续改善，得益于配方奶粉供应完全恢复、更多分销收益、更多营销投入（尤其是电商领域）和新创新产品 [24] - 英国领先婴儿食品品牌Ella's Kitchen本季度分销实现低个位数增长，销量超过品类平均水平，本财年至今在核心湿婴儿食品品类中获得了市场份额 [26] 饮料业务 - 非乳制品饮料销售本季度放缓，因行业向折扣渠道转移，公司在该渠道表现不佳，但Nutumi在天然渠道继续扩大市场份额 [27] - Celestial Seasoning本季度销售受短期服务问题影响，因混合茶所用长周期原材料短缺，该问题已解决，消费情况在本季度有所改善，新推出的创新产品表现良好 [28] - 公司将在下半年推出更多产品，创新重点关注全天健康、女性健康和GLP - 1支持 [30] 膳食准备业务 - 全球最大品类，有机净销售额同比增长趋势持续改善，Green Dot Yogurt在主要大众客户处流速良好，已克服去年客户转移带来的影响 [30] - Greek God's品牌本财年至今家庭渗透率增加，英国品牌汤品实现两位数美元销售增长和市场份额提升，分销增长25%，超过整体品类 [31] - 新推出的Destination Lunch本季度市场表现强劲，同比增长22%，高于同零售商品类的9%，因需求强劲，本季度减少了部分促销活动 [32] 个人护理业务 - 业务稳定工作推动了毛利率和核心自然及电商渠道销售趋势的改善，公司正探索该业务的战略选择，以专注于健康食品和饮料业务，简化业务并为股东创造长期价值 [33][34] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 有机净销售额同比下降9%，主要因零食和个人护理销售下降，零食受店内营销和促销时间调整影响，个人护理部分受SKU简化计划影响 [49] - 预计下半年北美市场将恢复增长，得益于零食业务促销时间调整、货架位置和分销改善、营销执行、供应恢复、创新和新品牌建设活动 [50] - 第二季度调整后毛利率为25.2%，同比增加40个基点，主要因生产率提高，部分被贸易支出导致的定价影响抵消 [50] - 调整后EBITDA为2500万美元，去年同期为3100万美元，同比下降主要因定价和低销量去杠杆化，部分被生产率抵消；调整后EBITDA利润率为11%，同比增加60个基点 [51] 国际市场 - 本季度有机净销售额下降4%，主要因膳食准备销售下降和短期服务挑战 [52] - 预计下半年国际市场将恢复增长，随着自有品牌酱料合同损失的影响消退、Hartley Snacks加速增长、Ella's Kitchen在更多TDP和品牌建设推动下加速发展，以及非乳制品饮料创新和新合同带来收益 [52] - 国际调整后毛利率为20%，比去年同期低约160个基点，主要因通胀和低销量及产品组合去杠杆化，部分被生产率抵消 [52] - 国际调整后EBITDA为2300万美元，同比下降13%，因低销量和产品组合去杠杆化超过了生产率的影响；调整后EBITDA利润率为12.4%，同比下降约160个基点 [52] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司实施Hain Reimagine战略，在聚焦和赋能支柱方面取得进展，简化了品牌和SKU组合、地理布局和运营模式，推出赋能计划实现强劲现金流，用于减少净债务并投资品牌和能力以推动未来增长 [63][64] - 新的北美商业结构于本财年上半年实施，改善了客户参与度，预计将成为未来增长的关键推动力 [36] - 公司在赋能支柱方面开局良好，上半年实现超目标成本节约，预计全年将超过2024财年创纪录的节约水平，继续提升收入增长管理能力，包括贸易优化，以改善价格、销量和组合以及扩大毛利率 [37][38] - 在渠道拓展战略方面，尤其是非家庭渠道取得进展，与战略便利店客户达成新分销合作，预计年底前至少有两款零食产品进入前15大便利店零售连锁店中的11家，第二季度非家庭净销售额在北美增长38%，在国际增长52% [40] - 行业中“健康选择”趋势持续超越传统品类，消费者寻求健康、美味、方便且实惠的产品，公司定位和无人工添加产品组合是差异化优势，全球100%的产品组合不含人工色素，美国产品仅使用天然来源色素且无人工香料，国际超95%的产品组合无人工香料 [12][14] - 公司与专家合作，根据科学定义GLP - 1友好产品标准，已在美国饮料、汤品和酸奶品牌中确定多款适合GLP - 1使用者的产品，计划近期向该群体营销部分产品 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管本季度收入令人失望，但公司产生了强劲的运营现金流并继续降低净债务，对下半年实现营收增长的基础有信心，但因上半年表现弱于预期和宏观环境更不稳定，对全年指引持谨慎态度 [8][11] - 公司认为消费者需求转变和监管环境演变是顺风因素，其“健康选择”定位和产品组合使其能够满足消费者对健康产品日益增长的需求 [13] - 公司在执行Hain Reimagine战略方面取得重大进展，但增长实现时间长于预期，预计有机净销售额增长将在Hain Reimagine期间改善，到2027财年可持续退出率达3%以上，同时继续预计到2027财年毛利率至少26%、调整后EBITDA利润率达12%以上、释放1.65亿美元营运资金改善、杠杆率降至2 - 3倍 [60][61] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能会做出前瞻性陈述，这些陈述基于当前预期，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异，详细风险讨论可参考公司向SEC提交的报告和今早发布的新闻稿 [4][5] - 除非特别说明，本次讨论重点是非GAAP或调整后财务指标，非GAAP财务指标与GAAP结果的对账可在收益报告和随附幻灯片演示中获取 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：零食业务店内表现不佳的具体情况及下半年促销活动更有效的信心来源 - 公司最大挑战是推动分销，促销活动时间调整不仅影响了前后半年的绝对销售额，还影响了消费者对品牌的整体认知，一季度发现需要进行以转化为导向的店内营销激活，而非单纯提高品牌知名度 [68][70][71] - 下半年有已知的分销收益、促销活动转移、增量分销，且营销转向社交媒体等低漏斗活动，以提高转化率和触达更广泛消费者群体 [72][73][74] 问题2：12月咸味零食疲软是否影响零食业务及与店内效果的关系 - 零食类别在12月有疲软情况，但“健康选择”零食表现良好，公司认为这对自身是顺风因素，公司品牌问题主要在于产品在合适位置的可用性、促销和展示效果，且品牌对深度折扣反应不佳，对特色展示反应较好 [75][76][77] 问题3：下半年指引是否考虑潜在不可预见挑战的灵活性 - 公司在下半年指引中考虑了执行挑战历史和更广泛市场情况，采取了谨慎态度，但团队有能力应对挑战，国际市场前期商业执行已取得进展，北美市场也有信心 [80][81][82] 问题4：有机销售额增长的节奏 - 从EBITDA角度看，预计下半年将逐步改善，特别是在第四季度会有显著提升，有机销售额预计在第三季度开始转向增长 [86][87][89] 问题5：零食业务促销活动转移对损益表和利润率管理的灵活性及前期侧重品牌知名度的逻辑 - 公司认为营销支出分配合理，目前是在正常营销支出范围内将活动从提高知名度转向提高转化率，以提高营销效果 [92][93][94] - 一年前认为需要提高三个主要零食品牌的知名度和分销，现在已在分销方面取得进展，且发现已有高品牌知名度，需要进行基于消费场景和转化的营销，社交媒体营销在“健康选择”品牌中更有效 [97][98][100] 问题6：美国业务下半年有机销售额增长是否广泛及各品类增长信心和风险 - 婴儿配方奶粉供应完全恢复、零食业务促销活动转移、饮料业务促销活动和创新、汤品业务持续成功以及希腊酸奶业务客户分布调整影响消退等因素将推动增长，这些品类是主要驱动力 [103][105][107] 问题7：个人护理业务战略审查的学习经验是否可应用于其他产品类别或地区及与Hain Reimagine有机销售目标转变的关系 - 自Hain Reimagine战略实施以来，公司在聚焦支柱中确定需要稳定特定业务部分，稳定后评估其在组合中的位置或是否剥离，个人护理业务目前利润率扩张超预期，剥离将使公司专注于健康食品和饮料业务，公司将持续评估低于算法的业务部分，以优化整体业务 [112][114][116] 问题8：零食业务预期分销收益与已实现收益的差异及营销方法转变的效果时间 - 二季度零食业务问题主要是货架流速，营销激活和促销活动对其影响大，下半年分销持续增长是好事，但促销展示、营销激活转变和推动购买活动对扭转零食业务更重要 [122][123][124] - 三季度零食绝对增长会有改善，分销收益和促销活动将带来好处，社交媒体营销效果将逐步显现，但三季度和四季度分销收益和促销活动是更大驱动力 [127][128] 问题9：零食业务促销和营销支出转变是否有效的市场迹象及新配送中心对下半年生产力、成本节约和服务水平的影响 - 市场上已看到消费趋势改善 [138][139] - 新配送中心对生产力有积极影响，是下半年利润率扩张的一部分，能提高产品上架速度和货架填充率，使公司更好地成为客户在“健康选择”品牌方面的首选合作伙伴 [140][141][142] 问题10：北美零食业务疲软与品类负责人问题的关系、是否有模仿产品及Celestial原料短缺情况 - 品类负责人问题对最大客户的销售有重大影响，包括货架位置和产品组合，影响了该客户的流速，本季度内的重置将解决这些问题，且有增量促销活动为重置做准备 [147][148][149] - 未看到有供应商模仿Flavor Burst产品，本季度将推出两款新口味 [150][151] - Celestial原料短缺是内部执行失误，未购买足够长周期原料，导致茶季开始时无法及时补货，12月底已恢复供应，公司已采取额外措施降低未来风险 [152][153][155] 问题11：公司如何定义“健康选择”及对创新和消费者信息传递的影响、长期增长算法修订的考虑因素及下半年增长节奏 - 公司通过消费者研究了解到消费者在“健康选择”方面不希望牺牲口味、便利性、可用性和可负担性，希望有健康提示，公司将重新审视产品组合，确保产品提供更好选择，对于GLP - 1，公司将根据消费者需求对产品进行分类并向市场传达，方便消费者选择 [160][163][167] - 公司根据执行挑战和宏观环境调整了部分产品组合预期，虽然在供应链生产力方面领先，但在收入增长管理方面落后，将积极改进，设定3%以上的退出率是为了设定年度化预期，而非整个Hain Reimagine期间的复合年增长率 [170][172][174] - 公司预计下半年整体实现增长，从第三季度开始转向增长 [176][178][179] 问题12：宏观环境对高收入群体消费者和零售品类竞争的影响及监管环境变化对公司成分差异化的影响 - 宏观环境中消费者情绪和市场波动较大，高端和低端市场增长，中间市场受挤压，公司产品定位在入门级到高端，“健康选择”和健康关注的消费者趋势对公司是顺风因素，公司通过扩大在折扣和价值渠道的分销以及在线分销来满足不同价格点消费者需求 [184][185][186] - 公司希望更多公司采用清洁成分声明，认为这有利于推动健康生活，公司领先且产品有良好口味和便利性，目标是提高产品可用性和改善成分，使所有人受益 [188][189] 问题13：下半年实现指引的信心及可能影响下半年表现的因素、个人护理业务战略替代方案的决策时间和进展 - 公司认为已为下半年设定合理指引，对婴儿、饮料和国际汤品业务有信心，对零食业务持谨慎态度，需要看到营销行动生产率的改善 [193][194][195] - 个人护理业务二季度受SKU简化影响，目前已稳定营收并扩大利润率，二季度开始探索战略选择，已聘请银行推进，希望在本财年内完成，但具体情况待定，同时会继续做好业务运营 [196][197][199]