财务数据和关键指标变化 - 2024年全球同店销售额全年下降0.1%，第四季度增长0.4% [7] - 第四季度调整后每股收益为2.83美元，按固定汇率计算较上年下降4% [24] - 全年调整后营业利润率略高于46%，餐厅利润率达145亿美元以上 [25] - 全年资本支出略低于28亿美元，自由现金流转化率为81%，低于预期的90% [26][27] - 全年通过股息和股票回购向股东返还77亿美元现金 [27] - 预计2025年全年营业利润率在40%中高位，高于2024年的46.3% [41] - 预计2025年公司运营利润率略高于2024年的14.8% [42] - 预计2025年G&A占全系统销售额的比例约为2.2% [43] - 预计2025年利息支出较2024年增长4% - 6%，全年有效税率在20% - 22% [45] - 预计2025年净餐厅扩张和2024年开业餐厅将为全系统销售额增长贡献略超2% [45] - 预计2025年资本支出在30 - 32亿美元，计划全球新开约2200家餐厅 [46] - 预计2025年净收入自由现金流转化率在80%低至中区间，长期目标为90% [48] - 预计2025年外汇对每股收益造成0.2 - 0.3美元的全年逆风影响 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 第四季度同店销售额下降1.4%，受大肠杆菌事件影响 [8] - 11 - 12月基线流量表现逐步改善，12月同店客流量略有正增长 [15] 国际运营市场（IOM）业务 - 第四季度同店销售业绩略有正增长，但结果不一，英国出现负增长 [16] - 在多数最大市场中，同店客流量与大多数近邻竞争对手相比有正差距 [16] 国际发展许可（IDL）业务 - 第四季度同店销售额增长超4%，主要受中东和日本积极业绩推动 [23] 各个市场数据和关键指标变化 加拿大 - 通过加拿大McValue菜单提供日常实惠价格（EDAP）菜单和强力套餐，搭配1美元咖啡EDAP产品，推动咖啡份额增长 [17] - Grinch套餐在社交媒体上产生近3000万美元的用户生成内容，推动市场销售和客流量正增长 [17] 德国 - 自第三季度以来快餐行业流量持续收缩，但麦当劳通过扩展Mix Smart菜单，提供多种套餐选择，继续推动市场份额增长 [19] 西班牙 - 通过执行“加速拱门”战略，专注于Menu for You价值菜单，以及数字执行（如为期一个月的圣诞日历活动），实现强劲同店销售和客流量表现，以及季度和年度市场份额增长 [20] 法国 - 第四季度同店销售额和客流量与近邻竞争对手相比出现正差距，受与Hot Ones合作推出三种辣酱以及4欧元快乐套餐成功推动 [21][22] 中国 - 市场出现稳定的积极迹象 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略为“加速拱门”，基于客户洞察，利用自身竞争优势，以实现2025年及以后的业务增长 [9][13] - 营销方面，通过日常实惠价格菜单和套餐等举措，在价值和可负担性方面重新占据领先地位 [31] - 产品创新方面，看好鸡肉产品组合增长潜力，计划到2026年底增加1个百分点的鸡肉市场份额；继续推广McRispe、Best Burger等产品 [33][35] - 4D战略（数字化、配送、得来速、堂食）持续推动增长，将加倍投入数字化和门店发展 [36] - 与全球一流加盟商保持紧密合作，如续签与Arcos Dorados的主特许经营协议 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年快餐行业面临挑战，麦当劳业绩未达预期，消费支出压力持续，特别是低收入群体和家庭，在欧洲尤为明显 [12] - 对2025年业绩恢复有信心，原因包括战略正确、美国食品安全问题基本解决、新技术平台将带来增量收益 [8][9][11] - 尽管行业环境困难，但公司将专注于可控因素，如优化价值主张、推出菜单创新、采用“一个麦当劳”营销方式，以实现客流量增长和市场份额扩大 [16] 其他重要信息 - 2025年麦当劳将迎来70周年，公司将坚守为客户提供美味食物和高性价比的宗旨，同时积极回馈社区 [51] - 公司坚定致力于包容性，近期调整了相关方法 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：McValue平台的早期客户反馈、客户价值感知更新以及对客流量、客单价和利润率的影响 - 目前McValue处于早期阶段，但开局良好，$5套餐和买一赠一美元活动的接受率符合预期 [59] - 随着对价值的关注增加，客户对公司价值计划的认可度提高，在价值和可负担性方面逐渐恢复领先地位 [60] - 买一赠一美元活动对整体客单价有积极贡献，早餐时段该活动接受度高，且早餐业务在2024年表现强劲，正在抢占市场份额 [62][64] - $5套餐虽有吸引力，但能带动其他消费，美国平均客单价超过10美元 [66] 问题2：第四季度美国同店销售中价格与产品组合的情况，以及国际运营市场（IOM）的情况 - 美国10月初表现强劲，随后受大肠杆菌事件影响，11月初降至低谷，之后逐步改善，目前客流量增长领先于客单价，符合推出新价值计划的经验 [69][70][71] - IOM市场整体趋势改善，但因市场而异，法国、加拿大、德国、意大利表现良好，英国和澳大利亚面临挑战，未达预期 [72][73][74] 问题3：美国从大肠杆菌事件中恢复的含义、预期的同店销售势头以及依据 - 目前大肠杆菌事件影响局限于落基山脉地区，其他地区无影响，预计到第二季度初能完全恢复 [82][83] - 恢复后的表现取决于公司执行情况，包括McValue平台的推进、营销计划和食品创新，若执行良好，有望实现客流量和客单价双增长，推动同店销售 [84] - 公司已恢复全国信任水平，12月美国同店客流量略有正增长，第四季度整体在客流量上仍抢占市场份额，但第一季度仍需努力恢复势头 [86][87][88] 问题4：数字和忠诚度增长与同店销售增长的关系，以及英国市场表现不佳的原因和应对措施 - 数字和忠诚度增长对提高客单价很重要，随着通胀下降，价格调整和价值结构调整会暂时影响客单价，但公司有能力在业务恢复势头后推动客单价增长，如美国和法国的案例 [99][100][101] - 英国市场消费者面临生活成本压力，低收入群体和家庭受影响，且当地竞争对手在价值方面积极竞争，特别是早餐市场；公司已采取措施，如推出5英镑套餐、关注快乐套餐计划，但营销执行需加强 [92][93][94] 问题5：美国和国际运营市场（IOM）的单位增长预期，以及新门店的表现 - 预计2025年全系统新开约2200家门店，其中约四分之一在全资拥有市场，约70%在IOM，其余在美国 [107] - 2024年完成发展计划，对2025年及以后的开店计划有信心，新门店表现符合预期，首年销量和回报率在低至中双位数区间，多数为独立得来速门店，随着时间推移将达到最佳状态 [108][109][110] 问题6：美国和国际运营市场（IOM）全年同店销售预期，以及第一季度的环比改善情况 - 预计2025年第一季度是全年低点，原因包括闰年影响、美国行业年初表现疲软以及部分市场价值和可负担性措施仍在推进中 [112][113] - 随着时间推移，经营状况将逐步改善，公司专注于执行“加速拱门”计划，有信心在各主要市场持续抢占份额 [114][115] 问题7：为何在2025 - 2026年未看到全球业务服务（GBS）的杠杆效应，以及GBS带来的定性改善 - 目前处于GBS投资阶段，预计2026年开始显现效益，2027年达到稳定状态，这与公司业务规划一致 [120][121][122] - GBS有四个关键工作流（财务、人力、间接采购、数据和分析），已取得进展，如澳大利亚新人力系统使餐厅经理招聘时间缩短50% [123][124] - 2024年公司在进行GBS投资的同时，保持了G&A占全系统销售额的比例稳定，未来有望进一步降低该比例 [126] 问题8：2025年资本利润率改善情况，以及2024年下半年利润率下降的恢复情况和驱动因素 - 公司有信心随着营收增长推动利润率改善，2024年因营收增长不足、通胀压力（食品、纸张、劳动力）、价值和可负担性措施导致的产品组合变化以及美国第四季度特定影响（如四分之一磅汉堡销售受影响），利润率受到压力 [129][130] - 2025年预计利润率将较2024年略有上升，尽管仍面临通胀压力和定价能力受限，但通过推动销量增长、搭配全利润食品创新和出色营销执行，有望实现利润率提升 [131][132] 问题9：2024年美国 - 墨西哥门店级现金流下降14%是否合理，以及对2025年美国门店级现金流增长的信心 - 公司未对具体数据进行调和，但表示2025年部分市场存在通胀压力（如欧洲食品和纸张价格），但整体计划有望推动现金流改善，基于营收增长和利润率提升 [135][136] - 2024年美国加盟商仍实现了每店超50万美元的强劲现金流，随着部分不利因素消除和业务势头恢复，有望反映在底线业绩上 [138] 问题10：美国饮料平台的发展情况和战略机会 - 公司看好饮料业务增长潜力，包括咖啡（热咖啡和冰咖啡）以及新兴饮料品类（如提神饮料、能量饮料），该品类增长速度约为其他业务的2倍，利润率高 [141] - 公司继续探索在餐厅内发展饮料业务，并对Cosmics品牌进行测试，目前正在学习和调整，如关闭部分门店、增加部分门店，发现较小的带得来速的门店表现更好 [142][143][144] 问题11：2025年初美国市场表现疲软的原因，以及零食卷重新推出和鸡肉条产品的相关信息 - 美国市场整体表现平淡，主要受低收入消费者影响，该群体在第四季度仍呈双位数下降，但公司在低收入群体中的市场份额在第四季度达到2024年最高点 [151][152][156] - 公司在第一季度重点推出McValue平台，后续将有令人兴奋的食品创新，但具体时间和细节暂未公布 [153]