纪要涉及的行业和公司 涉及大宗商品行业，包括油化工、油脂油料、黑色系、有色、橡胶、汽车等相关领域，未提及具体公司 纪要提到的核心观点和论据 宏观数据影响 - 美国数据：上周五晚美国公布就业数据，就业人口14.4万不及预期，失业率4%低于预期，平均每小时工资折成年率4.1%；数据公布后美元上半年无需降息，美元指数围绕108上下反复，最低106.7左右，最高110左右；全球去美元化背景下，黄金是较好避险资产，白银因工业属性受关税影响，涨势不如黄金[6][7][8] - 国内数据：国内公布1月消费数据，CPI显示消费有良好开端；PPI同比下滑2.3%，与去年2.5%相近，虽去年初出厂价格同比为负，但9月后宏观数据走弱态势变小，国内消费端和生产端若有宏观政策托市，利好大宗商品[9][11][12] 品种涨跌情况及分析 - 涨幅靠前品种 - 油化工：原油因超跌反弹及美国对墨西哥增加关税、产量可能跟不上等因素，带动燃料油、PTA、对二甲苯、低硫燃料油等品种；高硫燃料油因美国对俄罗斯和伊朗原油制裁，短期偏强，但上方空间需谨慎[1][2][14] - 油脂油料：粕类（豆粕、菜籽粕）和油脂（棕榈油）涨幅靠前；豆粕短期偏强，原因包括南美天气干扰致阿根廷大豆可能减产、2 - 3月到港量不高、库存相对低位、下游需求抬头；棕榈油维持震荡偏强思路，1月产量减少14%，出口高于预期，库存处于去库过程；豆油短期走美豆逻辑向上，国内一季度大豆进口减少、春节消费好致需求好、库存下降；菜油相对偏弱，美加贸易摩擦对国内是潜在利空，且自身库存高[2][25][26][42][43][46] - 其他：尿素走势反复，上方空间有限；谷子期货、玉米淀粉涨幅尚可；玻璃近期在1300 - 1460区间震荡，有高能耗带来供给侧改革预期利好，但受纯碱价格影响；纯碱下跌趋势前期明显，短期有所反复，处于相对低位，价格有点低估[3][19][20][22] - 跌幅靠前品种 - 黑色系：除铁矿石抗跌外，热卷、螺纹钢等受美国对全球钢铁和金属铝加征25%关税影响下跌；但螺纹钢基本面产量低、库存低，有宏观预期对地产的支撑，不认为会趋势下跌，更多是消息面影响，后期走势可能震荡，需关注焦煤焦炭价格及会议对地产支持力度[4][33][35] - 橡胶：合成橡胶、20号胶、天然橡胶跌破关键位，受美国与欧盟汽车贸易关税问题影响，短期回落，但总体可能震荡向上，因国内内需及出口有支撑，且预计美欧汽车贸易壁垒会缓和[4][37][39] - 生猪：2月规模养殖企业仍出栏，年后需求低迷，标猪肉价下跌，仔猪报价上调，预计3、5月合约偏利空，方向向下，可反弹高空[60][61][62] - 尿素：短期有所反复，处于区间震荡格局，上方空间有限，建议反弹后逢高做空，因相关部门强调保供稳价，供应不缺，难单边上涨[65][66] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 玻璃虽有高能耗供给侧改革预期，但相关文件未出台，仅为风声；目前需求未起，价格在相对低位区间震荡，可找低位做多[16][19] - 纯碱供应处于高位，需求不佳，玻璃冷修影响其需求，轻碱年后开工；价格处于相对低位，有一定支撑，可找反弹做空[21][22] - 豆粕虽短期偏强，但上方空间可能受巴西大豆丰产影响，建议做震荡行情，回调做多，根据自身预期目标计算止损点[27][30] - 甲醇短期处于反弹格局，需关注港口库存情况；2月伊朗受制裁、春季检修、传统需求旺季等因素影响，走势震荡，上方有空间但需注意压力位，回落幅度也有限[50][51][52] - 工业硅目前处于相对低位，缺矿因素支撑，铁水产量增加会提升需求，建议逢低做多；多晶硅减产对其是利空，但价格已接近企业生产成本线，创新低概率不大[55][56][58]