纪要涉及的行业和公司 - 行业：稀土行业 - 公司：Mountain Pass、莱纳斯、包钢股份、绵羊巨星 纪要提到的核心观点和论据 市场行情与供需现状 - 价格：春节后一周稀土银行户成交价比节前涨约一万，重稀土价格上涨，氧化镨钕价格飙升至上周五超43万，预计一季度上限45 - 46万，全年涨幅不超十万 [1][30] - 供应：缅甸矿封关或持续至上半年，影响两三千基础氧化物供给；老挝矿和越南矿弥补缺口，但进口量缩减；国内冶炼分离产能2024年约27万吨，2025年配额增幅预计10% [2][9][21][23] - 需求：金属厂春节前备货，下游磁材企业需求未恢复但订单预期乐观，2025年头部企业有扩产计划；风电、新能源车等行业增长带动稀土需求 [5][6][18][33] 缅甸矿情况 - 封关原因：当地矿端持货商索要20%资源税，矿商无法接受；国家对矿资源管理严格，不允许售卖；战争导致矿工躲避军役，矿山无法正常生产 [2][10] - 影响：国内离子矿库存仅够支撑分离企业到春节，市场出现缺货恐慌，加工费缩减 [2][3] 其他矿情况 - 老挝矿：2023年开始进入国内，2023 - 2024年维持在1万吨左右，储量少于缅甸矿，后续增量不大 [12] - 越南矿：进量较少，国内无大批量售卖情况 [14] - Mountain Pass：产量逐渐增长，2025年钕铁硼产量预计达2200吨，折合氧化镨钕约792吨 [15] 政策影响 - 白名单政策：限制国内冶炼分离产能，2025年氧化物产量增量不大，仅满足下游需求 [19][20] - 其他政策：新稀土管理条例、家电以旧换新、设备更新等政策促进稀土需求增长 [18][35][36] 库存情况 - 矿端：库存下降，目前勉强够分离厂使用，甚至有缺口 [25][28] - 氧化物端：产品库存处于较低位置 [26] - 金属端：库存较大，主要积压在磁材厂，后续有去库预期 [26][27] 价格预期 - 氧化镨钕：一季度上限45 - 46万，全年涨幅不超十万，金属厂预计金属最高涨到55万 [30][40] - 镝特：氧化级一季度最高上限180万元每吨，后续用量不大 [39] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年风电同比增幅约19.3%，预计2025年至少增长15%，海上风电使用量无法替代 [33][34] - 2024年全年空调产量同比增长，第四季度增幅超16%，家电以旧换新政策促进产销量提升 [35] - 消费电子有15%国家补贴政策，拉动后市需求 [35] - 国内产能扩产后2025年有望达60万吨年产能 [36] - 氧化分离生产成本在33 - 34万区间，离子矿成本约15 - 16万 [32]