纪要涉及的行业 国内户用光伏行业 纪要提到的核心观点和论据 - 政策影响 - 新《分布式光伏发电开发建设管理办法》促进光伏发展、规范市场，解决接网消纳问题，鼓励工商业自发自用，要求省级部门根据承载力设定建设规模，保障量和质 [3][4] - 政策明确 2025 年 5 月 1 日为节点，之前并网按旧规，之后执行新规，为行业提供缓冲期，各省依细则执行区域化交易原则 [3][5] - 国常会提出化解重点产业结构性矛盾措施，虽未明确提光伏，但方向相符，两会前有望出台更多供需侧政策推动行业发展 [15][16] - 装机量情况 - 2024 年国内户用光伏装机量约 30GW，同比下降约 30%，源于市场对市场化交易担忧 [2] - 预计 2025 年前新规引发抢装潮，季度装机量或增至十余 GW，但总体需求增长有限，利好逆变器企业及龙头企业，提高企业管理要求 [3][6] - 2025 年户用光伏装机需求预计平稳或超预期增长，江浙皖、两湖两广等地有望快速增长，全国总装机预计维持在 30GW 左右 [3][11] - 市场化交易 - 山东和河北电网对新增户用光伏发电电量市场化交易要求分别为 15%和 20%，其他省份多鼓励或自愿参与，反映政策循序渐进 [3][8] - 山东 15%发电量参与市场化交易，电价或降至 0.15 元左右，项目收益率降至约 10%，但组件价格下降抵消部分影响，总体影响有限 [3][9][10] - 行业竞争情况 - 工商业光伏项目自发自用多，受市场化交易影响小，2024 年增速接近 70%，2025 年有望保持良好增长 [12] - 2024 年地面电站全年组件招标 326 个，同比增长 10%，央国企五大电力巨头开发意愿是关键因素 [12] - 行业基本面和情绪面 - 春节后行业基本面和情绪面向好，组件排产提升，欧洲市场涨价意愿增强，产业链价格积极 [3][14] - 春节后光伏行业整体基本面预期向上，抢装带来需求端超预期，政策端有更多期待 [15] - 投资主线 - 供需改善环节，如光伏玻璃、硅料、电池片等，相关标的有通威股份、福莱特玻璃、晶澳科技等 [18] - 新技术环节，围绕铜浆和 BC 技术，相关标的有聚合科技、爱旭股份和地尔股份 [18] - 储能系统环节，推荐德业股份、中信博和阳光电源等标的 [18] - 组件制造商出口业务将随全球市场扩展显著增长 [17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 《分布式光伏发电开发建设管理办法》修订 2013 年旧版，强调备案主体原则“谁投资谁备案”，保护农户利益，提高项目质量 [4] - 2023 年山东省超 50 个县低压配网接网预警等级受限 [2] - 四季度末光伏基金市场占比降至 1.9%，龙头企业合理盈利估值低于十倍 [14] - 新能源全面入市政策短期或刺激 2025 年上半年抢装潮，利好长期发展，维持国内装机同比持平或微增预期 [13]