纪要涉及的行业和公司 - 行业：显示行业 [3] - 公司：深天马 A [3] 纪要提到的核心观点和论据 经营业绩 - 2024 年营收稳步增长，但利润亏损 6.5 - 7.5 亿元，同比 2023 年改善超 13 亿元，主要因毛利率提升，武汉 17 厂第三季度单季毛利为正 [3] - 2024 年车载业务收入同比增长超 40%，预计 2025 年全年收入远超行业增幅 [3] 各业务板块情况 - 车载显示：2024 年前三季度车规、仪表及 HUD 抬头显示市场占有率均排名第一，2024 年车载收入超 80 亿元，同比增长 40%；积累了非晶硅、IPPS、Micro LED 及即将出货的 OLED 等技术；与宝马、丰田、比亚迪等建立紧密合作，直供国际车厂业务十几倍增长 [4][5] - 手机 OLED 屏幕：拥有武汉和厦门两条柔性 AMOLED 产线，2024 年销量 8000 万片，预计 2025 年突破 1 亿片；价格基本稳定，受益国家补贴政策，2025 年一二季度延续良好趋势 [4][6] - IT 业务：8.6 代产线 2024 年 6 月点亮并出货，具备领先优势，满足高分辨率、轻薄、省电需求；受益疫情换机潮和 AI 应用，前景广阔 [4][7] - 专业显示屏：涵盖医疗、航空航海及工业品等市场，采用成熟技术，毛利率高且市场稳健拓展，预计 2025 年表现优于 2024 年，贡献稳定利润 [4][8] 技术与市场机遇 - 自动驾驶和触控感应层与车载显示关联紧密，比亚迪等推出自动驾驶车型增加高性能触控感应层需求，为公司提供新机遇 [4][9] - 未来智能驾驶使汽车成移动智能终端，对显示屏数量和性能要求提升，如开发的透明 Mic 技术可用于天窗 [10] - 显示配置价值差异体现在尺寸、技术和模组复杂性上，已与宝马、通用等海外客户合作并 2024 年大批量交付 [11] - 采用玻璃基激光巨量转移 Micro LED 技术，处于全球领先地位，Micro LED 汽车显示屏价值量大，高端车型将率先采用，公司致力于降低成本 [4][16][17] 业务目标与预期 - 2025 年武汉 17 号线目标 5000 万片，有望单季或单月盈利；18 号线 2025 年满产，盈利具挑战性，预计后年有机会 [12] - 产品价格上涨靠创新驱动，2025 年国补推动市场需求，客户订单同比增长 5% - 10%，市场表现相对乐观 [13] - 2025 年将在市值管理方面采取更多措施提升市净率，使 PB 大于 1 [18] - IT 业务价格预计保持平稳，市场份额有望扩大；今年产能爬坡，明年预计更大增长，后年有望达几十亿到百亿规模 [19][21] - 车载业务 2025 年年报显示增长快，前装市场份额从 14%增至 16 - 17%，目标达 25% [22] 其他重要但可能被忽略的内容 - 终端客户仍在去库存，未急于备库，但公司 2024 年四季度及 2025 年一二季度生产满负荷，市场需求强劲 [14] - 天马在车载显示技术上有高亮度显示、优异显示性能及透明显示功能优势，宝马概念机应用其技术，还展示与海信合作的 100 寸产品 [15] - 台湾供应链订单随整机组装向大陆转移，公司 8.6 代产线有优势 [20] - 公司在前装市场超过 GDI，抢占友达、LG 等部分市场份额 [23]