纪要涉及的行业和公司 行业：医疗行业，具体涉及神经介入业务、反流治疗等细分领域 公司：配加公司 纪要提到的核心观点和论据 业务表现与增长 - 2024年新的微导管DC WIRE收入增加近4000万人民币，占神经介入业务收入近40%，带动神经介入业务收入增长，其他产品也处于良好增长轨道，推动生命线事业部收入超预期[1] - 2024年神经介入业务扭亏并提供不错利润贡献，2023年该业务基本盈亏平衡，2024年市场持续向好，体现公司作为平台公司收入业务的深度、稳定性和爆发力[2][3] - 办公事业部占有约四分之一市场，商业团队200人覆盖650家医院，去年下半年单医院单记录排名行业第三，展现良好发展势头[3] 市场竞争与策略 - 2025年除配加外，两个进口品牌也将跑赢市场增长，新入局和已入局玩家策略调整会带来残酷竞争，公司会关注对手策略并做出合适应对[6][7] - 公司会通过产品线上的扩容和梯队安排，提前布局以迎接政策和新入局者的影响，如1.5代到2.5代商业化推进，泛流或三代泛流产品筹备[8] - 面对新入局大厂家竞争，公司认为市场未饱和但后续竞争更困难，会通过扩大产品上下限、拓宽产品线来增加竞争弹性，以应对不同打法的对手[33][34] 产品与研发 - 反流办预计最快今年年底、中性情况明年上半年拿证，三代产品比反流办晚约一个季度，人员修复系统再晚一个季度，TPM是最前沿产品，HIGHLIGHT计划今年提高获CE机会，若有突破对国内进展有帮助[13][14][15] - 公司在反流办、三代产品和人员修复系统上市前做不同准备，反流办注重积累反流治疗经验和建立方法论，三代产品需要更大规模支持起步，人员修复系统建立专门团队提升学术和推广能力[21][22][24] 集采影响 - 河北对神经基础产品单产品集采，公司已在2024年收入上体现对经销商的反应，未将集采对厂商存货补差影响延续到2025年[2] - 河北这轮球囊类集采对公司相对有利，公司将快交球囊价格降低获量，为相对高价创新产品Fast Tunnel提供较好价差空间[16] - 集采对公司业务有冲击，但公司作为大平台有很多产品，会尽力在其中找机会、避损失，对业务本身影响不大，持审慎乐观态度[17] 支付与补贴 - 高价耗材受医保和经济下行影响，医生使用谨慎，2024下半年到2025年初情况无太大变化，2024年增长已考虑这些影响因素[10] - 2024年单台平均补贴每月降低，年底剩几千块，公司2025年无提高补贴力度获增长计划，希望通过竞争优势新产品获得增长[11][12] 国产替代与行业趋势 - 行业国产替代率会持续提高，集采和国产厂商发展会驱动其逼近长期目标，公司对此长期乐观[19] - 2024年外资份额提升是因适应国产打法后夺回应有份额，但长期外资占比预计为25%左右，国产比例会提高[35][36][37] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司在夏神医院努力开拓市场，重视团队市场教育能力；在头部医院通过产品优势与医生开展科研、临床实验和学术合作，实现市场渗透[30][31] - 公司在inbound方面，按产品线需求补短板，目前两条式子管线较完整，无效率考虑；outbound方面，持续推进海外临床、产品验证和数据发表等工作，与国外大公司保持交流[28][29]