财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度收入为5.366亿美元，同比增长7.7%；全年收入为21.1亿美元，较2023年增长11.8% [12][14] - 2024年第四季度EBITDA为1.335亿美元，较2023年第四季度的9580万美元增长39.3%；全年EBITDA为4.802亿美元，较上一年同期增长32.5% [15] - 2024年第四季度净利润为1.17亿美元，较上一年同期的7830万美元增长49.5%；全年净利润为4.044亿美元，较2023年的2.828亿美元增长43% [17] - 2024年第四季度摊薄后每股净收益为3.67美元，2024年全年为12.63美元，而2023年分别为2.46美元和8.88美元 [18] - 2024年第四季度经营活动产生的现金流为1.907亿美元，净销售未收款天数为负71天；截至2024年12月31日，公司现金为6.694亿美元 [19] - 2024年第四季度和全年，公司回购了约52.7万股，花费1.742亿美元；季度末，股票回购授权计划下还剩1.346亿美元 [19][20] - 2025年全年总收入预计在21.1亿 - 22.1亿美元之间，较2024年的21.1亿美元持平至增长4.8%；EBITDA预计在4.62亿 - 4.92亿美元之间，较2024年的4.802亿美元下降3.8%至增长2.5%；预计净利润在3.78亿 - 4.02亿美元之间 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 若取消率维持在历史范围内且商业环境不再恶化，公司有望在2025年下半年实现预订量增长，预订与开票比率超过1.15% [11] - 2025年公司预计加快招聘，目标是实现员工人数中到中高个位数的增长，这可能会对利润率产生一定影响 [59][60] - 公司正在印度的一些后台和行政职能部门进行招聘，但目前尚未看到离岸业务带来的积极影响，这是一项长期举措 [66][67] - 行业竞争加剧，客户资金紧张，公司需在保证效率的同时保持竞争力，捍卫业务量和利润率 [70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第四季度积压订单取消情况处于正常范围，但全年取消率较高，导致总奖励和未完成工作略有下降，给2025年的增长带来挑战 [8][10] - 2024年第四季度请求建议书（RFP）较第三季度略有下降，商业环境有所疲软，但与2023年第四季度相比仍有所上升 [9] - 管理层对2025年商业环境走向不确定，认为若取消率大幅下降且商业环境改善，公司有较大上行机会；反之，若取消率上升、商业环境恶化，则存在较大下行风险 [111][112] 其他重要信息 - 公司前五大和前十大客户分别约占2024年全年收入的22%和29% [18] - 2025年间接收入占收入的百分比预计与2024年第四季度水平相近 [47] - 2024年第四季度预收款同比增长27%，主要是由于积压订单中活跃项目的时间安排以及公司根据项目里程碑制定付款计划的能力 [50][52] - 公司业务中，一期项目占比很小，约为1%；二期和三期项目是主要业务，规模相当，晚期试验项目较少 [81][82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度服务毛利率表现出色的其他驱动因素是什么 - 主要是现有员工的生产力以及积压订单中项目的顺利推进 [25] 问题2: 达到2025年营收指引高端的假设条件是什么 - 商业环境有所改善，处于预积压阶段的项目能够顺利进入积压订单并持续推进 [29] 问题3: 如何看待近期商业环境的恶化，背后的原因是什么 - 管理层无法给出确切解释，认为可能与选举带来的不确定性有关；第四季度新项目机会有所减弱，但取消率较前三个季度有所下降，不过仍处于较高水平 [35][37] 问题4: 部分项目延迟的原因是什么，对这些项目在未来几个季度进入预订量的可见性如何，以及延迟最终演变为取消的风险如何 - 部分项目只是轻微延迟，预计大部分延迟项目将在2025年上半年进入预订量；取消仍然是公司面临的主要风险之一 [40][41] 问题5: 2025年营收增长在0 - 5%的范围内，收入的阶段性预期如何，间接收入的混合成分或增长成分如何 - 间接收入占收入的百分比预计与2024年第四季度水平相近；收入增长将取决于项目转化为奖励的进度，预计全年呈线性增长，但不会在第一季度出现大幅增长 [47][49] 问题6: 2024年预订量下降，但预收款却处于较高水平的原因是什么 - 主要是由于积压订单中活跃项目的时间安排以及公司根据项目里程碑制定付款计划的能力，同时公司对客户付款的管理也较为严格 [52][53] 问题7: 员工生产力水平如何，是否预计在2025年重启招聘，指导方针是否假设员工数量相对稳定 - 员工生产力仍然很高，保留率也很好；公司预计在2025年加快招聘，目标是实现员工人数中到中高个位数的增长，这可能会对利润率产生一定影响 [59][60] 问题8: 公司在离岸业务方面的进展如何，是否开始在财务预期中体现出好处 - 公司刚刚开始在印度的一些后台和行政职能部门进行招聘，目前尚未看到积极影响，这是一项长期举措，不会在2025年成为主要的利润率驱动因素 [66][67] 问题9: 是否看到大型竞争对手更积极地进入公司传统业务领域，公司的应对策略是什么 - 行业竞争加剧，客户资金紧张，公司需要在保证效率的同时保持竞争力，捍卫业务量和利润率，不会牺牲价格 [70][71] 问题10: 生物技术公司项目延迟的关键催化剂是什么，是否有迹象表明赞助商正在施压让这些公司投入资金 - 管理层认为客户的资金问题是主要原因，对于有资金但未推进项目的情况不太了解；也可能是客户的知识产权尚未准备好 [77][78] 问题11: 第四季度RFP趋势较第三季度略有下降，RFP的质量如何，公司业务在一期到四期的分布情况如何 - RFP的数量尚可，但从质量上看，有前景的机会不如前几个季度多；一期项目占比很小，约为1%；二期和三期项目是主要业务，规模相当，晚期试验项目较少 [80][82] 问题12: 预积压奖励的趋势如何，取消率的趋势如何，与积压订单的情况是否相似 - 预积压奖励的流量仍然不错，赢率也可以；取消率在积压订单和预积压阶段都有所下降，2024年预积压阶段的取消是导致预订困难的主要原因 [90][91] 问题13: 需求环境的趋势如何，决策速度是否有变化 - 2024年前三季度商业环境有所改善，第四季度略有疲软，但整体环境不算糟糕；不确定未来趋势是放缓后重新加速还是持续放缓；项目延迟主要是由于资金问题 [94][96] 问题14: 取消率回到正常水平后，这种情况对预订与开票比率的影响还会持续多久，如何看待从第四季度的0.99%到下半年达到1.15%的转变 - 2024年预积压阶段的高取消率将在2025年持续产生影响，预计2025年前几个季度预订量较弱，下半年有望加速增长并超过1.15% [101][102] 问题15: 公司的营收指引是否涵盖了不确定性，与客户沟通时他们对资金环境的可见性如何，目前认为哪些因素会带来上行或下行风险 - 管理层对2025年商业环境走向不确定，认为指引是基于合理假设制定的；若取消率大幅下降且商业环境改善，公司有较大上行机会；反之，若取消率上升、商业环境恶化，则存在较大下行风险 [111][112] 问题16: 是否有意外取消的试验，竞争环境是否有明显变化 - 取消主要与资金问题有关，竞争环境没有明显变化 [116][117] 问题17: 2024年的高取消率是否对毛利率有顺风影响，取消率正常化后是否会对2025年毛利率产生逆风影响 - 取消历史上对利润率有一定的顺风影响，但2024年利润率的核心驱动因素是现有员工的生产力；取消可能有轻微的顺风影响，但总体而言，员工保留率、利用率和执行情况是主要因素 [124][127] 问题18: 公司报告的履约义务在全年呈加速增长态势，与预订量和营收展望的相关性为何不如历史上那么高 - 履约义务包含了一些远期项目，只有部分与近期业务相关；项目取消和新增会导致履约义务与积压订单之间的差距扩大；营收增长主要取决于后期项目，早期项目的转化速度较慢 [132][134] 问题19: 除了取消和奖励的时间差异，项目的性质或平均持续时间是否有结构性变化，能否提前透露即将发布的10 - K报告中履约义务的情况 - 没有结构性变化；预计10 - K报告中的履约义务与第三季度相比不会有太大差异，研究项目的长尾是导致差异的主要原因 [136][137] 问题20: 之前提到后期项目对营收的影响更直接，这里的后期项目是指阶段后期还是阶段本身较晚 - 指阶段后期 [143][144] 问题21: 第四季度外汇对利润率的影响有多大，2025年指引中的外汇假设是什么 - 第四季度外汇对EBITDA的净影响约为400万美元；指引假设采用截至2024年12月31日的外汇汇率 [146]