纪要涉及的行业 生猪养殖行业 纪要提到的核心观点和论据 2024年行业回顾 - 核心观点：2024年生猪养殖行业从低谷走出，景气度显著提升，但猪价波动大 [1] - 论据：2024年每头商品猪平均利润达200多元，较之前亏损期显著改善；8月猪价达阶段性高点后下跌，春节前后消费旺季猪价未如预期上涨 [1] 2025年行情预测 - 核心观点：2025年生猪供应增加，价格可能下跌，但幅度有限，全年行情不如2024年 [2] - 论据：2024年6月后能繁母猪产量高于4000万头，年底达4078万头，预计2025年生猪供应比正常水平高约2个百分点；行业实际生产效率提升约2%，综合产能和生产效率，预计2025年生猪供应增量约3 - 4个百分点；根据历史规律，供应增长3 - 4个百分点，价格可能下跌10%左右，以2024年均价17元/公斤为基准，2025年均价可能在15元多一点；2025年消费预计稳定，进口量维持低位，供需关系相对清晰 [2][13][14][15] 价格基准确定 - 核心观点：可将2025年春节前后价格作为参考基准 [9] - 论据：2023年底至2024年疫情干扰及恢复过程中价格异常波动，2025年春节前后疫情干扰基本消除，价格更接近由产能决定的正常市场供需关系 [9] 行业特征变化 - 核心观点：猪周期缩短，价格波动趋缓，但压栏惜售等因素可能导致阶段性异常 [2] - 论据：过去猪周期为四年，现缩短到两年，价格波动幅度趋于缓和；但压栏惜售和二次育肥等因素可能使价格出现阶段性异常变化 [2][25] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年2月新生仔猪数量触底，受疫情影响超跌，导致8月生猪出栏量减少，推高价格 [2] - 2024年4月能繁母猪存栏降至3986万头，之后持续增长至年底4078万头，表明产能逐渐恢复 [2] - 规模化养殖场市场份额已达70%，散户占比30%，规模化进程放缓 [2] - 2024年和2025年春节前后疫情总体稳定，对行业影响不大 [2] - 当前仔猪价格存在一定程度扭曲，受季节性因素、行业预期和养殖成本下降影响 [20] - 春节前一、十二月份中大型养殖场存栏比例下降，未来几个月趋势不变 [23] - 阶段性压栏现象会出现，但全年不会极端化，对2025年市场供需关系影响不大 [24]