纪要涉及的行业和公司 - 行业：锂电行业 - 公司：宁德时代、LG新能源、特斯拉、丰田、福特、通用、中矿资源 纪要提到的核心观点和论据 美国与中国能源情况对比 - 美国煤炭、石油和天然气资源丰富，2024年石油产量达12.5亿吨，天然气产量突破1.1万亿立方米，煤炭储量约2500亿吨全球第一，但受新能源转型影响煤炭产量逐年下降；中国煤炭储量全球第四约1400亿吨，石油和天然气资源相对匮乏，对外依存度高，能源安全压力较大[2] - 美国和中国在新能源发展方面路径不同，中国过去四年实现跨越式转型，2024年可再生装机总量突破13亿千瓦，光伏风电新增装机连续三年占全球50%以上，电动汽车渗透率超40%，但面临新能源消耗不足和气光气风率高以及储能技术瓶颈[3] 美国前期政策对比 - 特朗普1.0时期：以美国优先为核心，扶持传统能源产业，削弱新能源支持。退出巴黎协定使2017 - 2020年清洁能源研发资金下降12%，锂电技术突破速度放缓；提出美国第一能源计划，放宽化石能源开采限制，2018年联邦土地上油气开采许可量增长40%；2019年取消电动汽车购车补贴，削减风电生产税收抵免和太阳能投资税收抵免，2017 - 2020年美国电动车消耗量年均增速仅15%，远低于中国的60%；2018年对进口太阳能板征收30%关税，导致美国光伏项目成本上升20%，储能配套开发进度延迟近五年[4] - 拜登任期（2021 - 2024年）：以通胀削减法案为核心，通过巨额补贴和基建投资推动锂电产业链全面本土化与技术创新。通胀削减法案拨款3690亿美元支持新能源，包括电动汽车7500美元税收抵免（要求电池供应本土化），2023年美国电动汽车销量同比增长50%，动力电池需求激增；两党基础设施法案投资750亿美元建设50万个充电桩。拜登任期内美国锂电池产能从2021年的60G瓦时增至2024年的240G瓦时，2024年美国新型储能装机量达到7376万千瓦，锂电池占比超过70%，互用储能项目内部收益率一度达到30%[5][6] 特朗普新政的核心政策方向 - 能源政策基调：重振传统能源，削弱锂电支持。重启化石燃料开发，加速联邦土地上油气开采许可审批，2024年新批准油气项目数量同比增加35%，挤压锂矿等清洁能源资源开发预算；弱化通胀削减法案[8] - 贸易与产业政策：美国优先贸易政策，通过加征关税推高成本，若关税落地美国电池成本可能上升15% - 20%；面临供应链替代困境，美国试图转向澳大利亚石墨作为电池负极材料，但澳大利亚石墨仅占全球的12%，产能扩建需3 - 5年，短期内难以填补缺口；存在制造业回流矛盾，美国电池制造成本比中国高30% - 40%，LG新能源若RA补贴取消，亚利桑那州工厂可能缩减规模并将产能转移至印尼；加严技术合作限制审查，如宁德时代对福特技术授权可能受更严格审查[9][10] - 环保法规放松：退出巴黎协定，可能弱化减排目标，减缓电动汽车普及速度，间接抑制锂电需求；车企电动化压力下降，福特、通用宣布推迟纯电车型发布，如福特F - 150L产能削减40%转向混合动力过渡；削弱国际气候合作，停止向发展中国家提供清洁能源援助，影响东南亚、非洲储能市场拓展[11] 特朗普新政对锂电行业的直接影响 - 上游锂资源开发：试图通过政策松绑加速本土锂矿开发，但面临环保诉讼与社区抗议（如内华达锂矿项目2024年至少面临三起诉讼，开发进度可能延期）和成本竞争力不足（美国锂矿开发成本8000 - 10000美元/吨，高于南美盐湖的4000 - 6000美元/吨，若国际锂价长期低于十万元/吨，美国本土锂矿项目经济性存疑）的双重风险[12][13] - 中游电池制造：存在技术路线转移（特朗普支持氢能与传统能源结合，可能分流锂电研发资金，如丰田宣布将美国氢能投资增加50%）和区域产能转移（宁德时代在墨西哥建厂，理能布局马来西亚及欧洲地区，利用低成本供应链规避美国贸易壁垒；特斯拉内华达超级工厂因正极材料进口受限，2024年产能利用率降至70%，推迟4680电池量产计划）情况[14] - 下游市场需求：美国互用储能装机增速从2024年的80%降到35%，内部收益率可能从30%退坡到26%，但加州等州可能通过地方补贴维持大储项目内部收益率在15%以上；长期来看，新兴市场爆发（东南亚两轮汽车电动化、非洲离网储能需求）可能为全球锂电市场提供更大动力，预计2030年新兴市场占全球锂能需求达25%[15] - 资本与技术：2024年Q3蓬佩奥年收40%，页岩油企业融资占比升至30%；存在技术封锁风险，中国技术主导的磷酸铁锂电池占比超过90%，美国能源部锂电研发预算2024年被削减20%，固态电池技术差距可能扩大，如宁德时代限制LFP磷酸铁锂电池技术授权福特密歇根州工厂，若合作终止量产进度可能延迟三年[16] 未来展望与结论 - 预测2025年碳酸锂价格可能回升至10 - 12万元/吨，从需求端看，欧美市场增速放缓，2025年欧美动力电池需求增速可能从30%下降到12%，碳酸锂需求可能减少20万吨，美国互用储能增速可能从2030年的80%下降到2025年的25%，但中国储能领域碳酸锂需求2025年可能达到25万吨可部分对冲缺口；新兴市场爆发，如印尼计划2025年实现两轮车电动化[17] - 从供给端看，中国青海盐湖吸附法提取锂技术使成本降至3500美元/吨，占全球供给30%，技术普及可能使盐湖锂成本再降15%；南美盐湖扩展受限，智利盐湖因环保政策规划产能2030年仅增加10%到35万吨；美国本土开发风险加剧，2030年美国锂资源自给率可能只有35%，仍需依赖进口；非洲新兴供给崛起，如津巴布韦北凯塔锂矿2025年产能可能达10万吨，成本仅4500美元/吨[18] - 碳酸锂价格将呈现短期超跌反弹、长期回归成本中枢的趋势，2025 - 2026年部分高成本项目停产加上新兴需求释放，价格可能回升至10 - 15万元/吨，到2030年盐湖提锂技术普及，长期价格中枢可能降至8 - 12万元/吨；若出现极端情形（美国对中国锂盐加征25%关税叠加本土需求疲软），2025年碳酸锂价格可能下探到5万元/吨触发南美盐湖减产；还有地缘政治变量（中国技术管制限制西夫法提锂技术出口）影响全球锂盐成本曲线[19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 投资者提问及解答：2025年碳酸锂供给过剩但价格可能上涨的原因是特朗普新政可能限制中国锂电产品出口，且AI普及带来的算力储能需求预期可能推动价格回升；氢能是否挤压锂电市场难以判断；难以预测美国受政策影响未来动力电池需求是否小于储能电池需求；全球能源转型短期受特朗普新政压制，长期趋势不受本质影响；特朗普政策趋严对镍矿和钴矿影响不大；对于LG新能源将美国投资转移到印尼而非韩国本土的原因未明确解答[21][22][23][24][26]