纪要涉及的行业和公司 - 行业：智能汽车、汽车电子、汽车半导体 - 公司：港股某公司、维尔、金方、连创电子、顺宇、宇童 纪要提到的核心观点和论据 - 智能汽车产业发展 - 核心观点：正在见证智能汽车从10%渗透率到50%渗透率的过程，未来两三年消费者对智能汽车的选择认知会急速上升，产业生存率可能效仿先例且此次智能汽车协力更有效 [1] - 论据：从9月2月10号晚上纳布亚尼发布制价权权民制价战略，结合今年要推出的车型以及车体战略来看 - 汽车行业发展阶段 - 核心观点：汽车发展电动化是第一步，第二步是智能化，电动汽车经过三四年发展已有快速渗透，后续智能化渗透率将提升 [3] - 论据：无 - 投资逻辑和框架 - 核心观点：自上而下选择寻找技术应用到产业化渗透率加速提升的拐点阶段，再自下而上跑产业链选受益公司，选股偏向行业龙头，持股集中度高 [5] - 论据：汽车行业配置渗透率快速超过10%是关注拐点，因超80%销量在20万价格段以内，渗透率突破10%意味着20万以下或25万以下开始加速放量下沉 [5] - 自驾产业技术成熟 - 核心观点：24年下半年头部新势力出15万价格段产品，证明自驾产业技术成熟度达到，配套供应链成本到可接受程度，开始规模化搭载车型 [6] - 论据：上一轮电动化技术储备三到五年周期，20年国产新势力等电动化车型爆发可回溯到17年特斯拉model三量产，国产当时开始储备技术 [6] - 自驾投资方向 - 核心观点：关注汽车电子（含汽车半导体）和主机厂 [7] - 论据：智能化阶段新增单体最大价值量的是制价预控制器的硬件和制价芯片，制价芯片供应商相对集中，积极拥抱支架下沉的主机厂和能配套做控制器代工的公司会有不错表现，目前支架预控渗透率刚过10% [7][8] - 汽车电子行业情况 - 核心观点：摄像头数量和价值量大幅提升，智能驾驶下沉有望提升20万以下价格段硬件配置渗透率，头部新能源车厂制价平权抬高主机厂竞争门槛 [8][9] - 论据：头部主机厂高配摄像头配置超预期，过去非智能驾驶汽车摄像头数量3 - 5颗，现在8 - 12颗，单颗摄像头价值量从二三十美金提升到上百美金；以手机智能化普及前摄和主摄功能为例说明制价平权抬高竞争门槛 [8][9][13] - 车载摄像头产业链 - 核心观点：看好车载摄像头产业链，维尔在新品摄像头芯片环节核心受益，金方在封装环节有竞争力，连创电子今年上半年在镜头环节占绝对份额 [13][14][15][16] - 论据：车载摄像头数量和价值量大幅提升；维尔产品有更新且产能充裕；摄像头封装与普通芯片封装不同，金方在相关芯片封装有竞争力；连创电子过去两三年与比亚迪在智能驾驶镜头有持续合作 [13][14][15][16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 连创电子历史上做比亚迪镜头生意挣钱，但因其他业务冗杂、人员管控有问题，利润端一直未体现，2024年车载镜头业务占比约15%，2025年车载镜头业务预计翻倍以上增长，将拉动公司业绩 [17][18]