纪要涉及的行业和公司 行业：人工智能、农业、工业、服务业、信息技术业、制造业、石油业 公司：未提及 纪要提到的核心观点和论据 人工智能对传统行业的影响 - 核心观点：人工智能已开始对传统行业产生颠覆性影响，类似历史上的工业革命和信息技术革命 [1][2] - 论据：春节前DeepSeek对工作冲击不大，春节期间其进步迅速，除时效性工作外，与数据和资讯相关的工作都可用其解决 [1] 历史上技术革命与大萧条的关系 - 核心观点：技术革命在长期推动社会经济发展，但短期内可能引发大萧条 [5][7] - 论据：第一次工业革命使美国务农人口占比下降，进入二、三产业；1929年大萧条与第一、二次工业革命相关，技术进步、通胀、无风险利率上升和次贷共振形成负反馈循环；八九十年代信息技术革命和全球一体化加速，最终导致08年次贷危机 [4][7][8] 人工智能发展阶段及影响 - 核心观点：人工智能发展分为研发投入期、技术成长期和技术稳定期，不同阶段对经济和就业影响不同 [10] - 论据：研发投入期未创造价值；成长期虽对传统工种有影响但不显著，股市狂欢拉动服务业就业，但岗位创造有限，若股市泡沫破裂将冲击服务业；稳定期企业掌握新技术扩张生产拉动就业，前期政策发挥正面效果，经济回暖 [10][11][14] 特朗普政策考量 - 核心观点：特朗普政策看似不经济，但有中长期考量，与人工智能对就业的冲击有关 [2][19] - 论据：加征关税、遣返非法移民等政策虽推升通胀，但可能是为应对人工智能冲击做准备；放开EA油开采禁令但不压低油价，可能是为实现美国原油向外输出 [19][20] 关税和遣返非法移民对美国经济的影响 - 核心观点：关税和遣返非法移民可能对美国经济和通胀产生影响 [21][26] - 论据：彼得森研究所测算美国对加墨加征25%和中国商品加征10%的关税，今明两年对美国经济的负影响在0.2 - 0.4个百分点；皮尤研究中心估计遣返非法移民两年内对美国经济影响0.5个百分点，通胀拉度0.5个百分点，极端情况可能使美国CPI从2%推升至3% [22][26] 人工智能对美国就业的冲击 - 核心观点：人工智能已对美国制造业和信息业就业产生冲击 [28] - 论据：与2022年8月两个法案落地前相比，到2025年1月，美国制造业就业减少13万多人，信息技术业就业减少16万人 [28] 疫情对美国人口结构和就业的影响 - 核心观点：疫情导致美国人口结构变化，影响就业参与率 [29][30] - 论据：20 - 23年美国因疫情出现大量死亡，老年人财富代际传承使55岁以上群体劳动参与率下降1.5个百分点，近两年美国就业平稳 [29][30] 美股走势及政策应对 - 核心观点：美股走势受多种因素影响，政策可在一定程度上应对 [31][33] - 论据：美股政治周期规律不确定，标股超额收益表现周期缩短；历史上美股大跌后美联储采取转鸽、放松金融监管、推动财政刺激等措施，二季度到下半年美股有涨势可能 [31][32][33] 美国政策的价值 - 核心观点：特朗普的关税政策、遣散非法移民和留财政空间政策，在应对人工智能引发的失业潮时有价值 [35] - 论据：19 - 18年美国制造业增加值占全球比重上升，关税政策或许有助于制造业回流；财政开支在有失业和经济压力时可重新打开空间 [34][35] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 1850年到现在美国就业结构从第一产业到第二产业再到第三产业迭代，伴随全球城镇化率提高，1800年美国城镇化率不到10% [3] - 1910年代务农美国人不到1200万，20年代美股因一战后财富效应上涨，拉动服务业就业 [5][6] - 历史上大萧条与技术革命存在时间差，如第一次工业革命到维多利亚大萧条间隔30多年，第二次工业革命到1929年大萧条间隔近20年，科网泡沫到次贷危机间隔8年，原因可能是信息传递速度慢 [13][14] - 目前美国非法移民约1200万，800多万有工作，占美国就业人数1.61亿人的5%左右，主要集中在低收入工种 [23] - 皮尤研究中心给出遣返非法移民的两种情境，分别是130万人和830万人，克罗伊·伊斯特认为抓捕和驱逐100万非法移民工人会影响美国本土8.8万人就业 [24] - 美国公务员有4万人申请买断8个月薪水后自动辞职，今年美国财政赤字可能比4.65低，但比疫情前高 [27]