纪要涉及的行业和公司 - 行业：SaaS、推理算力、化工、AI眼镜 - 公司：金山办公、紫光股份、合合信息、福昕软件、金蝶国际、用友网络、泛微网络、致远互联、软通动力、鼎捷数智、汉得信息、能科科技、赛意信息、中国软件国际、卓易信息、普元信息、金证股份、梦网科技、彩讯股份、万兴科技、美图、润达医疗、讯飞医疗、新致软件、税友股份、同花顺、恒生电子、华宇软件、金桥信息、中科创达、萤石网络、值得买、焦点科技、光云科技、浪潮信息、星环科技 - U、中科曙光、神州数码、安徽润岳、万盛股份、恒光股份、小米集团、英派斯、恒玄科技、润欣科技、芯原股份、中科蓝讯、星宸科技、博士眼镜、康耐特光学、明月镜片 纪要提到的核心观点和论据 SaaS行业 - 核心观点：企服SaaS有望迎来远超远程办公时期发展机遇，SaaS企业具有戴维斯双击的潜力 [1][3] - 论据： - AI平权后竞争本质：AI应用竞争是数据和入口的竞争，SaaS天生具备积累、储存用户数据能力，海量高质量数据有望成为AI应用重要燃料；SaaS具有显著入口效应，在AI时代更具稀缺性 [4][6] - 双轮驱动价值重估：先云化才能AI化形成共识，企服SaaS迎来企业云化新阶段；AI Agent为企服SaaS打开万亿美元蓝海市场，象征软件范式转移，通用SaaS成基础设施，垂类SaaS扩大规模，且可采取多元化付费模式 [7][8] - 估值角度：当前SaaS公司PS - TTM估值低于历史均值和2020年云化预期最高时的水平 [8] - 宏观经济与政策：SaaS上市公司业绩与宏观经济强关联，当前宏观经济向上预期加强，国家出台政策支持云计算产业和中小企业数字化转型，SaaS未来增长潜力大 [9] 推理算力行业 - 核心观点：本地部署可能是最适合大型企业和特殊行业企业的AI调用方式，看好本地国产推理算力的爆发，以及向量数据库等新型基础软件的扩圈 [1][11] - 论据： - 本地部署优势：DeepSeek - R1开源降低企业本地部署成本，符合国内企业IT开支习惯和数据敏感行业安全隐私要求 [11] - 算力需求低估：企业级部署满足多用户并发场景，推理算力需求大于个人部署场景，未来应用场景增加将拉动企业本地推理算力需求 [12] - 向量数据库泛化：企业本地部署大模型后，向量数据库是实现RAG过程中向量检索的基础设施，未来将泛化到各部署本地模型的企业 [12] 化工行业 - 核心观点：美国对中国烷基磷酸酯产品反倾销终裁公布后或带动相关产品价格上涨，布局相关产品海外产能的企业优先受益 [1][14] - 论据： - 反倾销情况：美国对中国烷基磷酸酯产品反倾销初裁认定中国企业倾销率为164% - 270%，涉及磷酸三(2 - 氯异丙基)酯(TCPP)、磷酸三(1,3 - 二氯异丙基)酯(TDCP)和磷酸三乙酯(TEP) [14][15] - 供给地位：中国是全球重要的阻燃剂生产、出口国，2023年中国阻燃剂产量增长至122万吨 [14][17] - 市场影响：预计双反落地后对海外相关产品价格形成支撑 [19] AI眼镜行业 - 核心观点：2025年是AI眼镜关键一年，有望成为下一代计算平台，潜在市场上限或超千亿 [1][20] - 论据： - 应用场景：体育市场用户有佩戴防护眼镜习惯、运动中双手被占用、有运动追踪和使用AI助手需求，是AI眼镜重要应用场景 [22] - 市场侵蚀：AI运动眼镜功能与运动手表/手环重合，或侵蚀部分市场，2024年前三季度全球智能腕戴设备出货量达1.39亿，预计AI运动眼镜价格在千元量级，潜在市场上限超千亿 [22] - 巨头推动：Meta计划2025年推出AI运动眼镜，有望加速市场教育，提升产品渗透率 [20][23] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年12月4日美国发布烷基磷酸酯产品反倾销初裁公告，商务部将在初裁公告日的135日内发布终裁结果 [15][18] - Meta计划推出的Oakley品牌智能眼镜将把摄像头放在镜框中心，目标用户是自行车手和其他运动爱好者，项目代号为Supernova2 [23]