财务数据和关键指标变化 - 2024年全年运营每股收益为2.77%，处于指引区间上半部分，尽管受到0.03%的恶劣天气影响；GAAP每股收益为2.44% [12] - 2024年第四季度运营每股收益为0.58%，该季度公用事业服务区域天气正常；GAAP每股收益为0.15% [13] - 2025年运营每股收益指引收窄至3.28% - 3.52%，包含RNG 45Z信贷收入，维持原中点3.40%；重申2025 - 2029年年度运营收益增长指引为5% - 7% [14] - 预计维持当前每股2.67%的年度股息水平，直至达到公用事业行业一致的派息率 [15] - 2025 - 2029年5年资本预测更新为500亿美元，较之前指引增加16% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 沿海弗吉尼亚海上风电项目（CVOW） - 项目完成50%，按计划将于2026年完工；获弗吉尼亚州法律支持，获州公司委员会和联邦机构批准 [28] - 2024年成功完成首个单桩安装季；冬季继续进行出口电缆、过渡段和海上变电站安装工作 [30] - 截至目前，130根单桩已装船，116根成功交付，14根正在运往弗吉尼亚州途中；约75%的单桩已安装或等待安装 [32] - 176个过渡段全部轧制完成，152个成功焊接，91个完成，超总数50%，预计10月完成最后一个 [33] - 8座塔架已完成，31座正在建设中；叶片制造已开始，预计下月开始批量生产 [34] 数据中心业务 - 弗吉尼亚州拥有全球最大的数据中心集群，自开始跟踪以来，已连接约450个数据中心，代表近9吉瓦容量；目前数据中心销售约占DEV总销售额的26% [44] - 截至2024年12月，数据中心合同容量约40吉瓦，较2024年7月的约21吉瓦增加19吉瓦，增幅88% [50] - 变电站工程授权书阶段有超26吉瓦数据中心需求正在研究，较2024年7月的约8吉瓦增长245% [51] - 施工授权书阶段约有5吉瓦数据中心需求；电力服务协议阶段近9吉瓦，较2024年7月增加近1吉瓦 [53] 输电业务 - 与AEP和FirstEnergy的联合规划协议项目被PJM列入开放窗口流程候选名单，预计本月获得最终批准；公司在联合规划协议中的份额将带来约10亿美元的增量资本支出 [55] - 2027年起，年度输电资本支出将超过28亿美元，高于此前预测的25亿美元 [56] 南卡罗来纳州业务 - 南卡罗来纳州政策制定者正在评估潜在能源立法；监管框架导致监管滞后，难以获得合理回报 [57][58] 米尔石核电站 - 该设施提供康涅狄格州超90%的无碳电力，55%的产出在2029年底前有固定价格合同；剩余产出通过套期保值计划降低风险 [59] - 2024年，米尔石核电站表现良好，容量因子达92% [59] 各个市场数据和关键指标变化 - PJM DOM区域负荷增长空前，预计未来10年夏季峰值负荷年增长率约6.3%；2034年预计峰值负荷从2022年的26.1吉瓦增至41.5吉瓦，增幅近60% [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于战略简化、长期财务执行、资产负债表保守、股息安全和卓越客户体验五大原则，致力于实现平衡政策和合理监管结果 [7] - 推进“以上所有”战略，以可靠且经济的方式满足客户快速增长的能源需求，包括全球最大的数据中心集群 [11] - 专注于CVOW项目按时按预算完成，同时关注其他租赁项目未来发展 [76] - 积极应对数据中心增长需求，推进输电项目建设，确保满足区域电力需求 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临天气等挑战，2024年公司运营仍取得积极成果，处于新发展阶段的良好开端 [9] - 对CVOW项目成本增加表示失望，但认为成本分摊机制能保护客户和股东利益，项目仍是客户最经济的能源来源之一 [35][39] - 数据中心需求增长加速，公司有信心满足需求并进行相关投资 [52] - 对公司计划充满信心，虽面临利率上升等挑战，但计划具有适当保守性 [25] 其他重要信息 - 公司员工安全表现接近创纪录水平，费率低于全国和地区平均水平 [26] - Charybdis号船只完成96%，海试正在进行，预计2025年初完成测试，第三季度交付给CVOW项目，成本7.15亿美元不变 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：CVOW项目剩余可变性、进度灵活性、备用成本回收、供应商付款以及对增量风电项目的看法 - 公司对项目估计有信心，虽PJM网络升级数据待确定，但已做大量分析；目前难以判断潜在关税影响，剩余海外支出约25亿美元，多数来自欧洲，部分组件可能涉及钢铁或铝关税，但一般此类关税不适用于成品 [67][69] - 项目有2亿美元应急资金，50%成本可从客户处收回，成本与Stonepeak五五分担 [71] - 项目风险随进展降低，所有许可证已到手，材料已采购，主要设备有固定价格合同，供应商表现良好 [73] - 公司目前专注于CVOW项目，其他租赁项目暂无资本计划 [76] 问题2：数据中心更新的吉瓦数是否增量于PJM年初预测、时间线及每吉瓦新数据中心连接所需资本支出 - 变电站工程阶段的吉瓦数不在PJM预测中；数据中心需求在弗吉尼亚州持续显著，公司正在建设基础设施以满足需求 [83] - 弗吉尼亚州东部朗多恩县有额外6吉瓦容量，数据中心也在向周边县扩展 [84] 问题3：米尔石核电站剩余非固定部分增量大客户前景及相关合同机会的催化剂 - 从潜在大客户处了解到，额外性并非必要条件；公司将继续与潜在数据中心共址客户沟通，并考虑康涅狄格州利益相关者的利益 [88][89] 问题4：弗吉尼亚州数据中心机会中利益相关者反应、增量账单压力及账单空间 - 弗吉尼亚州政策制定者关注数据中心建设，因其带来经济利益；更多电力销售给数据中心可分摊成本，有助于客户账单空间 [93][95] - 关于客户类别补贴问题将在3月提交的两年期审查中由委员会考虑，公司相信委员会会做出确保数据中心持续增长的决定 [96][97] 问题5：两年期审查中与利益相关者的整体参与情况及除可负担性外的关键问题 - 公司将在弗吉尼亚州提交简单直接的费率案；公司在可靠性和可负担性方面表现出色，费率低于地区和全国平均水平 [99][100] - 案件整体环境积极，预计11月底有结果，此次两年期审查无特别之处 [100] 问题6：行政命令对现有租赁项目（如CVOW）的影响 - 公司认为行政命令对CVOW无影响，该项目拥有所需所有许可证，符合政府能源目标，是向弗吉尼亚州电网输送电力的最快最经济方式 [104][105] - 项目获弗吉尼亚州法律授权，有两党支持，内政部长确认有意义且已获法律授权的项目将继续推进 [106][107] 问题7：数据中心管道增长与PJM预测差异及数据中心连接的约束因素 - 公司对有资本计划的数据中心将接入系统有信心，新批量系统可能影响了进入变电站工程授权书阶段的客户数量，但弗吉尼亚州数据中心增长强劲 [110][111] - PJM预测有一定滞后性，过去很多项目最终实现接入，随着项目推进转化率增加，这是在低风险监管环境下继续投资的积极信号 [112][113] 问题8：数据中心项目从一个类别过渡到下一个类别的时间规则 - 公司从顺序处理改为批量处理后，告知客户从开始流程到签署电力服务协议并接收电力的时间将延长12 - 36个月，即上市时间为4 - 7年 [117] - 由于项目处于不同阶段和地点，无具体时间指导 [118][119] 问题9：展望中预期回报是否有滞后及弗吉尼亚州和南卡罗来纳州的细分情况 - 公司未提供具体指导，但DEV在有大量投资的附加费项目上有能力实现允许回报；南卡罗来纳州现有费率案流程下，新费率生效时可能低于允许回报80 - 90个基点，费率案周期内平均低100 - 200个基点 [124][125] - 公司在计划假设中保持适当保守，期望通过立法或更频繁费率案等机制改善情况 [127][128] 问题10：40多亿美元新资本支出是否包括对V. C Summer项目的增量支出 - 不包括，公司表示不参与或对该项目感兴趣 [130]