纪要涉及的行业和公司 - 行业：潮玩行业、拼搭玩具行业、拼搭潮玩行业 - 公司：布鲁可、乐高、万代、卡游、泡泡玛特、启蒙、森宝、灵动创想、奥迪双钻、东方嘉盛 纪要提到的核心观点和论据 拼搭玩具市场现状与前景 - 全球市场：2023年规模约1765亿元，过去四年复合增长率11%，预计2028年渗透率从23%提至36%，因跨年 龄层互动属性及益智功能，在潮玩背景下增速可观[2][3] - 国内市场：2023年规模约58亿元，预计2024年达百亿元，经历海外品牌主导、国产品牌崛起和IP结合差异化发展三阶段，预计2030年前后国产品牌在品质上赶超海外并输出文化[2][5][8] 拼搭玩具成长原因 - 具有互动属性，适合各年龄层需求，儿童付费群体是父母，看重益智手工玩法；成年玩家追求收藏和自我创造精神需求，如万代调查显示成年模型玩家复购率高、持有量大[4] 国内拼搭玩具行业发展历程 - 1980 - 2010年，乐高和万代等海外巨头引领市场教育，以代工为主，集中在江苏及东莞 - 2010 - 2020年，布鲁可、奇妙、摩登等原创国产品牌崛起，靠低价策略获生存空间 - 2021年至今，部分国产品牌加快与IP授权结合，以盲盒形式推出产品，实现差异化成长[5] 国内拼搭角色玩具品类及代表品牌 - 传统型大颗粒积木（乐高、启蒙、布鲁可），复杂拼装模型（万代），小颗粒IP积木人（布鲁可），还有启蒙、森宝等传统积木品牌及灵动创想、奥迪双钻等儿童玩具品牌进入赛道[6] 国内外头部企业竞争优势 - 海外巨头万代有丰富IP资源，产品定价高，面向成人玩家；国内企业布鲁可亲民定价、高度标准化设计、快速响应市场，在6 - 16岁学龄儿童中崛起；卡游、泡泡玛特等跨界潮玩龙头凭产业链布局和IP资源成潜在竞争者[7] 布鲁可相关情况 - 市场地位：2023年占国内拼搭角色玩具市场30%份额，预计2024年终端GMV对应份额提至45%[2][9] - 商业模式：以授权IP为主、自有IP为辅，专注积木人品类研发设计，生产端采用OEM轻资产模式，通过商超、文具店等渠道触达低线城市儿童用户，IP授权费用、生产成本、出厂毛利及渠道毛利占比分别为5%、18%、27%和50%[2][10] - 2024年业绩：1 - 3季度收入16.29亿元，同比增长177%，预计全年约21亿元，净利率达27.9%，非奥特曼产品推进加快，有望减轻对单一IP依赖[2][17] - 未来策略：扩充IP库并变现，加大女性向IP开发，扩充产品线渗透下沉市场，预计2025年推800多个新老IP，开发场景积木等潜在产品[2][23] - 海外布局：重点布局东南亚和欧美，获7个海外授权，搭建线上线下经销渠道，预计2024年四季度至2025年海外收入约2亿元，长期目标7 - 8亿元[2][24] 其他企业成功经验 - 乐高：靠系统性设计体系平衡产品扩张与效率、品质与降本，以7000块小积木为基底建立高效体系，自有供应链全球化布局，维持70%毛利率和25%净利率，庞大UGC创作生态反哺产品创新[12] - 万代：大部分头部IP来自授权，收购获自有高达系列，与创意工作室合作实现IP商业变现，旗下拼装模型事业部有近40个系列、覆盖27个IP的产品矩阵，持续推经典爆款产品，强化B2C娱乐式零售概念[13][14][15] 其他重要但可能被忽略的内容 - 拼搭玩具行业竞争壁垒包括IP授权（爆款IP、先发优势、运营热度）、产品设计（研发团队能力、持续创新）、生产制造（高效OEM合作、平衡品控产能与成本）、经销网络（覆盖度、独占性）和UGC运营（打造粘性社区）[11] - 布鲁可借鉴万代和乐高体系化运营方法，有较好IP热度预判能力，研发团队84%为研发人员，奥特曼盲盒产品推进稳定，在多方面优于竞品，成人线拳头产品获好评，在奥特曼IP基础上成人线收入近1亿元，预计2026年底自营工厂竣工后月产能达900万件[16][18][19][20] - 布鲁可通过多种KOL营销手段宣传品牌，线上club会员达200万，复购率较高，还进行线下布局；国内覆盖80个三线以下城市，115万个网点，新经销渠道收入占比超90%，自有IP“英雄无限”截至2024年底收入7.1亿元，同比增长800%，收入贡献提至16.2%[21][22] - 国内拼搭潮玩品牌海外表现超预期，知名IP产品反响热烈，女性向IP潜力被低估，但存在IP授权合作终止、老IP新作影响力下降、公司推新空间压缩、新IP受众与平台玩家匹配度不高等潜在风险[27] - 国内拼搭玩具市场企业培育入门级产品，随消费者需求增加布局高阶产品，布鲁可差异化定位覆盖男性儿童和青少年群体[28] - 布鲁可自2022年1月布局IP拼搭玩具，预计2025年收入四十多亿、利润十亿，内容创作能力强，出海能力突出[29] - 拼搭玩具行业处于初期，国内从消费淡季到高速增长期，海外处高速增长阶段，国漫及衍生品热潮、女性向IP和玩法放量将吸引投资[30] - 拼搭玩具企业提升竞争力要加强内容创作、加快渠道布局、关注不同消费群体需求、丰富衍生品种类[31]