财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度核心每股收益为0.31%，全年为1.36%，较2023年增长11% [8] - 2025年指导范围中点较2024年实际结果上调10%，范围提升一美分至1.48% - 1.52% [8][9] - 2026 - 2028年每股收益增长指导保持每年至少9% [9] - 2025年年度股息率为0.10%，高于2024年的0.04% [10] - 2024年非燃料运营与维护成本节省4%，过去三年每年节省超2亿美元，2023年超5亿美元，2024年近3.5亿美元 [11][58][59] - 2024年核心收益1.36%，较2023年增长11%或0.13%，主要驱动因素为更高的客户资本投资贡献0.26%，非燃料运营与维护节省贡献0.07% [44][45] - 2024年全年风险价值部署为0.16%，用于支持风险缓解计划 [46] - 2024年经营现金流较2022年翻倍，2024年达到目标FFO与债务比率为中两位数，预计2025年现金流持续增长 [54][55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力业务方面，2024年有6次公共安全电源关闭事件，均无安全事故，4次涉及输电系统，约5万名客户受影响 [32][33] - 先进电力系统保护技术已在高火灾威胁地区和部分相邻地区的100%配电电路部署 [34] - 数据中心业务，目前有正式申请代表5.5%吉瓦新潜在数据中心负荷进入管道，截至上周1.4%吉瓦已通过初步工程研究阶段，来自15个客户、27个独特站点，预计最早2026年上线，超90%将在2030年底前上线 [36][38][39] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续实施野火缓解计划，提高系统安全性，同时推动有益负荷增长，采取“金发姑娘”方法，避免成本转移给居民客户 [16][37] - 计划在2025年5月提交一般费率案例申请，还计划提交2026年资本成本申请和十年地下化计划 [61][63] - 对于新增资本投资，有三种选择：添加到630亿美元计划、优先考虑与新负荷相关投资、延长基于费率的增长故事持续时间 [48] - 行业方面，加利福尼亚州在野火缓解方面处于领先地位，AB 1054框架为公用事业公司提供了重要保护，但近期野火事件引发对野火基金和责任上限的关注 [18][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年是表现强劲的一年，公司持续为投资者和客户提供可预测的优质结果，未来将继续基于实际结果实现增长 [7][13] - 尽管近期南加州野火不在服务区域且设备未涉入，但凸显野火缓解重要性，公司系统目前是最安全的，且会继续改进 [15][16] - 管理层对加利福尼亚州政策制定者有信心，认为会对AB 1054框架进行必要改进，以确保公用事业公司能够有效融资，继续投资安全、增长和其他关键州优先事项 [28][29] - 公司对吸引数据中心等大型负荷客户充满信心，认为这将带来增长机会，并降低客户账单 [35][37] 其他重要信息 - 公司在12月完成股权发行，为630亿美元资本投资计划提供资金，股权需求已解决 [10] - 公司计划到2028年将股息支付率提高到核心每股收益的20%，并实现持续年度增长 [11] - 假设使用情况相似，2025年1月居民燃气和电费账单与2024年1月持平 [12][62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 加州野火框架是否有资金问题，州政府是否在进行改进 - 公司认为AB 1054框架是非常好的行业领先框架，但野火基金的可持续性受到关注，目前正与相关人员进行良好讨论，州政府任命Anne Patterson担任野火问题高级顾问，显示对该问题的重视 [73][74] 问题2: 数据中心负荷增长的驱动因素，电网是否需要更多投资，是否有监管措施加速互联 - 数据中心负荷增长主要由客户需求和公司工程能力推动，目前需求侧的限制因素是输电基础设施建设，前4吉瓦需求无需新增发电，公司与客户已达成建设时间协议，预计约90%的1.4%吉瓦负荷将在2030年前上线 [76][78][79] 问题3: 能否在秋季前明确AB 1054的变化，立法过程和时间紧迫性如何 - 公司不排除在年底前进行改进，认为野火基金对受影响者有益，州政府理解吸引资本建设基础设施的重要性，过去有相关立法行动表明州政府会采取积极措施 [83][84][86] 问题4: 伊顿火灾与野火缓解措施的相关性，是否会做出改变 - 输电一直是野火缓解计划和公共安全电源关闭的一部分，公司有输电安全协议并经常执行，会对闲置线路进行处理，AB 1054框架在应对灾难性事件时发挥作用，公司会从调查中学习并改进现有框架 [90][91][95] 问题5: 野火资金提取的长期性质是否会导致立法工作拖延，对即将提交的文件有何影响 - 公司不排除今年达成阶段性解决方案，认为更大问题的审查不影响今年获得增量解决方案，计划在3月提交有力文件，会强调利率上升和实际资本成本增加的情况 [100][101][104] 问题6: 该地区消防能力是否足够，公司是否可以投资支持 - 公司认为加州消防员和消防舰队是世界一流的，作为公用事业公司无需投资消防资源，但帮助社区进行防火硬化是重要优先事项，社区和居民有责任使建筑结构安全 [109][110][112] 问题7: 数据中心投资框架是否仍然适用，何时能明确投资需求 - 公司认为半十亿至1.6%十亿美元每吉瓦的投资框架仍然适用，规则30申请中提议大型负荷客户承担前十年的搁浅资产风险，对于新的资本投资，公司有多种选择和灵活性 [115][116][118] 问题8: 是否有建立新基金或重新向基金注资的途径，市政方面如何考虑 - 公司认为股东不应向基金出资，这与逆征收原则相悖，会影响吸引资本，有多种方式可考虑，如延长客户付款时间等，目标是为受灾者和投资者争取最佳结果 [123][124][126] 问题9: 如何看待野火和地下化工作，以及在城市化环境中的投资计划 - 公司野火缓解计划的重点是降低起火风险，拥有行业领先的计划和执行能力，会继续采用新技术改进，如安装下导体设备技术等 [129][130][132] 问题10: 与穆迪就投资级评级的沟通情况，野火基金问题解决是否是评级机构行动的前提 - 公司信用指标有所改善，与评级机构沟通良好，评级机构采取谨慎态度，公司仍有信心评级机构会及时认可其进展，不确定野火基金问题解决是否是评级行动的前提，12月的股权发行对信用指标有积极影响 [136][137][141] 问题11: 运营与维护成本降低假设的调整节奏，以及能源部贷款的支付节奏和影响 - 公司预计在一般费率案例申请后更新计划，期望持续多年实现运营与维护成本节省，能源部贷款未纳入计划，预计2025年进展缓慢，2026 - 2030年加速 [146][151][152] 问题12: 考虑从SB 410引入资本支出和负荷增长，是否会提高增长率 - 公司认为目前的行业领先增长率是合适的，引入新资本支出是为了延长增长周期，确保对客户可负担且与监管机构保持一致，电动汽车销售带来的新电力需求有助于降低成本和建设安全有弹性的电网 [158][159][160]