财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净盈利1.662亿美元，即每股3.99美元；全年净盈利6.085亿美元，即每股14.56美元 [25] - 2024年第四季度运营利润2.042亿美元，运营利润率23.3%；全年运营利润7.534亿美元，运营利润率21.9% [25] - 截至2024年底，公司现金、短期和长期投资超14亿美元，占公司过去12个月收入的42%；债务和租赁负债为20亿美元，调整后的净债务与EBITDA比率为0.5倍；平均债务成本为3.5%，约65%的债务为固定利率 [26] - 2024年第四季度单位收入（RASM）为11.3美分，较2023年第四季度下降10.4%；全年RASM为11.5美分，较2023年下降8.2% [17][19] - 2024年第四季度不含燃油的单位成本（CASM ex - fuel）为5.9美分，较2023年第四季度改善2.6%；全年CASM ex - fuel为5.8美分，比2023年低3% [18][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 客运业务方面，2024年第四季度运力同比增长7.2%，全年运力同比增长8.6% [17][19] - 货运业务方面，公司运营一架737波音改装货机，大部分货运收入来自客运航班的腹舱；货机运营成功，利润率高 [86] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业整体运力增长在5% - 10%，部分市场如巴西、哥伦比亚和中美洲部分地区运力增长接近20% [50] - 公司预计2025年需求环境将延续当前态势，运力同比增长7% - 8%，运营利润率在20% - 22%，基于载客率约86.5%、单位收入约11.3美分、不含燃油的单位成本约5.8美分以及每加仑2美元的综合燃油价格等假设 [22][31][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行成本效率策略，保持成本纪律，扩大美洲领先枢纽网络，提供乘客友好型产品 [16][23][24] - 行业竞争方面，部分地区运力过剩影响公司收益率和单位收入，公司需应对货币波动和行业运力增长带来的挑战 [17][44][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2024年面临737 MAX 9机队部分停飞和巴拿马与委内瑞拉航班突然取消等挑战，公司仍实现了21.9%的全年运营利润率，证明了商业模式的有效执行 [15] - 预计2025年需求环境将延续当前态势，公司将保持成本纪律，有望实现强劲利润率和持续增长 [22] 其他重要信息 - 2025年董事会批准每股1.61美元的季度股息支付，分别在3月、6月、9月和12月支付，需每季度经董事会批准；首次季度支付将于3月14日向2月28日登记在册的股东支付 [29] - 2024年公司在2亿美元的股票回购计划中回购了8700万美元的股票，占2024年底总流通股的约2%，其中3700万美元在第四季度执行 [30] - 2024年公司被Cirium第十次评为拉丁美洲最准点航空公司，准点率88.2%，是美洲最高、全球第三；被Skytrax连续第九年评为中美洲和加勒比地区最佳航空公司 [20][21] - 2025年公司预计接收13架737 MAX 8飞机（6月2架，下半年11架）和1架波音737 - 800货机，年底机队规模将达126架；已为额外货机签订运营租赁协议，并通过JOLCO融资为3架波音737 MAX 8交付提供资金 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 机队交付情况及产能增长预期 - 公司对目前波音的交付计划表示满意，2025年预计接收13架飞机，多数在下半年，2026年预计激活8架；认为该交付计划与增加航班频次和新目的地的机会相匹配 [36][37] 问题2: 资本支出情况 - 2025年资本支出约8.5亿美元，现金资本支出约2亿美元；2026年因交付飞机减少，资本支出约4.5亿美元 [39] 问题3: RASM的季度趋势及下半年拐点可能性 - 公司按年度提供RASM指导，2024年下半年受地区货币疲软和行业运力增加影响；预计2025年趋势类似，若情况向好，下半年可能出现积极拐点 [44][45] 问题4: 哪些地区或航线存在运力过剩或竞争环境严峻情况 - 公司运营区域为美洲，包括北美、中美、南美和加勒比地区；部分市场如巴西、哥伦比亚和中美洲部分地区运力增长接近20%，其中包含公司自身部分运力 [49][50] 问题5: 如何管理库存和收入，以及如何应对主要市场的外汇波动 - 2024年外汇波动对公司底线影响较大，2025年开局较好，部分货币在年初走强；公司以美元定价，但以当地货币销售，净资产受汇率换算影响；在巴西销售采用分期付款方式时，会对冲一半巴西销售；2024年外汇净影响接近2800万美元 [54][56][57] 问题6: 公司企业客户对商务旅行和需求的看法 - 公司在拉丁美洲内部、美国与拉丁美洲之间的商务流量占比目前同比持平，预计不会增长，但会随运力增长而增长 [59] 问题7: 1月客流量强劲是否意味着全年指导保守 - 1月客流量受2024年1月MAX停飞影响，全年预计运力增长7% - 8%，基于飞机交付计划，即使交付延迟，对全年ASM指导影响也较小 [66][67] 问题8: 公司收益率优于同行的原因及客源结构变化 - 2024 - 2025年商务、休闲和探亲访友（VFR）客源结构无变化；与疫情前相比，美国客流量增加；疫情后因运力有限和需求强劲，收益率大幅提升，目前运力与需求基本平衡，收益率回到2019年水平，但单位成本更低，利润率更高 [69][70] 问题9: Wingo航空公司2025年供应减少的原因及低季节时间 - Wingo增加了国内运力，部分飞机在低季节进行维护，会调整航班时刻表；预计2025年下半年接收第10架737 - 800飞机，整体ASM将增加，利用率略有提高；低季节通常为4月，下半年情况较好 [76][77][80] 问题10: 是否有激励扩大Wingo规模 - 由于哥伦比亚市场运力过剩、收益率低，公司近两年未扩大Wingo规模；虽Wingo成本结构较好，但公司注重底线利润，不会盲目扩张 [82] 问题11: 增加货机对货运收入和利润率的影响及货机来源 - 目前多数货运收入来自客运航班腹舱，单架货机运营成功，利润率高；增加一架货机不会产生重大影响，因整体机队规模大；新增货机通过运营租赁从外部获得，可保留客运飞机以应对波音交付延迟 [86][87][89] 问题12: 美国VFR市场是否受新政府影响及是否会加速股票回购计划 - 公司美国航线的VFR和休闲流量表现良好，未受新政府影响；公司通过股息政策和股票回购计划向股东返还价值，目前股息政策占上一年净收入的44%，股票回购计划已执行8700万美元，剩余1.13亿美元，预计今年完成，无时间限制 [95][97][99] 问题13: 2025年增长中频次增加和新市场的占比 - 7% - 8%的增长中，约三分之二为全年影响，约20%来自现有航班频次和市场，其余来自更高座位数和一些新国际航线 [106] 问题14: 巴拿马和委内瑞拉政府关系及外汇改善情况 - 目前未听说巴拿马和委内瑞拉政府有恢复关系的对话，希望能在年底前恢复委内瑞拉市场；外汇情况可能在每季度末有所改善，年底会有最终结果 [109][110][114] 问题15: 哪些市场喷气燃料成本明显高于一般水平 - 公司在任何市场都不处于劣势，巴拿马作为枢纽市场具有竞争力，因地理位置、物流和存储能力等因素，石油公司众多 [119][120] 问题16: 与联合航空公司的合作是否有调整或增加层面的可能性 - 公司与联合航空公司有25年的紧密合作关系，合作较为全面，包括常旅客计划互惠和共同规划运力增加；公司对合作现状满意，同时也与其他欧洲航空公司等开展合作，以实现互利共赢 [123][124]