财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收2.52亿美元，摊薄后每股收益1.54美元，营收略高于预期，CS&I业务的强劲需求部分抵消了系统销售的预期环比下降 [7] - 2024年全年营收10.2亿美元，其中系统营收7.83亿美元，CS&I营收2.35亿美元 [32] - 2024年第四季度毛利率46%，超出42.5%的预期；全年毛利率44.7%，同比增加120个基点 [33][35] - 2024年第四季度运营费用6170万美元，略高于6000万美元的预期；全年运营费用2.44亿美元，运营收入2.11亿美元，运营利润率20.7% [33][36] - 2024年第四季度产生约410万美元其他收入，环比下降；全年税率13%，全年摊薄后每股收益6.15美元 [34][36] - 2024年第四季度产生800万美元自由现金流，全年回购6000万美元股票，占自由现金流的47% [37] - 预计2025年第一季度营收约1.85亿美元，毛利率约40%，运营费用约6300万美元，税率约15%，摊薄后每股收益约0.38美元 [43][45][47] 各条业务线数据和关键指标变化 系统销售 - 第四季度电力和图像传感器系统销售环比下降，通用成熟和内存销售有所改善；积压订单在本季度下降，但仍处于健康水平；预订量企稳，环比持平 [8] 电力市场 - 电力市场营收占比从2024年第三季度的57%降至第四季度的51% [9] - 碳化硅应用出货量在第四季度略有放缓，但2024年全年系统销售同比增长约6%；预计2025年第一季度碳化硅收入将环比下降，但长期基本面驱动因素依然存在 [10][12] - 硅IGBT系统销售在第四季度下降，预计2025年该市场将继续疲软 [14] 通用成熟市场 - 第四季度通用成熟市场营收环比增长，主要受中国投资推动；预计2025年第一季度营收将环比下降，长期来看，随着库存水平正常化和关键终端市场需求复苏，该业务将受益 [15][16] 图像传感器市场 - 第四季度图像传感器营收在第三季度中国大客户订单后有所放缓；预计2025年第一季度营收将环比持平 [17] 先进逻辑市场 - 第四季度向新的先进逻辑客户发货一台系统，并就后续订单进行了讨论；扩大在先进逻辑市场的份额是公司的战略目标，目前仍处于相对早期阶段 [18] 内存市场 - 第四季度内存市场销售环比改善，主要是DRAM；预计2025年第一季度内存销售将相对稳定，主要是DRAM；NAND方面，客户目前产能充足，预计2025年仍将如此 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国仍然是最强劲的地区，占第四季度系统发货总量的49%，但环比有所下降，主要是由于图像传感器订单减少和电力市场销售放缓；韩国系统销售从第三季度的1%提高到第四季度的11%，主要是由于内存出货量增加 [31][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括推动碳化硅的长期增长、实现内存和通用成熟市场的复苏、在先进逻辑市场获得份额以及向日本进行地理扩张 [26] - 公司正在采取行动加强与客户的技术合作，以帮助加速客户的技术路线图 [27] - 公司将继续进行有机投资，包括产品创新；执行股票回购计划；评估无机增长机会 [38][39][40] - 在碳化硅离子注入领域，公司已确立市场和技术领先地位；在先进逻辑市场，公司正在积极与客户和欧洲研究中心合作，探索下一代应用；在内存市场，公司正在努力开拓新客户机会 [10][18][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期需求背景疲软，但公司业务的长期基本面驱动因素依然存在，包括电力市场的长期增长、内存和通用成熟市场的复苏、先进逻辑市场的份额增长以及向日本的地理扩张 [26] - 预计2025年整体营收将同比下降，但内存市场预计将实现同比增长，先进逻辑业务预计将有适度营收 [24][25] - 公司对2026年的增长持乐观态度，认为市场周期将过去，公司将迎来增长 [57] 其他重要信息 - 从2025年第一季度报告开始，公司将增加非GAAP指标作为季度报告的一部分，以提高业务底层业绩的透明度 [41] - 从2025年第一季度开始，公司将把图像传感器营收纳入通用成熟类别，以简化披露 [42] - 美国政府2024年12月2日实施的新限制措施预计对公司2025年中国营收的影响接近此前预计范围的低端 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年下半年营收略高于上半年的因素有哪些 - 公司认为下半年营收将好于上半年，这一观点基于积压订单、与客户的对话以及内部工作；目前预订量已企稳，且本季度目前的预订量高于第四季度；客户已制定好年度预算和计划，公司能够更好地了解客户的发货计划 [54][55] 问题2: 为何预计2025年NAND市场不会回升 - 公司认为2025年NAND市场仍将低迷；公司只有在客户扩大晶圆产量时才会向内存市场销售更多注入机，而目前客户在进行节点变更时，并不会增加晶圆产量；在客户开始填充新工厂之前，公司不会看到相关收益 [60][61][62] 问题3: 出口管制影响预计处于此前指引范围低端的原因是什么 - 此前的估计是基于对规则的初步审查，并出于谨慎考虑包含了一些系统发货量；此后公司获得了更多信息和数据，对能够完成这些系统发货有了信心，因此预计影响接近范围低端，且该低端影响已纳入全年指引 [64][65] 问题4: 哪些因素表明第一季度是消化期的底部，还是会延续到第二季度；中国以外地区是否有积极因素 - 公司认为上半年营收将低于下半年，但未具体区分季度；中国成熟技术市场存在消化期，部分原因是技术掌握和产量提升问题；中国以外地区业务在2025年仍保持韧性，美国、欧洲、韩国等地有积极表现；不同客户处于不同投资周期，部分客户在碳化硅领域继续推进投资，部分客户则更为谨慎；硅IGBT市场存在一定疲软，内存市场尤其是DRAM预计表现良好 [70][72][75] 问题5: 2025年毛利率和运营费用的走势如何 - 预计第一季度毛利率处于低点，主要是由于成本吸收、产品组合以及CS&I业务量下降；随着业务计划推进和下半年业务量增加，毛利率预计将逐步上升；运营费用方面，2025年公司将继续投资以实现有机增长，研发费用占销售额的比例可能会高于2024年；公司会根据市场情况管理成本 [78][79][80] 问题6: 碳化硅业务2024年的营收情况以及2025年下半年的预期 - 2024年第四季度碳化硅业务营收占比36%，全年占比41%，同比增长6%；预计2025年碳化硅业务营收将同比下降，但降幅小于其他成熟业务；公司在碳化硅业务上客户广泛，不依赖单一客户；目前无法提供2025年下半年碳化硅业务的具体地理区域预期 [125][126][128] 问题7: 公司拓展日本市场的计划如何 - 日本市场每年规模约4.5亿美元，公司目前占比低于5%，是一个很好的机会；公司已在电力和其他领域取得一定进展，正在与客户合作推进技术路线图；2024年第四季度向日本先进逻辑市场发货一台系统，并在讨论后续业务；预计日本市场营收将逐年适度改善，是公司实现16亿美元业务目标的一部分 [141][144][146] 问题8: 积压订单的持续时间是否延长，是否有订单脱落 - 部分客户要求推迟采购订单的交付日期，导致积压订单的持续时间有所延长；积压订单涵盖了到2026年前几个季度的订单 [151][153] 问题9: 第一季度销售额大幅下降而运营费用有所上升，SG&A和R&D的情况如何 - 第一季度SG&A和R&D费用相对平稳，略有上升，主要是由于季节性因素；全年来看，公司将继续投资研发，研发费用占销售额的比例预计将略高于历史水平，SG&A费用将相应调整；公司认为在市场低迷期投资产品和服务与客户紧密合作是有回报的，有助于在市场回升时提供新产品和服务 [157][158][162] 问题10: 如何通过业务组合了解汽车和工业市场的营收占比 - 公司通用成熟节点业务主要受消费、工业和汽车市场驱动；碳化硅最大的市场是汽车，其次是工业市场；公司无法提供2024年汽车和工业/消费应用的具体营收占比，因为难以了解客户产品的最终去向 [166][168][169] 问题11: 汽车业务中服务于中国国内市场和全球市场的比例分别是多少 - 公司销售的碳化硅产品主要由欧洲客户用于汽车领域；中国国内制造商目前大多未达到将碳化硅器件用于电动汽车的可靠性要求，主要是北美、欧洲和日本的企业在使用；不过中国企业生产了大量碳化硅二极管 [172][173][175] 问题12: 公司为客户产能提升进行的技术投资具体指什么 - 投资包括增量升级机会、新产品开发和技术；公司团队正在解决电力客户的关键挑战，提高设备的吞吐量、效率和可靠性；公司还在内存工具和技术方面进行投资，以满足客户的技术路线图；这些投资与公司的战略目标一致，是多年期项目 [178][179][182] 问题13: 如何实现2027年16亿美元的营收目标 - 公司在2024年7月提供的模型显示了实现目标的清晰路径，尽管情况有所变化，但战略保持不变；公司将专注于电力市场的长期增长、内存和通用成熟市场的复苏、先进逻辑市场的份额增长以及日本市场的地理扩张；虽然实现目标的时间不确定，但公司对实现16亿美元营收有信心 [185][186][187]