财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为888亿日元，截至2024年12月的九个月累计净收入为2718亿日元，同比增长24%，年化净资产收益率（ROE）为9%，完成2025财年3900亿日元净收入目标的70%，且为九个月内的历史最高水平 [9][149] - 截至2024年12月，公司完成了500亿日元的股票回购，达到去年5月宣布的回购计划上限 [12][152] 各条业务线数据和关键指标变化 三大业务类别 - 金融类别：细分业务利润同比下降3%至1371亿日元，完成全年预测的69%，寿险业务投资收入增加推动利润增长 [16][156] - 运营类别：细分业务收入同比增长2%至1614亿日元，完成全年预测的67%，机场特许权、资产管理业务表现强劲，Santoku航运、Rentec和汽车业务也实现同比增长 [18][158] - 投资类别：细分业务收入同比增长86%至1290亿日元，完成全年预测的69%，多个项目退出带来显著增长，预计第四季度剥离Greenko [19][159] 十大细分业务 - 企业金融服务和维护租赁：细分业务收入同比增加56亿日元或9%至662亿日元，资产达1.8402万亿日元，较上期末增加629亿日元 [25][166] - 房地产：细分业务利润同比增加74亿日元或14%至597亿日元，资产升至1.1521万亿日元，较上期末增加420亿日元 [27][168] - 私募股权和特许权：细分业务利润同比增加428亿日元或184%至662亿日元，资产为9818亿日元，较上期末减少848亿日元 [30][171] - 环境与能源：细分业务利润同比减少127亿日元至172亿日元，资产降至9550亿日元，较上一年末略有下降 [32][173] - 保险：细分业务利润同比增加77亿日元或14%至617亿日元，资产因资产管理增长增加834亿日元至3.0053万亿日元 [34][175] - 银行与信贷：细分业务利润同比减少53亿日元至221亿日元，资产因商业银行资产业务增长增加1266亿日元至3.0608万亿日元 [36][178] - 飞机与船舶：细分业务利润同比增加156亿日元或54%至446亿日元，资产增加1560亿日元至1.3256万亿日元，其中446亿日元归因于外汇变化 [37][179] - ORIX美国：细分业务利润同比下降22%至278亿日元，资产与上期末基本持平，为1.694万亿日元，外汇变化达725亿日元 [39][181] - ORIX欧洲：细分业务利润同比增加77亿日元或25%至381亿日元，资产管理规模（AUM）创纪录达到3790亿日元，资产增加535亿日元至7156亿日元 [41][183] - 亚洲和澳大利亚：细分业务利润同比下降7%至279亿日元，资产增加387亿日元至1.7479万亿日元，其中外汇占274亿日元 [42][184] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 运营方面，公司将继续发挥资产所有者优势，向资产管理者模式转变，加速全球资产管理业务发展，预计入境业务将持续增长 [47][189] - 可再生能源方面，虽存在利率、外汇、通胀等不确定性，但中长期清洁能源需求强劲，公司将有选择地推进现有项目 [48][190] - 金融方面，公司将关注各地区差异，根据风险/回报情况构建资产和进行投资 [49][191] - 投资方面，公司将继续进行有效资本循环，推动国内私募股权、房地产和海外能源等多领域的销售收益，提升资产回报率（ROA）和净资产收益率（ROE） [50][192] - 公司新首席运营官（COO）Takahashi提出三点关键信息，包括为社会重大问题提供解决方案、最大化多业务板块间的商业机会、营造员工积极工作的环境 [52][194] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司CEO Inoue此前预计日本利率将逐步上升、日元走弱，海外方面，美国总统选举结果可能加剧地缘政治不稳定，存在通胀反弹、利率维持高位和日元走弱的可能性，目前公司观点未变 [44][186] - 日本政策利率处于17年来的新水平，利率逐渐上升、物价和成本上涨，公司投资决策将保持谨慎；亚洲经济前景存在不确定性 [45][187] - 公司力争本财年实现创纪录利润，若全体员工努力实现新COO的信息，中长期有望进一步增长 [53][195] 其他重要信息 - 2024年1 - 3季度资本收益为955亿日元，销售现金流入约3700亿日元，新交易约4300亿日元；第三季度部分出售Ormat股票，签署Greenko股份转让协议并对AM Green进行新投资 [21][161] - 基于2025年1月16日汇率，预计出售Greenko的收益（扣除各项费用前）约为965亿日元，AM Green可转换债券承销金额为7.31亿美元 [23][163] - 2月3日，ORIX房地产投资顾问公司宣布推出首只基于资本承诺的房地产基金ORIVA，资产规模1000亿日元，主要投资日本的办公、物流和住宅物业 [28][169] 问答环节所有提问和回答 问题1: ORIX美国子业务的未来愿景、恢复盈利的时间以及第三季度信贷利润疲软的原因 - 信贷业务方面，与去年相比无明显变化，今年1月成功发行新的担保贷款凭证（CLO），业务影响正在改善；公司注重提升销售和营销能力，不单纯扩大业务规模 [59][201] - 房地产方面，由于利率长期维持高位，业务正在恢复，公司将关注符合标准且有较高利差的业务，同时重新审视资产管理，预计明年开始出现复苏迹象 [62][204] - 中端市场私募股权业务受成本上升影响，虽有改善迹象，但需等待新政府政策和并购市场改善 [65][207] 问题2: 信贷业务第三季度独立基础上的基础利润和资本收益未细分披露，且规模较小，是否意味着信用违约互换（CCS）积累不存在 - 并非特定的个别拨备问题，交易环境开始改善，但损益表上有放缓情况，不过业务发起和交易流程无重大问题，投资组合质量监控正常 [68][211] 问题3: 中期计划的净资产收益率（ROE）目标和增长率目标的当前讨论情况，以及公司是否有更积极的股票回购计划 - 董事会今日积极讨论了下一个中期计划和业务计划，由于自2022年5月宣布计划以来面临诸多不确定性，未来需考虑技术进步和市场变化，制定有机和无机增长战略，数值目标讨论还需时间 [72][215] - 公司较早开展股票回购，过去六个期间约完成500亿日元的回购；目前ROE仍未达到两位数，目标是11%，公司将讨论实现该目标的路径 [75][218] - 公司将通过利用资产和业务板块、关注资产管理和多元化融资方式来维持盈利能力增长，同时平衡转型和企业价值提升 [78][221] 问题4: 若Greenko剥离未在截止日期执行，是否有第二计划，以及对全年股息支付的影响 - 公司认为Greenko出售在年底前执行的可能性较高，但如果未能执行，将对960亿日元的税前利润产生影响，公司没有填补缺口的B计划或C计划，可能无法实现3900亿日元的利润目标 [84][226] - 每年有基础利润和其他利润，即使Greenko出售未执行，其他利润可能会超预期，但仍无法完全填补缺口，需与高管和董事会继续讨论 [87][228] 问题5: 基于宏观环境，公司对日本金融业务盈利能力的看法，以及对基础利润质量的思考是否有变化 - 公司对日本金融业务的看法变化不大，利率上升和寿险等资产管理收益率提高有助于稳定利润；新开发项目建设成本高、周期长，需管理风险和有前瞻性 [91][233] - 公司将专注于资产管理，利用第三方资产或资本发展业务，推广金融和投资混合模式，以扩大盈利能力和提升企业价值 [93][235] - 未来盈利将更加多元化，董事会关注基础利润增长，公司将继续关注并结合资本循环 [95][237] 问题6: 过去提及出售业务的想法是针对Greenko还是Elawan的资产，为何未执行，以及本季度投资业务中东芝利润未达预期的原因 - Greenko位于新兴国家且为少数股权，规模较大，公司将其作为未来资本循环的目标；Elawan位于发达国家，公司希望提升其开发能力，但受欧洲能源价格波动和政府补贴影响，预期的资本收益未实现，基本政策不变 [102][243] - 公司未披露东芝交易的利润，KIOXIA上市后，公司投资的股权收入确认有时间滞后；从会计角度需进行调整，业务环境正在改善，但实际情况可能与模拟结果不符 [106][247] 问题7: 审查当前中期计划时是否采用更保守方法，财务关键绩效指标（KPI）未讨论是否意味着讨论困难，以及如何认为11%或更高的ROE已在视野范围内 - 公司意识到基于之前的计划指标进行三年预测不可行，将采用两阶段方法，根据不同业务的时间框架和未来目标进行反向推导，制定未来三年的内部控制和预算管理计划 [116][257] - 中期至长期内，提高ROE是重要目标，需利用资本循环和资产管理业务模式，否则难以实现11%或更高的ROE，相关讨论正在进行中 [119][260] 问题8: 为实现11%或更高的ROE，是否有更深入的具体措施讨论，以及是否已在董事会层面讨论具体计划 - 公司认为资本循环不仅是“低买高卖”，还需对现有被投资企业和项目进行更严格审查，否则ROE弹性可能会逐渐减弱，目前正在详细讨论 [124][265] 问题9: 何时与市场沟通中期计划 - 随着财年结束，讨论将加深，公司希望增加与市场沟通的机会，不确定是否会有中期公告，但会尽早分享加强公司管理的信息 [128][269] 问题10: 投资中Greenko利润重新纳入后，金融和运营业务在第四季度实现利润预测的可能性，以及是否有其他交易可增加利润以达到全年目标 - Greenko出售将使投资利润超过初始预算，公司会尽力在各类别实现100%的目标，但金融业务受中国和美国复苏缓慢等因素影响存在不确定性，可再生能源受现货市场定价影响，公司将做出最优决策 [135][276] - 金融和运营业务有优势也有差异，部分业务表现不佳，因此需要推进Greenko出售以实现目标 [140][281]