财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净销售额约6.68亿美元，较2023年第四季度的6.81亿美元下降2%，按固定汇率计算下降2.3% [23] - 2024年全年净销售额25.57亿美元，较2023年的26.71亿美元下降3.9%，按固定汇率计算下降3.6% [30] - 2024年第四季度GAAP毛利率为51.2%，2023年第四季度为53.8%；非GAAP毛利率为53.9%，2023年第四季度为54.4% [26][29] - 2024年全年非GAAP毛利率达到55%，2023年为54.2% [33] - 2024年第四季度非GAAP运营利润率为13.8%，2023年为15.5%；全年非GAAP运营利润率为12.9%，2023年为14.2% [29][34] - 2024年第四季度非GAAP有效税率为20.9%，2023年同期为22.3%；全年非GAAP有效税率为23.6% [29][35] - 2024年第四季度净亏损7.16亿美元，摊薄后每股亏损25.57美元；非GAAP净利润8100万美元，摊薄后每股收益2.90美元 [28][30] - 2024年第四季度末现金及短期投资为16.65亿美元，上一季度末为16.28亿美元；库存为7.6亿美元，上一季度为8.04亿美元 [35][36] - 2024年第四季度经营活动产生的净现金约1.24亿美元，2023年第四季度为8100万美元；全年经营活动产生的净现金为4.55亿美元，2023年为3.75亿美元 [36] - 2024年第四季度自由现金流约8100万美元，2023年第四季度为3900万美元；全年自由现金流约2.9亿美元，2023年为2.18亿美元 [38] - 2024年全年股票回购总计69.1万股，约2.02亿美元 [38] - 2025年非GAAP指引：全年固定汇率营收增长1.5% - 3.5%；第一季度营收预计同比下降5.75% - 7%，随后逐季改善；全年非GAAP毛利率预计在55% - 55.5%；全年非GAAP运营利润率预计在13% - 13.5%；非GAAP全年税率约23%；资本支出预计在1.6亿 - 1.8亿美元；全年自由现金流预计在3.1亿 - 3.3亿美元 [40][43][45] 各条业务线数据和关键指标变化 生命科学业务 - 2024年第四季度销售额为2.75亿美元，2023年第四季度为2.91亿美元，按报告基础下降5.5%，按固定汇率计算约下降6%；全年销售额约10.28亿美元，2023年为11.78亿美元，按报告基础下降12.8%，按固定汇率计算下降12.6% [23][31] - 剔除工艺色谱销售后，核心生命科学业务收入同比增长2.5%，按固定汇率计算增长2% [24] - 预计2025年生命科学业务固定汇率营收增长1.5% - 3.5%，工艺色谱业务有望实现高个位数增长 [40] 临床诊断业务 - 2024年第四季度销售额约3.93亿美元，2023年第四季度为3.89亿美元，按报告基础增长0.9%，按固定汇率计算增长0.7%；全年销售额为15.38亿美元，2023年为14.89亿美元，按报告基础增长3.3%，按固定汇率计算增长3.7% [25][32] - 增长主要由质量控制和血型鉴定产品需求增加驱动，糖尿病产品组合因中国报销政策变化收入下降 [25] - 预计2025年诊断业务固定汇率营收增长2% - 3% [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，按固定汇率计算，EMEA和美洲市场销售额增长；亚太地区因中国糖尿病检测报销政策变化出现下降，中国市场占公司总收入的高个位数百分比 [13][26] - 生命科学市场方面，中国生物制药需求仍疲软，但学术客户和生物制药研究账户有季节性增长，工艺色谱销售在2024年下半年有所改善；全球学术研究资金在2024年整体疲软，欧洲资金情况不一，德国和英国有适度增长，法国仍疲软，中国因刺激计划研究资金有改善迹象 [14][17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功实现2024年修订后的营收和运营利润率指引，通过生产效率提升、供应链优化和成本管理实现毛利率扩张，这些改进将在2025年持续影响损益表 [9][10] - 公司已达成收购Stilla Technologies的有约束力要约，预计交易在2025年第三季度末完成，该收购将补充公司数字PCR产品组合，增强产品战略在应用研究和临床诊断方面的能力 [11] - 2025年公司将专注于运营和商业卓越，增加耗材附件销售，优先发展电子商务；持续推动创新，对产品组合进行关键更新，包括NGC色谱平台、ChemiDoc Pro成像系统和QX600数字PCR系统等；扩大工艺色谱产品组合，推出更大尺寸的预装柱和新型树脂；推进QX Continuum计划 [19][20] - 临床诊断业务在疫情后恢复正常增长，公司在核心平台全球市场处于领先地位，同时投资支持其增长并在新分子诊断领域建立地位；生命科学业务继续专注生物制药领域，特别是数字PCR和工艺色谱产品，以及细胞生物学新发展，同时在学术市场扩大数字PCR等领域的产品供应 [51][52] - 数字PCR市场竞争激烈，公司通过内部投资和收购持续投入技术研发，Stilla平台将使公司能够进入之前未参与的市场价格区间，增强竞争力 [118][120] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是富有成效的一年，公司组建了新的领导团队，尽管面临关键终端市场逆风，但仍专注于改善营收增长和推动利润率扩张 [49] - 预计2025年市场将逐步复苏，特别是生物制药领域，但复苏步伐可能在短期内影响生命科学仪器的需求；学术市场研究资金动态在2025年暂无变化预期，但需关注美国国立卫生研究院（NIH）间接资金上限政策的影响 [16][17] - 公司认为2025年是迈向更强劲、盈利增长的垫脚石，随着生命科学市场正常化，公司有能力利用营收增长机会 [20] 其他重要信息 - 公司近期实施了5%的员工裁员，预计2025年节省成本5000 - 5500万美元，2026年全年节省约6000 - 6500万美元 [27] - 公司计划在2025年为Sabre Bio实现一个关键开发里程碑，预计产生1000万美元的研发费用，影响GAAP和非GAAP结果 [45] - 公司预计将进行进一步的股票回购，目前董事会授权计划下约有5.77亿美元可用于回购 [39] - 公司正在筹备11月中旬的投资者日活动 [138] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：生命科学业务指引是否意味着DDPCR增长在1.5% - 3.5% - 公司表示DDPCR整体增长更接近1% - 2%，DDPCR工艺增长处于高个位数范围，且拟收购的Stilla未包含在该指引范围内，若收购完成可能会有增量贡献 [56][57][58] 问题2：2025年毛利率指引55% - 55.5%的不同情景分析 - 毛利率提升主要取决于终端市场情况，如学术市场疲软、生物制药虽有改善信号但仍相对疲软，以及中国市场刺激政策的影响等；若终端市场表现不佳，可能导致毛利率处于指引下限 [59][60][61] 问题3：工艺色谱产品线在2024年第四季度和全年的下降情况及2025年高个位数增长预测的信心 - 2024年第四季度和全年工艺色谱产品线下降约50%；公司对2025年高个位数增长预测有信心，基于客户去库存情况和与客户的直接沟通 [65][66][68] 问题4：2025年运营利润率桥的情况及与5%员工裁员的关系 - 运营利润率下降主要受中国诊断报销政策（60个基点）、外汇影响（40个基点）和Sabre Bio的一次性研发费用（40个基点）影响，总计约140个基点；5%员工裁员旨在抵消一些年度支出的增长 [69][71][74] 问题5：收购Stilla的原因、其与公司现有产品组合的互补性及财务情况 - Stilla去年推出新平台，是基于专有芯片技术的一体化解决方案，有良好的工作流程，但缺乏全球市场覆盖；收购后可借助公司资源支持更多全球研究人员，还能使公司进入数字PCR市场的入门级和qPCR市场的高端领域，预计收购完成后18 - 24个月内实现增值 [78][79][83] 问题6：第一季度营收预计下降5% - 7%的细分情况及与第四季度趋势不同的原因 - 该下降是同比数据，且包含外汇逆风因素；主要原因是学术市场和生物制药持续疲软，以及考虑了捐赠者筛查业务和中国报销政策的全部影响；预计全年后续诊断和生命科学业务将逐步恢复 [91][92][93] 问题7：中国市场报销压力情况及是否会扩散到其他检测产品组合 - 目前预计报销政策不会影响公司在市场支持的其他领域；报销政策影响金额约为中低两位数水平，而非2000万美元 [99][100][102] 问题8：2025年现金流量目标 - 公司预计2025年自由现金流在3.1亿 - 3.3亿美元左右 [105][106] 问题9：NIH政策对客户购买模式的影响 - 该政策对研究人员有一定冲击，他们处于观望状态，短期内对资本设备的影响可能更大 [112][113][114] 问题10：生命科学市场下半年反弹的假设情况 - 公司预计市场将逐步改善，第四季度表现最佳，全年呈逐季改善趋势，但不确定新的市场常态是什么 [115][116] 问题11：DDPCR市场的竞争情况及公司保持市场份额的能力 - 市场竞争激烈，公司通过内部投资和收购持续投入技术研发，Stilla平台将使公司进入之前未参与的市场价格区间，增强竞争力 [117][118][120] 问题12：数字PCR业务指引假设设备销售下降情况及具体降幅 - 指引并非假设设备销售下降，但仪器销售仍相对疲软，耗材销售预计在2025年继续保持强劲，这主要与生物制药和学术市场疲软有关 [125][126] 问题13：2025年新产品推出的总体贡献情况 - 新产品推出在2025年贡献不大，其影响将在2026年及以后逐渐显现 [127][128] 问题14：公司资本分配策略，是否考虑大型资产收购及与股票回购的平衡 - 公司过去几年进行了一些早期阶段投资，现在已转向有营收的项目；中型或大型交易在考虑范围内 [129][130][131] 问题15：剔除中国诊断业务动态后的定价假设 - 剔除中国影响后，定价约在1.5%左右 [133][134]