纪要涉及的行业和公司 - 行业：互联网、电商、云服务 - 公司：阿里巴巴、腾讯、亚马逊 纪要提到的核心观点和论据 互联网行业 - 2024 年互联网公司经历利润释放和经营能力提升，2025 年将迎来价值提升，是估值提升元年[3][4] - 2024 年 Q1 起腾讯、阿里资本开支大幅投入，2025 年互联网公司将进入新的投入和收入增长区间[4][5] 电商业务 - 阿里电商业务被低估，抛开阿里云外业务按 PE 角度有估值修复逻辑，合理区间为 12 - 15 倍[2] - 2025 年电商竞争仍激烈但格局未稳，全平台低价竞争在 Q3 告一段落，利润将好于 2024 年[9] - 内容电商与传统货架电商进入动态平衡，传统货架电商竞争关系变好，各平台将出现分化[10][11] - 2025 年上半年电商平台利润变化不明显，下半年可能趋势变好[11] 阿里云业务 - 阿里 AI 业务清晰，通过建 AI 模型能力赋能电商和带动云业务增长[12] - 2024 年 Q1 - Q3 阿里云增速逐步增加，AI 云业务收入增速连续五个季度三位数增长，阿里云市场份额 36% - 40%[14] - 春节期间阿里发布 2.5max 模型，基建能力获行业权威机构肯定[15][16] - 预计 2025 年阿里云收入有 10% - 15%增长，即 1210 - 1270 亿之间[17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 12 月阿里牵头做平台，整合多方浏览方，避免商家重复投放，加强数据效率[7] - 阿里讲坛回来后流量向天猫旗舰店倾斜，付费流量增加，商家转化率和用户匹配效率提升[6] - 亚马逊生态与阿里类似，利润率和盈利能力更强，云估值在 30 - 40 倍区间，可作阿里估值参考[17][18]