纪要涉及的行业和公司 - 行业：互联网行业、游戏行业、AI 应用行业、端侧 AI（智能眼镜）行业 - 公司：Meta、腾讯、字节跳动、阿里、快手、哔哩哔哩、世纪华通、阅文集团、中国儒意、腾讯音乐、巨人网络、恺英网络、完美世界、姚记科技、电魂网络、神州泰岳、掌趣科技、Rocket、小米、华为 纪要提到的核心观点和论据 Meta 接入 AI 进展 - 核心观点：Meta 在接入 AI 后，在用户侧和商业化方面取得显著进展，拥有大规模用户基础的公司在 AI 产品改造方面具有显著优势 [2] - 论据：Meta 推出内嵌于 Facebook 和 Instagram 等应用的 Meta AI，集合多种功能；2024 年上半年首次推出后用户增长迅速，第三季度月活达 4 亿占整体 10%，第四季度增至 7 亿占比接近 20% [2] DeepSeek 对中国互联网公司影响 - 核心观点：DeepSeek 为中国 to C 互联网公司带来新想象空间，推动股价价值重估 [4] - 论据：字节跳动虽豆包不再顶尖但核心逻辑稳固，中国 to C 互联网产品全球表现优异，不仅大公司，小型平台类公司也可能迎来重估机会 [4] 腾讯 C 端 AI 产品推进 - 核心观点：腾讯 2025 年加速推进 C 端 AI 产品，将技术底座模型放后以更快推进应用 [5] - 论据：小范围灰测基于 DeepSeek 模型的 AI 红包封面助手；元宝上周四接入 DeepSeek 模型；灰测 AI 搜索功能，计划将 chatbot 嵌入好友聊天界面 [5] AI 与游戏结合影响 - 核心观点：AI 与游戏结合有望带来巨大增量，游戏板块可能成为未来重要方向 [6] - 论据：短期内基于 DeepSeek 开源工具发展，腾讯推进 C 端 AI 应用树立标杆；中长期 DeepSeek 多模态模型对游戏业务改造潜力大；上海和浙江出台促进游戏产业发展政策 [6] 2025 年 AI 应用发展趋势 - 核心观点：底层工具从闭源走向开源，大型互联网公司 C 端应用重估成为国内 AI 投资核心 [7] - 论据：DeepSeek 代码和算法框架完全开源，复现成本低，类似安卓系统角色，未来底层工具开源趋势确定 [7][8] 2025 年国内外 AI 应用端发展趋势 - 核心观点：2025 年国内 AI 应用端集中在 C 端产品化和产品大战，海外市场 To B 业务有分化，国内 C 端及互联网公司 AI 重估是核心主线 [9] - 论据：国内类似移动互联网时代，海外 SaaS 领域部分公司业绩不及预期，头部客户生意公司超预期 [9] 快手旗下科隆模型优势及估值 - 核心观点：快手旗下科隆模型在 AI 视频生成领域具全球竞争力，值得重估，估值可达 40 - 60 亿美元 [3][10][12] - 论据：生成视频 API 成本远低于 Sora 但质量相当，用户潜力大；可采用单用户估值法或 PS 估值，对标 Runway 估值水平 [10][11][12] AI 技术对游戏行业影响 - 核心观点：AI 技术对游戏行业发展有显著影响，大厂积极储备原生 AI 游戏 [14] - 论据：DeepSeek 使开发实时生成开放世界游戏变得可行高效；腾讯、网易和米哈游等大厂储备不少于 5 款原生 AI 游戏，米哈游将展示新游戏，腾讯和网易升级核心玩法 [14] 中小型开发者在 AI 游戏领域机会 - 核心观点：中小型开发者在 AI 游戏领域迎来更多机会，有望成为推动发展的重要力量 [15] - 论据：历史上《愤怒的小鸟》由小型开发商基于轻量工具开发，目前有个人开发者基于 AI 工具制作小型独立游戏 [15] 游戏行业政策环境及影响 - 核心观点：游戏行业政策环境回暖，对市场形成利好，推动市场发展 [17] - 论据：杭州和上海发布政策，非内购小程序游戏可备案后上线或测试，版号发放稳定且 2024 年同比增长 30%以上 [17] 端侧 AI 发展前景 - 核心观点：端侧 AI 发展前景广阔，智能眼镜领域有潜力 [21] - 论据：Rocket 推出的 AR 加 AI 眼镜预计 2025 年二季度上市，具备多种功能，预计出货量可观；小米和华为也将进入市场 [21] 其他重要但可能被忽略的内容 - 推荐投资方向包括腾讯及其相关算力和内容生态公司、其他有用户场景或数据的互联网公司、AI 游戏 [12] - 2025 年中国 A 股市场值得关注的游戏公司有恺英网络、巨人网络、完美世界、电魂网络、神州泰岳、掌趣科技等，各公司有具体游戏上线计划 [16] - 腾讯和阿里系公司在 AI 领域布局集中在算力和内容生态方面 [18] - AI 游戏领域表现突出的企业有巨人网络、恺英网络、完美世界、姚记科技、电魂网络、神州泰岳、掌趣科技 [20] - 目前最看好的三个赛道是腾讯与阿里及其相关公司的算力与内容生态、拥有用户场景与数据积累有望 AI 重估的互联网公司、AI 游戏方向 [22]