财务数据和关键指标变化 - 2024年全年调整后EBITDA达17.4亿美元，调整后EBITDA利润率扩大22个基点至4.6%，调整后摊薄每股收益增长19.8%至3.15美元 [15][45] - 第四季度净销售额增长6.2%至9.5亿美元，调整后EBITDA增长13.7%至4.41亿美元，调整后摊薄每股收益增长31.3%至0.84美元 [41][44] - 2024年调整后毛利润增长7.3%至6.6亿美元，实现超过7000万美元的商品成本节约，全年间接采购支出节省超3000万美元 [35][47] - 2024年通过战略举措使净杠杆降至2.8倍，处于2 - 3倍的目标范围内，ROIC提高1300个基点至31% [13][49] - 预计2025年公司净销售额增长4% - 6%，调整后EBITDA增长8% - 12%，调整后摊薄每股收益增长17% - 23% [53][55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 独立餐厅业务第四季度销量增长3.2%，2024年新卖家人数同比增长5%，全年实现连续15个季度市场份额增长 [17][29] - 医疗保健和酒店业务第四季度销量分别增长4.7%和2.4%，分别实现连续17个和多个季度的市场份额增长 [18] - Pronto小卡车配送服务2024年底年化运营收入约7.3亿美元，预计2025年实现两位数增长 [33] - 自有品牌产品全年渗透率接近52%，核心独立餐厅客户的自有品牌渗透率接近53% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度连锁餐厅客流量较去年同期下降近2%，独立餐厅行业销量下降不到1% [16][17] - 2025年1月独立餐厅业务销量虽受天气和火灾影响，但较第四季度有所改善 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来将继续执行四大战略支柱，包括文化、服务、增长和利润，以实现可持续增长和股东价值最大化 [21] - 计划在2025 - 2027年实现5%的销售复合年增长率、10%的调整后EBITDA复合年增长率、至少20个基点的年度调整后EBITDA利润率扩张和20%的调整后摊薄每股收益复合年增长率 [13] - 公司是美国唯一专注于食品服务分销的全国性企业，在独立餐厅、医疗保健和酒店三个最具盈利能力的客户群体中具有差异化价值主张和规模优势 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年宏观环境将比2024年更有利，公司将通过市场份额增长加速有机销量增长 [43] - 尽管面临外部挑战，但公司有信心实现2025年的业绩目标，主要基于自身的战略执行和市场份额增长 [79] 其他重要信息 - 2024年公司捐赠超1450万美元用于饥饿救济、烹饪教育和灾难救援，捐赠近700万磅食品和物资 [25] - 公司正在探索出售CHEF'STORE业务，预计在本季度末或第二季度初有更多消息 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司产品进口比例及关税应对策略 - 公司绝大多数产品在美国生产和分销，进口比例为低至中个位数，与客户的协议大多为成本转嫁性质，公司将继续帮助客户应对通胀压力 [65] 问题: 独立餐厅业务增长的新客户与渗透率增长的平衡 - 过去增长主要来自新客户获取，2024年12月新客户获取量创全年新高，随着客流量改善，2025年增长前景良好 [69][70] 问题: 独立餐厅业务增长未达目标的原因及2025年预期 - 此前5% - 8%的增长假设基于客流量增长2%的环境，2024年未达此条件，若加上客流量和外部因素影响，业绩可达到目标范围，公司对2025年客流量改善有信心 [76][77] 问题: 2025年宏观环境改善的依据及客流量恢复的信心 - Technomic预计2025年行业将健康改善，选举结束后市场更稳定，公司将继续通过市场份额增长推动业绩 [90][91] 问题: 第四季度和1月业务增长节奏及独立餐厅业务增长目标的可达性 - 第四季度10 - 11月增长较快，12月因假期放缓，1月有所加速，预计全年业务将加速增长，有信心实现独立餐厅业务4% - 7%的增长目标 [99][100] 问题: 2025年业务增长的有机和并购贡献及并购环境展望 - 增长预期已包含已完成的并购交易，公司将继续寻找合适的并购机会，并购环境良好 [102][103] 问题: 剔除天气和日历因素后，每户订单行数和每行订单箱数的趋势 - 每行订单箱数受客流量挑战影响较大，尤其是下半年，订单行数相对稳定 [107] 问题: Descartes和Newmont系统的推广进度及对2025年生产率的影响 - Descartes预计年底全面推广，Newmont将继续拓展市场，生产率影响与去年相似，两个系统将持续带来效益 [110] 问题: 自有品牌与品牌产品受关税影响的比较及MOXe系统的订单箱数增长情况 - 自有品牌和品牌产品受关税影响程度相当，MOXe系统的订单箱数增长稳定在1 - 2箱 [114][116] 问题: 医疗保健和酒店业务增长的来源及2025年预期 - 增长来自新业务和渗透率提升，预计2025年将保持健康增长，公司在这两个领域具有差异化优势 [120][121] 问题: 2025年资本支出预算及与2024年的差异 - 2025年资本支出预算为3.75 - 4.25亿美元，高于2024年，主要用于车队、IT和设施维护等方面 [123] 问题: 餐厅业务中表现较好的细分领域及销售团队规模和薪酬结构 - 酒吧和烧烤领域表现较好，销售团队规模预计保持4% - 6%的增长，薪酬结构去年调整后效果良好，将持续评估 [127][130] 问题: 自有品牌在2025年进一步扩张的驱动因素 - 2024年供应链恢复正常，创新产品推出成功，客户在通胀压力下对自有品牌需求增加，销售团队有销售激励 [134][136] 问题: 近期收购业务的整合情况及协同效应 - 各收购业务整合进展顺利，表现符合预期，公司从中学到了市场关系和物流能力等方面的经验 [138][139] 问题: 2025年产品成本和组合指导的保守性及利润率驱动因素 - 2%的产品成本和组合指导相对保守，通胀对销售的影响大于盈利，预计2025年成本节约和生产率提升将推动利润率增长 [142][147] 问题: Pronto渗透计划的目标客户、销售增长驱动因素和经济效益 - 该计划针对现有独立客户，销售增长主要来自满足客户对新鲜产品更频繁配送的需求，目前盈利能力与主线业务相当 [153][157] 问题: 独立餐厅业务通过收购扩张的机会及收购业务的学习经验 - 有一定的收购机会，但公司主要增长动力是有机增长，收购业务让公司学到了市场关系和物流能力等方面的经验 [165][166] 问题: 未来三年ROIC的变化趋势及劳动力通胀和可用性 - 预计ROIC将继续提高，但增速可能放缓，公司在劳动力招聘方面没有困难，劳动力通胀预计与目标生产率范围相符 [172][175]