财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度全球系统销售额按固定汇率计算增长5.4%，达到37亿美元，美国同店销售额增长4.1%，国际业务增长4.9% [38] - 2024年全年总系统销售额达到145亿美元，较上年增长超3%，调整后息税折旧摊销前利润和自由现金流增长，通过股息和股票回购向股东返还超2.8亿美元 [14][15] - 2024年全年早餐销售额增长超6%，数字销售额增长近40%，全球公司运营餐厅利润率较上年提高80个基点 [15][17][18] - 2025年预计全球系统销售额增长约2% - 3%，调整后息税折旧摊销前利润增至5.5 - 5.6亿美元，调整后每股收益在0.98 - 1.02美元之间，自由现金流在2.75 - 2.85亿美元之间 [51][55][56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度公司运营餐厅收入同比增长2.7%至2.328亿美元，特许经营权使用费收入同比增加600万美元至1.338亿美元，特许经营费增加1370万美元至3420万美元 [39] - 2024年美国公司餐厅利润率为16.5%，较上年增加300个基点 [40] - 2025年预计美国公司运营餐厅利润率在16%左右，正负浮动50个基点 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度美国同店销售额增长受流量和平均客单价增加推动，各时段均有增长，10月同店销售额同比增长超10% [38] - 2024年美国业务同店销售额增长1.4%，在快餐汉堡类别中保持或增加了美元和流量份额；国际系统销售额增长9%，同店销售额增长2.8% [14] - 2025年预计行业快餐汉堡类别流量持平或下降1%，公司预计美国实现低个位数系统销售额增长，国际实现高个位数至低两位数系统销售额增长 [51][148] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司有三个战略举措，即提供新鲜著名的食物、提供卓越的客户体验和加速全球门店开发 [25] - 新鲜著名食物战略将专注于诱人的核心产品、有影响力的创新和相关价值，计划在鸡肉和饮料等快速增长类别中扩张，加强超值套餐平台的价值领导地位 [26][27] - 增加各餐厅的运营强度，投资现场资源支持加盟商，加速数字菜单板、人工智能语音点餐和数字自助服务亭的实施 [31][32] - 基于在建新店和加盟商承诺，2025年净门店增长目标为2% - 3% [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年消费者外出就餐支出预计仍将承压，快餐汉堡类别流量预计持平或下降1%，但公司有信心实现全球同店销售额连续第15年增长 [51][65] - 第一季度同店销售额预计同比下降，是全年低谷，随着行业流量改善和公司活动推动，增长速度将提高 [65][66] 其他重要信息 - 公司更新资本分配政策，优先投资业务，2025年资本支出增至1 - 1.1亿美元，通过建店计划投资约7000万美元；支付有吸引力的股息，新目标股息支付率为调整后收益的50% - 60%；保持强大的资产负债表，目标净杠杆率为调整后息税折旧摊销前利润的3.5 - 5倍；通过股票回购向股东返还多余现金，2025年计划将股票回购增加至2亿美元 [45][46][48] - 公司将于3月6日举办投资者日活动，3月11日参加花旗全球消费者与零售会议，3月12日参加瑞银全球消费者与零售会议，3月25日参加派珀·桑德勒举办的NDR活动，计划于5月1日公布第一季度收益并举行电话会议 [59][60][61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年系统销售额增长指引中同店销售额增长的假设及第一季度趋势 - 公司预计2025年同店销售额为正增长，第一季度同比下降，是全年低谷，随着行业流量改善和公司活动推动，增长速度将提高 [65][66] 问题: 门店开发前景，包括2025年目标达成情况、开发协议覆盖情况、加盟商需求和整体情绪 - 公司对2025年净门店增长2% - 3%的指引有高度信心，相关协议已到位，这将是15年多来新建餐厅最多的一年，公司将在3月6日投资者日分享长期门店增长展望 [69][70] 问题: 推动同店销售额增长的机会和公司组织架构调整及激励薪酬变化 - 公司将在投资者日分享菜单方面的创新，包括核心产品组合增长、创新和价值方面的举措；运营上注重运营强度，确保每次都能为客户提供完美体验，将围绕此调整组织架构、优先级、薪酬和指标 [75][77][78] 问题: 为何选择股票回购而非将资金重新投入业务，以及为何在今年 refinance 债务 - 公司资本分配政策允许在保持有吸引力股息的同时加速增长计划，当前股价有吸引力，因此加速股票回购；2025年计划 refinance 总计4亿美元债务，预计总债务在2025年及以后会因证券本金摊销而略有下降，同时计划增加息税折旧摊销前利润以降低净杠杆率 [81][82][85] 问题: 早餐业务的评估、未来三到五年的战略以及是否需要公司长期持续投资 - 2024年早餐业务比类别增长快300个基点，是公司重要优先事项，未来将继续投资提高知名度，进行产品创新，推动现场组织执行卓越，以提升客户早餐体验，早餐业务将是公司业务增长的顺风因素 [90][91][92] 问题: 新加入公司对业务的早期观察以及能从过去经验中带来的最佳实践 - 公司具备创造巨大价值的所有要素，新CFO将通过专注、执行和速度推动业务运营卓越，重点是建造更多餐厅和提高餐厅盈利能力 [95][96][99] 问题: 2025年门店增长指引从3% - 4%调整到2% - 3%的原因 - 部分门店建设时间有所调整，但这些门店未来仍会建设，公司对2025年2% - 3%的净门店增长有高度信心，这代表着比过去15年更多的餐厅建设，今年是基础年，预计未来会加速增长 [102][103] 问题: 能快速实施并影响客户体验的投资 - 对现场组织的投资，包括增加在餐厅的频率和达到高标准，是短期内提升客户体验和业务势头的最重要因素；技术方面，将加速FreshAI数字菜单板在全系统的推广，以改善客户体验并提高餐厅劳动效率 [107][108][109] 问题: 第一季度后同店销售额增长的流量改善驱动因素以及行业在2025年的发展和营销信息变化 - 行业将继续改善，公司的目标是在市场中获胜，将通过核心创新、价值投资和合作活动创造体验；消费者仍在寻求价值，公司将继续在超值套餐平台上创新，为客户带来价值 [113][114][117] 问题: 得来速语音点餐试点的早期经验，特别是服务速度和客单价提升情况 - 公司对得来速语音点餐试点结果满意，已扩展到超100家门店，今年将扩展到500 - 600家，该技术能驱动销售，提高订单准确性，为客户提供更好体验，未来有很大发展前景 [121][122][123] 问题: 海绵宝宝促销活动中获得的客户是否有保留，以及在类似促销活动执行上是否需要改进以获得更长的长尾效应 - 公司在2024年第四季度的海绵宝宝促销活动中表现出色，学到了很多经验，包括供应链、客户体验等方面；2025年将开展与美国女童子军的合作，继续通过合作活动融入文化并提供优质体验，同时不断改进以提升客户体验和执行效果 [126][127][128] 问题: 美国特许经营商的平均盈利能力、新门店的现金回报率与疫情前的比较，以及特定加盟商群体对门店增长的贡献和加盟商组合是否需要整合 - 公司正在收集2024年特许经营商盈利能力数据，将在今年晚些时候分享；2023年特许经营商盈利能力有改善，预计2024年进一步提升；公司将继续扩大加盟商群体，建店计划是重要举措，对相关回报满意 [132][133][135] 问题: 早餐业务在2025年的销售组合趋势以及是否会因投资转移而出现倒退 - 公司预计2025年早餐业务增长将快于其他业务，早餐业务仍有很大潜力，将通过提高知名度、产品创新和运营卓越等方式为公司带来增长动力 [138][139][140] 问题: 国际市场同店销售额加速增长的驱动因素，以及2025年净门店增长中国际市场的扩张情况和关键优先事项 - 创新是国际市场同店销售额增长的重要驱动因素，如加拿大的合作活动带来了良好提升，公司在英国也在改变配送和数字战略；2025年预计新开150 - 200家门店，约三分之二来自国际市场，其中约三分之一来自加拿大和欧洲，约一半来自亚太中东非洲地区，拉丁美洲也有良好增长，公司将在3月6日分享更多细节 [143][144][145] 问题: 2025年同店销售额展望中美国和国际市场的构成情况 - 预计美国实现低个位数系统销售额增长，国际实现高个位数至低两位数系统销售额增长，公司计划在美国市场表现与行业持平或更好 [148] 问题: 2025年美国商品通胀水平的预期，特别是牛肉成本的影响 - 2025年指引中包含约1%的商品通胀和约4%的工资率通胀，牛肉预计是商品通胀的最大驱动因素，同时培根也会带来一定压力，但其他方面的改善会部分抵消；目前预计关税对商品销售成本无重大影响，但公司会密切关注 [152][153]