财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收117亿美元，增长20%，其中有机增长3%；调整后EBITDA为8.15亿美元，增长10%；调整后EBITDA利润率为7%；调整后摊薄每股收益为2.80美元，高于2023年的2.59美元；营业收入为2.18亿美元，净利润为1.38亿美元 [22][23] - 2024年第四季度营收33亿美元，同比增长25%；调整后EBITDA为2.51亿美元，同比增长30%；调整后摊薄每股收益为1美元，高于2023年第四季度的0.70美元；营业收入为1.01亿美元，同比增长16%；净利润为1亿美元，同比增长37%；运营投资资本回报率为46%，远高于长期目标；自由现金流为1.27亿美元 [24][25] - 2025年公司预计实现3% - 6%的有机营收增长，调整后EBITDA为8.4 - 8.6亿美元，调整后摊薄每股收益为2.40 - 2.60美元，预计将约30%的调整后EBITDA转化为自由现金流 [27][29][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年全年电子商务新业务同比增长约60% [22] - 2024年全年有机营收增长在各季度持续加速，主要由全渠道零售和消费品业务带动 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2024年底，德国市场营收同比增长60%，成为公司增长最快的市场 [13] - 第四季度末，公司整体业务机会管道同比增长15%，美洲地区业务机会管道同比增长20% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于利用外包、自动化和电子商务的结构性顺风实现长期增长，为全球品牌解决供应链复杂问题 [17] - 持续在技术领域保持领先，2024年在迈向人工智能仓库愿景方面取得进展，2025年计划在已应用人工智能的仓库增加更多模块 [18][36] - 2024年加强销售团队建设，在传统和新的垂直领域及地区取得成果，新业务签约超10亿美元 [19] - 行业竞争方面，全球能提供大规模服务的竞争对手较少且健康，还有一些专注本地市场的小公司，公司凭借技术尤其是人工智能应用实现差异化竞争 [138][140] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是创纪录的一年，公司实现营收和调整后EBITDA增长，新业务签约连续两年超10亿美元，未来将继续加速增长 [9][10][11] - 2025年公司预计实现有机增长，尽管存在部分客户产能调整和外汇等因素影响，但新业务启动和整合将推动盈利能力提升 [15][27][30] - 人工智能应用已取得实际成果，获得客户积极反馈，将作为商业战略的关键部分推动公司增长 [35][37] 其他重要信息 - 2024年公司获得多项行业奖项，客户满意度达到历史新高 [38][39] - 公司预计下周获得CMA监管审查的中期更新，Wincanton整合预计带来5500万美元的协同成本节约 [97][99] - 首席执行官Malcolm Wilson即将退休，董事会正在进行继任者的全面搜索 [108][109] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度1500万美元EBITDA损失的原因及相关客户情况 - 第一季度预计实现低个位数有机营收增长，调整后EBITDA中点约为1.55亿美元，主要受客户产能调整和新站点实施影响，新业务启动需要时间达到盈利水平 [45][46] - 涉及的客户情况包括：一个大客户退出成熟站点，但公司仍从该客户获得新业务，2025年将有四个新站点投入运营；一个自动化站点客户调整产能，公司已为该站点找到新客户，预计下半年贡献利润；一个长期合作的成熟站点客户因消费需求下降调整网络，但仍是公司的优质客户 [48][49] 问题2: 现有客户交易量趋势及2025年预期 - 第四季度，欧洲大陆业务增长最快并延续到2025年；英国业务因政府预算和就业税率影响有所放缓，但仍具活力；美国业务消费者情绪回升，销售管道增强，预计将持续改善 [58][59][61] - 2024年有机营收增长逐季改善，预计2025年也将如此；第四季度客户基础交易量略有增长（不到1%），预计2025年全年基本持平 [66] 问题3: 医疗保健业务新合同对拓展该领域业务的影响 - 该合同是一个里程碑式的胜利，预计下半年开始，虽受保密协议限制不能透露客户名称，但已为公司带来大量业务咨询，对医疗保健业务前景非常乐观，且无需通过并购实现该领域的增长 [69][70][71] - 类似Clipper并购带来的协同效应，预计Wincanton在工业、国防和航空航天等新领域也将取得成功，但可能需要1 - 2年时间 [72][73] 问题4: 客户流失或调整合同是否有合同条款的缓解因素及续约情况 - 这是一次性事件，与2022年情况类似，涉及两三个大客户，公司与客户合作优化业务，合同是背对背的，不会造成财务损失 [80][81][82] - 新业务启动通常有6个月的盈利滞后，主要影响第一季度业绩，全年其他季度业务正常 [83][84] 问题5: 自由现金流转换率变化的原因 - 2024年第四季度自由现金流为1.27亿美元，全年为2.51亿美元，转换率略超30%；2025年目标转换率为25% - 35%，中点约为30%，与2024年类似 [86] - 2024年自由现金流处于较低水平是由于Wincanton收购的资金、整合和交易成本约7000万美元；2025年仍存在一些整合和交易成本，影响自由现金流 [87][89] 问题6: 长期有机增长预期及相关考虑因素 - 自2022年以来，公司面临动荡的经营环境，包括欧洲战争、全球供应链和经济问题 [95][96] - 由于2025年处于管理层过渡阶段，且Wincanton整合时间不确定，目前不宜过多评论长期目标设定；预计将实现约5500万美元的整合成本节约协同效应，但时间可能跨2025 - 2026年 [97][98][100] 问题7: 2025年业绩逐季改善的情况 - 公司业务存在季节性，第一季度通常是最低的，第四季度最高；2025年第一季度有机营收低个位数增长，EBITDA受产能调整和新设施启动影响，但预计每个季度都将比上一季度有所改善 [105][106][107] 问题8: 管理层过渡的决策过程和对继任者的期望 - 董事会正在进行全面的候选人搜索，包括公司内部和外部，希望在未来几个月内确定合适人选，夏季前完成交接 [109][110] - 现任首席执行官Malcolm Wilson将确保顺利交接，公司拥有优秀的管理团队，业务状况良好，预计过渡将平稳进行 [111][112] 问题9: 公司地理业务布局是否会向美国转移 - 短期内公司专注于降低债务，并购不在议程上 [117] - 完成欧洲的并购后，公司希望在北美业务实现更多增长，北美业务表现出色，有很多新的垂直领域机会 [118] 问题10: 如何减少客户流失或合同调整带来的意外影响 - 从管理层角度，由于合同具有长期可见性，这种情况并非意外；过去两三年经济环境变化，少数客户的运营效率未达预期，公司与客户合作进行调整是正常业务操作 [122][123] - 这是罕见的一次性事件，但每隔几年可能会因经济环境和客户情况变化而发生，公司需要与客户合作以适应长期发展 [124][125] 问题11: 客户业务机会管道的动态变化 - 业务机会管道同比增长15%，目前约为23亿美元；Wincanton业务表现良好，但由于CMA流程，其销售管道未纳入公司数据 [130][131] - 现有客户有很多新项目，各地区电子商务活动复苏；2024年对销售资源的升级和新垂直领域的投入取得成功，公司在新垂直领域赢得业务，这些领域对消费者的敏感度较低，使公司更具韧性 [132][133][134] - 北美业务方面，美国客户因关税讨论和最低免税额度政策变化，有重新调整供应链的需求，为公司带来新的业务咨询，预计将对公司有益 [135][136] 问题12: 行业竞争动态及仓储业务的发展趋势 - 竞争格局与过去一年相比没有变化，全球能提供大规模服务的竞争对手较少且健康，还有一些专注本地市场的小公司 [138] - 公司通过在业务中应用技术尤其是人工智能实现差异化竞争，人工智能应用已取得显著的生产力提升成果，2025年将继续在更多仓库推广这些模块 [140][143][144] 问题13: 客户调整合同对业务量的考虑因素及与宏观前景的关系 - 客户调整主要受消费者业务量影响，一个客户在其他地点开设新站点，一个站点考虑峰值业务量和2025年预测后调整产能，公司已为该站点找到新客户；另一个长期合作客户因业务量下降调整网络，但仍是优质客户 [150][151] - 现有站点客户的基础业务量在第四季度略有增长（低个位数），预计2025年基本持平 [151] 问题14: 最低免税额度政策变化对公司业务的影响 - 公司销售团队已收到相关业务咨询，这是北美地区的问题，公司目前不与涉及该政策的客户合作 [153] - 预计这将对公司产生积极影响，很多客户可能需要调整供应链，在本地建立仓储，公司有望在2025年受益 [154]