财务数据和关键指标变化 - 2024年集团营收稳定在110亿瑞士法郎，瑞士市场营收下降，意大利市场增长，抵消了瑞士法郎兑欧元汇率下降的影响 [21] - 经调整后EBITDA为45.52亿瑞士法郎，报告EBITDA为43.55亿瑞士法郎，主要受2.27亿瑞士法郎的交易成本和预期协同成本影响 [21] - 资本支出和自由现金流大致稳定，提议股息为每股22瑞士法郎，净债务因意大利交易增加，但仍保持穆迪A - 或A2评级，杠杆率为2.4x，略好于预期 [21][22] - 2025年集团营收指引为150 - 152亿瑞士法郎，EBITDAaL指引约为50亿瑞士法郎，资本支出指引为31 - 32亿瑞士法郎，杠杆率指引稳定在2.4x，股息指引为每股26瑞士法郎 [223][224][225] 各条业务线数据和关键指标变化 瑞士业务 - 2024年营收80亿瑞士法郎，下降1.41亿瑞士法郎，主要因B2C业务下滑，IT业务增长部分弥补了损失 [152][153] - EBITDA为35.61亿瑞士法郎，下降1.84亿瑞士法郎，主要受交易成本和监管准备金释放影响，基础业务EBITDA下降4100万瑞士法郎 [155] - 2025年营收指引为79 - 80亿瑞士法郎，EBITDAaL指引为33 - 34亿瑞士法郎，资本支出指引约为17亿瑞士法郎，运营自由现金流指引为17亿瑞士法郎 [217][218] 意大利业务 - 2024年营收2.8亿欧元，增长1760万欧元，B2C业务稳定，B2B业务增长强劲，批发业务增长显著 [170] - EBITDA为7.06亿欧元，下降920万欧元，调整后EBITDA增长100万欧元，主要得益于批发业务增长和成本节约 [173][175] - 2025年营收指引约为7.3亿欧元，EBITDAaL指引为1.6 - 1.7亿欧元，资本支出指引为1.5 - 1.6亿欧元，运营自由现金流指引为0.1 - 0.2亿欧元 [219][220][222] 各个市场数据和关键指标变化 瑞士市场 - 移动业务净增用户数逐季改善，宽带业务大致稳定，Q4略有改善，电视业务下滑趋势在Q4有所放缓 [16][17][18] - 市场份额方面，从RGU角度看有时会失去份额，但从营收角度看，瑞士电信的市场份额在过去三年稳定在57% [60] 意大利市场 - 2024年移动市场净增用户数超过40万，达到近400万RGU，Q4表现强劲，宽带市场消费者业务RGUs流失有所缓解，批发业务增长显著 [18][19][20] - 市场份额方面，在意大利市场占据26% - 30%的份额 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于“值得信赖的创新者”愿景，聚焦取悦客户、创新、提高效率和团队协作四个支柱，以实现商业卓越 [27][28][29] - 网络建设方面，瑞士目标是2025年将FTTH覆盖率提高到57%，2035年达到90%并关闭铜缆网络；意大利计划提高被动FTTH覆盖率，2030年达到40%，同时提高5G覆盖率 [32][33][34] - 创新方面，公司在保险、数字文档签署、能源、AI等领域推出了新产品和服务，并将继续投资AI技术 [40][41][43] - 行业竞争方面，瑞士市场竞争激烈，