财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度黄金产量约84.7万盎司，总现金成本为每盎司9.23%，全部维持成本为每盎司1316美元；全年黄金产量349万盎司，高于产量指引中点，总现金成本为每盎司903美元，全部维持成本为每盎司1239美元，均在指引范围内 [19][20] - 2024年第四季度创多项财务纪录，收入22亿美元、调整后收益6.32亿美元（每股1.26%）、运营现金流超11亿美元（每股2.26%）；全年自由现金流约21亿美元，平均金价为每盎司2384美元 [21] - 2024年初净债务15亿美元，年末降至2.17亿美元；2025年债务到期总额仅9000万美元 [23] - 2024年通过股息、股票回购和减少净债务，股东直接和间接受益约22亿美元，支付股息8亿美元，回购股票1.2亿美元，净债务减少13亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 魁北克、努纳武特和芬兰业务 - 2024年生产超指引中点，成本可控，拉隆德、加拿大马拉蒂克、梅利亚丁和梅多班克等多个站点表现出色 [29] - 努纳武特平台2024年实现创纪录的13亿美元运营利润率，梅利亚丁吞吐量创纪录，梅多班克黄金产量超50万盎司 [30] 安大略、墨西哥和澳大利亚业务 - 2024年第四季度运营和成本表现良好，全年整体表现稳健 [46] - 德图尔连续第三个季度创下磨机吞吐量纪录，上季度吞吐量略高于目标的每天76700吨；马卡萨实现年度磨机吞吐量和年产量纪录；福斯特维尔打破年度地下开采吨数纪录，并成功开启第三个采矿工作面 [49] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将专注于低风险、高质量司法管辖区，设定高标准，进行纪律性资本部署，注重每股指标和资本回报率 [69][70][72] - 公司认为自身在最佳地区具有独特地位，已建立竞争优势，尤其在努纳武特地区 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年黄金价格上涨，公司通过控制成本实现了对金价的杠杆效应，带来创纪录的财务业绩；预计2025年黄金市场波动但偏向上行，公司将继续实现强劲生产和一流的成本控制 [9][15] - 公司预计2025 - 2026年生产指引较之前略有下降2.9%，主要因皮诺斯阿尔托斯的困难地面条件、马拉蒂克的低品位库存处理推迟和矿山排序的小变化；2027年稳定的生产指引显示团队在向重要增长项目过渡时实现盈利生产的能力 [15][16] - 凭借强劲生产、同行领先的成本和高金价，公司有望继续实现出色财务业绩、投资最佳项目管道、加强资产负债表并向股东返还大量资本 [17] 其他重要信息 - 公司在勘探方面的投资超过以往，钻探结果令人兴奋；2024年勘探团队和多个钻探服务提供商完成超120万米的金刚石钻探，同时实现了有史以来最佳的健康和安全表现 [7][62] - 马拉蒂克的奥德赛竖井项目进展顺利，按计划和成本推进；公司正努力实现马拉蒂克每年加工100万盎司黄金的愿景，包括建设奥德赛第二竖井、整合马尔班和推进瓦萨马克项目 [39][40][44] - 德图尔地下项目和上比弗项目是公司安大略平台未来增长的驱动力，有望使安大略业务的黄金产量增长50%，最早从2030年开始 [54] 问答环节所有提问和回答 问题1: 希望湾项目的交付时间表和何时开始投产 - 2025年重点是确定项目范围，纳入补丁7资源，年底完成40%的工程设计；预计2026年上半年提供更多项目细节，投产时间更接近下一个十年初 [83][84][86] 问题2: 公司如何分配过剩现金 - 目前将继续按当前每年8亿美元的速度支付股息，并适时进行股票回购；即使在当前金价和预计自由现金流情况下，仍将约三分之一的现金流直接返还给股东，其余大部分用于改善资产负债表以实现净现金状况 [95][96] 问题3: 公司是否有项目增长或净产量增长的目标 - 公司以每股盈利为目标，仅在增长能为股东创造价值时才感兴趣；预计随着现有项目推进，产量将持续增长，如安大略产量有望增长50%、希望湾成为新平台、马拉蒂克可能达到每年超100万盎司 [100][101][102] 问题4: 梅多班克矿的寿命和扩展情况 - 团队正在研究不同方案，目标是在2028年后通过地下开采继续运营，可能每年生产15万盎司至2035年；加上梅利亚丁和希望湾，努纳武特地区的产量可观 [109][110][111] 问题5: 圣尼古拉斯项目的许可证进展 - 去年第一季度提交了环境影响评估和土地用途变更许可证申请，监管机构正在审查文件并提问；关于拟议的宪法变更对露天采矿的影响以及对该项目的影响尚不清楚 [113][114] 问题6: 马拉蒂克剩余1万至1.5万吨/日产能的规划 - 目前没有具体计划，可能来自马拉蒂克周边的新发现、马尔班矿的扩产或奥德赛的第三竖井；公司意识到这部分产能的价值，会持续寻找机会，也考虑与他人签订委托加工协议 [119][120][124] 问题7: 马拉蒂克矿区右侧无5%特许权使用费区域的勘探计划 - 从区域勘探角度，不局限于矿区边界，会在东西两侧进行钻探；目前有4台钻机在测试矿区右侧区域；获取的O3公司土地位于特许权使用费范围之外 [133][134] 问题8: 马尔班矿的储量是否会纳入下一次储量报告 - 预计短期内现有数据库中相当一部分160万盎司储量可转化为实际储量 [142] 问题9: 公司的人力资源战略 - 行业面临高素质工程师、地质学家和操作员短缺问题；公司通过与学生合作，包括员工子女和大学合作学生，吸引人才；公司在加拿大的地位和声誉有助于吸引高质量人才 [144][146][148] 问题10: 如何解释勘探支出与储量增长的关系 - 2024年用于钻探的支出为2.7亿美元，其中1.1亿美元用于将资源转化为储量，成本约为每盎司25美元；1.6亿美元用于新增资源，成本也约为每盎司25美元 [151][152] 问题11: 第一季度的资本回报计划 - 第一季度需支付约4亿美元的追赶款项，但不排除在正常发行人投标中采取行动的可能性，同时将继续支付每股0.40%的股息 [161][162] 问题12: 股东回报中股息和股票回购的偏好 - 会根据金价和相对股价等因素全年评估；目前金价下，股票回购有增加空间 [164] 问题13: 公司业务的最低现金余额 - 2024年底现金余额约9.26亿美元，在当前金价和财务状况下，希望保持约10亿美元现金余额，随着现金流改善，可能达到10亿美元净现金状况后再考虑大幅增加股东回报 [167] 问题14: 2025年成本预测的方法和假设 - 约10% - 15%的成本以美元计价；2025年成本指引使用加元外汇假设为1.38，与2024年实际汇率相差不大；成本指引考虑了约5%的通胀率，现金成本和全部维持成本指引分别上涨3%和4%；约三分之二的成本预计不受关税影响 [175][179][183]