纪要涉及的行业和公司 - 行业：美股AI应用、金融、医疗 - 公司：谷歌、亚马逊、微软、Meta、和硕、合世、Apple、Shopify、Reddit、多邻国、洲际交易所、Palantir、Cloudflare、PayPal、Fe Bording、安达维尔、安德里尔、安森美 纪要提到的核心观点和论据 云服务与AI增长 - 核心观点：云服务增速放缓但AI驱动增长，AI在云收入中的比重持续加速增长，但云服务厂商面临服务器供给受限问题 [2][4] - 论据：谷歌本季度云业务增速略低于预期，亚马逊和微软也有类似情况；微软AI占云收入比重从4%提升至12% To B平台应用 - 核心观点：Agent成为企业布局重点，To B平台应用确定性增长 [2][6] - 论据：SCP的AI用例从30个增至130个，RPO同比增长63%；ServiceNow含AI助手订单增至70家 To B垂直应用 - 核心观点：To B垂直应用加速，相关业务呈现良好发展态势 [5][7] - 论据：和硕与合世的AI相关业务加速；Apple Ads通过AI引擎优化广告收入增长73%；Shopify Plus高级版本收入增长33% To C应用 - 核心观点：To C应用多采用To B模式变现，部分公司有一定进展但仍需观察 [5][8] - 论据：Reddit数据变现业务年化收入超1亿美元，占总收入约7%；多邻国通过增量功能订阅变现，但占比不高 AI技术成本下降 - 核心观点：AI技术成本下降推动市场需求增加，降低使用门槛 [5][9][10] - 论据：更多中型客户购买AI服务；DiffusionStick等性价比模型降低国内市场门槛 金融行业数据采购 - 核心观点：金融行业数据增量采购需求显著，数据变现趋势乐观 [5][12] - 论据：洲际交易所与Reddit合作，基于Reddit金融数据开发模型产品 美股AI应用公司业绩分化 - 核心观点：2025年美股AI应用公司业绩预计分化，受传统业务压力和AI商业化不足影响 [5][14] - 论据：Palantir等业绩超预期，股价上涨；谷歌、亚马逊等AI指标低于预期，股价下跌 部分公司具体情况 - Fe Bording：四季度广告收入同比增长73%达9.99亿美元，预计未来继续增长；提高利润率预期，EB利润率预计提升至63 - 64%，广告业务利润率上调至79%左右 [16][17] - Palantir：四季度收入超预期，盈利水平持续突破历史新高，调整后净利率达40%以上；前20大客户年化收入同比增长18%达6500万美元；预计2026年整体收入增速30%，美国商业收入同比增长54%超市场预期1亿美元 [20][22] - 亚马逊：四季度AI相关业务进展不如预期，云计算收入略低于预期0.2%，核心阻碍是供应端制约；预计2025年整体开发支出超1000亿美元 [26] - Reddit：第四季度广告收入优于预期，日活跃用户增长略低于预期1.5%，受谷歌搜索算法调整影响未登录用户流量有波动，一季度出现流量修复迹象；四季度国际用户DAU同比增长46% [27] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 科技巨头AI布局关注点：包括开发投入、市场份额以及传统业务向AI升级转化能力，大型科技公司对AI投入不会减少，且在工程化人才储备上有优势 [28] - AI企业业务壁垒区分：体现在推送准确率、广告需求和库存量、财务业绩（四季度和明年一季度收入指引超预期，数据变现业务持续性好） [29] - 中美AI应用差异：美国在模型能力和B2B模式及特色行业领先，中国有望在C端和中国特色场景找到应用场景 [30] - 美股与A股AI投资区别：美股投资难度大但模型能力强，中概股和港股成资金新热点，A股可研究美股产业方向结合本土特色寻找机会 [30] - AI医疗领域趋势：是资金流动重要方向，在研发密集度高的数据分析场景如药物研发、医疗诊断等因技术发展有显著变化 [31] - 全球AI资产配置建议：过去两年通过美股对标找机会，现在中国AI资产配置作为全球首选逐渐明确，2027年开始中国有望成为全球AI应用崛起地，同时借鉴美股前沿进展 [32] - AI叙事逻辑：美国AI叙事逻辑演绎约三年，A股可能更快，当前A股行情类似美股2023年，后续需确认指标了解发展方向 [33] - AI产业变革影响：将直指下一代互联网，改变生活、工作和各种场景 [34] - 研究美股AI应用目的：通过业绩变化和股价波动验证并修正产业观点，增强对未来产业趋势演进判断的精准度 [35]