纪要涉及的行业和公司 - 行业：电子烟行业、新型烟草行业 - 公司：斯莫尔、合源、萨尔美、基尔、爱奇艺、Gigna、飞沐国际（iQOO）、英美烟草、雷诺烟草、帝国烟草、菲利普莫里斯、奥驰亚公司、湖北中烟 纪要提到的核心观点和论据 政策法规 - 各国政策执行情况：英国执行最彻底，德国、意大利、法国、波兰等欧洲发达国家执行较严，美国由FDA制定法规，旗下PMTA烟草预算授权小组分管执行，2016年或2015年制定针对电子烟材料安全、工厂可行性、电子方案、电控及电信安规功能的法规 [3]。 - 美国政策动态：2020 - 2021年政策先松后紧，目前入关产品需申请SDN码，费用约两百万美金，拿到后在未正式获license前可合法销售 [4]。 - 中国政策影响：2020年10月前后电子烟爆发式增长，后因侵蚀国家税收，2020 - 2021年开始起草法规，政策实施后国内电子烟市场规模到2023年约为以前的三折，未来政策可能加严 [5][6][8]。 - 国内外政策本质区别：国外烟草多由私营企业管控，国内烟草是国家收入重要来源，由国家管控 [10]。 市场竞争格局 - 代工市场：国内电子烟市场主流是代工，头部企业如斯莫尔80%以上业绩靠代工，主要客户有英美烟草收购的雷诺烟草等，竞争格局较均衡，大客户资源基本被大公司瓜分 [11][12]。 - 品牌公司：道森、悦刻等品牌公司非市场主流，悦刻准备自建工厂 [11]。 - 企业竞争力维度：从品质、研发能力、交付能力、供应链、服务五个维度评估，斯莫尔品质稳定，交付速度领先，服务优势明显，但研发实力不如合源，合源专利数量是斯莫尔的数倍 [13][15][16]。 H&B市场 - 市场份额：H&B在新型烟草市场占比约12%，换代式和一次性产品占80%，CPD产品占10% [21][22]。 - 市场主导：iQOO在H&B市场占主导，技术、渠道、专利优势明显，其他竞争对手难以撼动其地位，未来竞争激烈 [22][28]。 - 市场增长：2024年H&B产品同比实现约25%的复合增长率，若在美国市场进一步发展，预计增长率保守为45%，但面临英美烟草等阻力 [29][32]。 专利情况 - 核心专利：iQOO核心专利集中在产品发热部分，如电阻中心加热、电阻周向加热、电磁中心加热和电磁周向加热，其TCR温控基础专利具有成本和性能优势，其他产品使用加热丝等易侵犯其专利 [37][39][40]。 - 专利保护期：国内专利保护期较长，缴费可长期维护，最长可达十年或二十年 [41]。 合作与竞争 - 英美烟草与飞沐合作：英美烟草用市场换飞沐专利，未来英美烟草在美国上市Halo产品，竞争力与iQOO相比差距较大，保住现有份额已属不易 [43][44][47]。 一次性电子烟 - 市场占有率：一次性电子烟占整个市场份额约70%，物化烟中一次性占70%，换代烟占10% [48]。 - 重要选手：爱奇艺不上市、不代工，专注自有品牌，渠道、成本、供应链管控能力强 [48]。 - 特定市场：菲律宾、印尼市场以丁香烟油为主，二度注油产品市场份额约2% - 5% [49]。 其他重要但可能被忽略的内容 - 赛尔维亚推出的新品采用红外管加热方式，用户体验不佳，存在高温烧死等问题，需进一步修改 [27]。 - 英美烟草之前三款产品（iFuse、混合烟等）采用电子酥加热方式侵犯飞沐专利，面临商业诉讼风险 [43]。 - 奥迟亚公司菲利普穆里斯已在FDA官网旗下PMT申请到授权证书，但产品未上市 [35]。