纪要涉及的行业和公司 行业：新能源、新技术、新材料、电器设备、家具家电、轻工等；公司：苹果 纪要提到的核心观点和论据 - 市场表现与宏观层面：2018年A股市场受去杠杆和关税扰动影响，市场表现难以回测；当前A股对贸易战相关事件有“免疫”迹象，如特朗普胜选和华盛顿邮报乌龙事件后，出口链品类扛跌[1][6] - 贸易战应对与谈判：中方在本轮贸易战展现出较高谈判意愿和沟通善意，提出回到第一阶段自贸协议，但美方未正面回应；中国在农产品购买完成度超80%，对制成品和部分能源品，只要价格和品质合适愿意购买[2][3][4] - 关税影响与风险：美国政府报告可能考虑升级与中国贸易摩擦，极端情况是取消中国PNTR地位，届时很多行业基准税率大幅提高，总税率可达50%甚至更高，做生意困难；但该问题需走国会程序，时间成本高，目前未广泛讨论正常，中方也希望避免这种情况[7][8][9] - 关税的属性与作用：关税具有工具属性和目的属性，美国财政措施压力下有“以外税补内税”需求，该问题下半年可能更受关注[10] - 特朗普的商人属性：特朗普上一轮贸易战豁免行为与对中国进口依赖度有关，对电器设备和部分家具家电等豁免程度高；加征关税顺序从高技术产品到普通产品，后两轮清单波及范围广但税率低，因普通产品可抵抗通胀且非美国核心产业[11][12][13] - 出口景气判断：今年全球制造业面临较好货币环境和信贷条件，全球前50大经济体央行多数处于降息窗口期，领先全球制造业景气约5个季度，中国出口金额有望修复；新兴经济体制造业景气强于发达经济体，发达经济体通胀回落，主流经济体央行大概率处于降息窗口期[14][15][16] - 投资机会：市场对贸易战相关事件免疫，关税影响降低，中国对美国出口依赖度下降，至少存在结构性投资机会[17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 苹果因新产品推出和产线产能爬坡等原因，美国政府对其国链豁免部分关税，体现库克在政商关系处理上能力值得肯定[7] - 团队有相关报告，如《从特朗普交易到基本面拐点》可公开搜阅，关于对等关税问题的报告因合规要求未完全发布，可联系团队跟踪关税问题走向[5][17]