纪要涉及的行业和公司 - 行业：健康仪器、智能安全监测、水利、能源、交通、智慧城市、地质灾害 [3][14][15][16] - 公司：基康仪器，一家专注于结构安全监测传感系统的公司，成立于1998年，2022年登陆北交所 [6] 纪要提到的核心观点和论据 公司基本情况 - 发展历程：1998年成立为外资企业，2012年外资转内资，2014年在新三板挂牌，2022年登陆北交所，后续成立子公司拓展市场 [6] - 技术成果：实现政权传感技术国产基带，填补国内空白，拥有多种原理的安全监测传感系统，专利24项、软件著作权75项，主编参编标准16项，获国家技术发明二等奖及多项省部级奖项 [7] - 产品与服务：打通基于物联网技术的智能监测传感系统产业链，包括感知层、传输层硬件产品及网络层、应用层大数据平台和行业应用软件，提供技术服务、工程建设服务、数据服务等 [8] - 生产与营销：生产基地在房山区，设有交通、水利信息化、核电三个行业BU，为各行业提供整体解决方案 [10] - 客户群体：主要为国内大型国企、央企、科研院所、工程局、高校等优质客户 [13] 市场前景 - 能源行业：截至2024年9月底，我国水电累计装机容量4.3亿千瓦，预计到2030年达5.2亿千瓦，年均增长1000 - 2000万千瓦，公司将围绕水电、核电、储能等项目布局 [14] - 水利行业：2035年要形成水网总体格局，2024年水利投资1.35万亿，2025年将保持建设规模，公司将围绕重大水利项目布局，加强在该行业的优势地位 [15] - 交通行业：2024年受投资影响，2025年项目跟进增多，有望取得更大突破，公司将围绕重点客户在城市生命线工程等领域提升产品竞争力 [16] - 智慧城市行业：依据相关指南，围绕重点客户在城市生命线工程、建筑结构、文物保护等领域开展业务，部分项目已在跟进 [16] 业绩与收入结构 - 行业占比：2024年水利占比50%，能源约30%，交通、国土资源、智慧城市等新领域占20% [21] - 增长领域：2025年重点在能源、水利、交通行业，能源行业抽水蓄能项目和水利行业引水工程订单较多，交通行业自2024年四季度起订单增长 [20] - 项目进展：水利和能源行业部分项目正常推进，2025年上半年交通行业部分项目可能快速落地，如广东边坡监测和国家级铁路供货项目 [24] 研发与新产品 - 研发方向：2025年聚焦核心技术，在正弦、光纤、光电传感器方面迭代升级，围绕下游行业移动场景做定制化开发，如公路高边坡、抽蓄市场、水利行业等 [30][31] - 产品周期：智慧城市、交通行业项目周期相对较快，水利和能源行业项目周期较长，不同产品线落地时间有差异 [32] 抽水蓄能项目 - 中标情况：与国电南瑞二级公司在抽水蓄能项目上占比约50%，甚至略高 [33] - 市场变化：业主单位多元化，招标主体增多，公司需增加设计和业主跟踪精力 [34] - 收入贡献：单个抽水蓄能站价值量500 - 1000万，建设周期5年以上，第三年收入贡献最高，第二年和第四年持平，第一年和第五年较少 [35] - 市场规模：存量水电站和新建抽水蓄能电站的定检和设备更新改造市场巨大，国家能源局管理的上千座水电站自动化改造项目可观 [36] 核电业务 - 进展情况：2024年成立核电BU，目前进展正常 [37] 财务情况 - 毛利率：2025年毛利率与上年变化不大且可能提高，主要因产品销售占比提高，集成项目占比减少，产品价格无变化 [29] - 坏账影响：2024年四季度坏账计提充分，随着项目资金到位，回款情况良好，坏账影响逐渐消失 [38][39] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司正弦式传感器目前主要用于结构安全检测，在工业领域暂无其他应用机会 [27] - 公司在考虑是否介入AI大模型，需关注客户需求和信息安全、数据保密等因素 [28] - 公司资产中自研仪器占比90%以上，国外产品占比越来越少 [40] - 2025年公司经营目标是签约达到6亿，在能源、水利、交通等行业有具体业务目标 [41]