纪要涉及的行业或公司 涉及股票市场、房地产行业、AI及相关产业（如互联网、传媒、计算机）、一带一路板块、半导体新元产业等 纪要提到的核心观点和论据 牛市第二波上涨的判断依据 - 经济担忧缓和：2024年八九月份因对中国经济、科技行业进展、房产债务风险的担心形成低点，目前房地产风险最大阶段已过，对AR及其他产业的担心也在减小；从房地产人口周期看，多数国家在房地产市场见底三四年后经济受拖累会缓和，股票市场也能走出困境 [6][7] - 股票市场供需环境改变：上市公司股权融资规模和大部分增减值、居民资金、机构资金是影响股票市场供需的重要因素，当前股权融资规模处于过去十几年的低水平，2024年股权融资规模约为13年的水平；居民资金盈利状态有一定改善，对权益市场的悲观情绪部分缓解；外资等机构投资者对股票市场的情绪正在改善 [9][10][11] - 市场表现符合牛市修整特征：过去一个季度市场的表现，如交易量萎缩后调整但结构性赚钱效应仍在、市场中枢未跌回，符合牛市初期第一波休整的特征，且目前牛市中的修整大概率已结束 [14][15] 牛市第二波上涨的阶段划分 - 第一阶段（春节前后）：春节到两会前是春节躁动最完美阶段，一般为春节前一周到春节后两到三周，此阶段经济数据未出，无实质利空，居民资金流入，行情较确定；今年该阶段行情演绎火热，特别是AR相关方向 [18][19] - 两会前后：历史上两会期间股票市场会有一定调整，此次不排除提前的可能 [19] - 三月两会后到四月中旬：随着更多一二月份经济数据公布，若经济有变化将好于当前偏谨慎的预期；四月中旬进入传统春季行情决断期，需判断能否有持续的基本面支撑产业发展 [20][21] 板块配置观点 - AI及相关产业：近期市场反馈表现强，受deepseeker产业发展影响，且国内互联网、传媒、计算机等行业此前有调整，估值有抬升空间，但仅靠AI不足以推升牛市第二波上涨 [24][26] - 两会后其他板块：两会后一些对指数影响较大的板块可能会有修复，如港股互联网股票；若能验证经济乐观变化，牛市第二波上涨将确立 [25][26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 历史牛市案例参考：2013 - 2021年牛市中，市场震荡修整前后会有新板块和风格加入，老板块修正；2014 - 2015年牛市是流动性推动的牛市，市场风格来回变化，避免了单一风格估值差过大，使牛市持续展开 [27][30][33] - 买点建议：春节前是最早的第一个买点，两会前后可能形成第二个买点，四月中下旬不排除还有波动，可能形成新的买点 [36]