纪要涉及的行业或者公司 涉及中国宏观经济领域，未涉及特定公司 纪要提到的核心观点和论据 1. 经济目标设定 - GDP增长目标：预计2025年政策制定者将继续设定“约5%”的GDP增长目标，虽有一定灵活性但底线不会偏离太远；除青海设定“约4.5%”外，各省均设定“约5%”或更高目标，17个省份下调目标，加权平均从5.4%降至5.3%；4.7%是2020 - 35年GDP翻倍所需的平均增速，可作为参考 [4][9][13] - 就业目标：预计政府将维持“新增城镇就业1200万以上”和“调查失业率约5.5%”的目标，且灵活性小于增长目标；因关税影响出口和毕业生数量创新高，劳动力市场面临更多逆风，各省未降低就业目标 [16][18] - CPI目标：预计2025年通胀目标为“约2%”，为2003年以来首次，28个有数值目标的省份中27个设定“约2%”；这是对低通胀现实的承认，CPI再通胀并非明确政策目标 [4][25] 2. 财政预算安排 - 财政赤字：预计2025年政府总赤字增加约2.5万亿至11.5万亿，一般公共赤字达GDP的4%或5.6万亿，中央政府承担增加部分；专项国债融资支出从1万亿增至1.5万亿，新增专项地方债额度提高0.5万亿至4.4万亿 [39] - 财政收入增长：各省预计2025年财政收入增长放缓，20个设定数值目标的省份普遍下调目标，可能是经历财政紧张的2024年后更趋现实，财政支出可能更多依赖借款和中央政府转移支付 [31] 3. 政策措施预期 - 货币政策：预计央行今年进行50个基点的政策利率下调和100个基点的存款准备金率下调，从25Q2开始；央行会在国内外约束中寻找平衡点，维持人民币稳定以促进贸易谈判 [5][39] - 财政政策：预计财政扩张2.5万亿（约占GDP的1.8%），包括提高赤字率、增加专项国债和地方债额度、扩大贸易补贴等；财政刺激可部分抵消关税影响，但可能不会引发再通胀 [5][39] - 消费支持：预计采取更多针对性措施，如扩大以旧换新计划、适度提高城乡居民基本养老金待遇、提高医保报销标准和促进服务消费等，但大规模生育补贴或普遍现金发放不在2025年基本预期内 [40] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 全国人民代表大会相关：全国人民代表大会将于3月5日召开，是批准经济目标和财政预算的官方场合，重大决策可能已确定，对中美贸易关系的全面评估和政策调整最早可能在4月政治局会议进行 [1][3] 2. 地方人民代表大会线索：地方人民代表大会（1月13 - 24日）已批准省级经济目标和政策计划，可从中看出中央政府的政策思路 [8] 3. 投资与消费倾向：地方政府仍倾向于推动投资而非消费，消费支持主要是贸易补贴，未取得突破；地方对零售销售目标更现实，对固定资产投资增长预期不那么悲观，多地提及重大项目投资 [32][34]