纪要涉及的行业或者公司 - 行业：建筑材料、钢铁、煤炭、工程机械、新能源汽车、房地产、基础设施、金融（地方政府专项债） - 公司：安徽鸿路钢构（002541.SZ）、中广核矿业（1164.HK）、深圳科达利实业（002850.SZ）、中国宏桥集团（1378.HK）、平板玻璃集团（6865.HK、601865.SS）、MMG 有限公司（1208.HK）、山东药玻（600529.SS）、信义玻璃控股（0868.HK）、中复神鹰碳纤维（6868295.SS）、株洲旗滨集团（601636.SS）、中国铝业（601600.SS、2600.HK）、宝钢股份（600019.SS）、北新建材（000786.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、盛新锂能（002240.SZ）、中国巨石（600176.SS）、中国联塑集团控股（2128.HK）、中国钢铁股份有限公司（2002.TW）、洛阳钼业（3993.HK、603993.SS）、赣锋锂业（002460.SZ、1772.HK）、江西铜业（0358.HK、600362.SS）、GEM 股份（002340.SZ）、河南力量钻石（301071.SZ）、江苏鼎盛新材（603876.SS）、正海磁材（6680.HK、300748.SZ）、玖龙纸业（2689.HK）、山东南山铝业（600219.SS）、 sino 矿业资源集团（002738.SZ）、天齐锂业（9696.HK、002466.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、永兴材料（002756.SZ）、浙江华友钴业（603799.SS）、方大炭素新材料（600516.SS）、山东黄金矿业（600547.SS、1787.HK）、招金矿业（1818.HK）、紫金矿业集团（2899.HK、601899.SS） 纪要提到的核心观点和论据 - 生产销售情况 - 2 月上旬重点钢企粗钢日产 213.3 万吨，环比 1 月下旬增 1.1%，同比增 5.9%[2] - 春节后煤炭供应恢复快于需求，动力煤市场供过于求；山西一氧化铝企业 2 月 7 日停产一条 70 万吨产能生产线[2] - 1 月挖掘机销量 1.25 万台，同比增 1.1%；其中出口 7107 台，同比增 2.19%，国内销售 5405 台，同比降 0.3%[3] - 2 月 1 - 9 日，新能源汽车零售 9.5 万辆，同比增 11%，环比降 36%；批发 10.1 万辆，同比增 44%，环比降 47%；上海将新能源车牌免费申请延长至 2025 年底；春节期间汽车、家电、手机销售额分别超 66 亿、105 亿、140 亿元[3] - 房地产与基建刺激 - 截至 2 月 9 日当周，50 城新房周度销售同比降 44%（前一周同比降 39%）；10 城二手房周度销售同比降 30%（上周同比降 59%）[4] - 1 月中国铁路固定资产投资 439 亿元，同比增 3.7%；截至 2 月 14 日，地方政府专项债月度发行 1437 亿元，2025 年累计发行 3485 亿元[4] - 建筑材料活动 - 节后第二周，抽样建筑项目复工率 23.5%，同比仍低[1][5] - 华东水泥发货量在恢复，但同比仍处较低水平；预计长材和板材表观消费量环比分别降 36.9%和增 4.5%，同比分别增 173.0%和 25.4%；玻璃库存环比增 4%，至 5530 万重量箱，需求疲软[5] - 重大项目开工 - 2025 年 1 月全国 7375 个项目开工，总投资约 49730 亿元，同比降 8%[5] - 2 月 13 日四川 2956 个重大项目开工，总投资 1.1 万亿元；2 月 9 日浙江金华 52 个重大项目开工，总投资 286 亿元[5] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 政策方面：2024 - 2023 年期间出台多项房地产、消费和基建政策，如 2024 年 10 月 17 日住建部宣布 100 万套城中村改造货币安置及增加白名单资金配额至 4 万亿元；2024 年 9 月 24 日央行提高库存购买再贷款支持比例、降低二套房首付比例等[34] - 摩根斯坦利相关情况 - 截至 2025 年 1 月 31 日，摩根斯坦利持有中国铝业、中国联塑集团控股、赣锋锂业等公司 1% 或以上普通股权益证券[39] - 过去 12 个月，摩根斯坦利为紫金矿业集团管理或共同管理公开发行证券；从北京新建筑材料、赣锋锂业等公司获得投资银行服务报酬[40] - 未来 3 个月，摩根斯坦利预计从中国铝业、北京东方雨虹防水科技等公司获得或寻求投资银行服务报酬[41] - 摩根斯坦利对覆盖公司股票采用相对评级系统，包括 Overweight、Equal - weight、Not - Rated、Underweight，与 Buy、Hold、Sell 不等同[44]